Jednym z najczęstszych zarzutów dotyczących inteligentnych strategii beta, w tym funduszy będących przedmiotem obrotu giełdowego (ETF), jest to, że istnieją dwa główne powody, dla których fundamentalnie ważone wskaźniki referencyjne i fundusze przewyższają ich odpowiedniki ważone limitem. Powodem są czynniki wielkości i wartości. Oznacza to, że z czasem mniejsze akcje zwykle przewyższają duże kapitały. Dane historyczne potwierdzają to samo. Podobnie, chociaż wiadomo, że czynnik wartości walczy ze wzrostem i pędem, długoterminowe wyniki wartości z innymi czynnikami inwestycyjnymi są ogólnie imponujące. Na przykład w 2017 r. Wskaźnik wartości MSCI USA wzrósł o prawie 22%.
Krytyka polegająca na tym, że inteligentne strategie beta zależą od czynników wielkości lub wartości, nie trafia w sedno, ponieważ wiele inteligentnych ETF-ów beta nie podkreśla żadnego z tych czynników. Krytyka przypomina jednak inwestorom o skuteczności funduszy o małej kapitalizacji. Akcje o małej kapitalizacji to te spółki, które spełniają definicję kapitalizacji rynkowej spółek o małej kapitalizacji, handlując po cenach poniżej ich wartości księgowych, co jest cechą implikującą wartość. Model trójczynnikowy Fama / francuski uznaje czynniki wielkości i wartości za dwa najsilniejsze z czynników modelu. Biorąc pod uwagę, że indeks MSCI USA Small Cap Index zwrócił w zeszłym roku ponad 17%, można argumentować, że nadal tak jest.
Od początku roku indeks S&P SmallCap 600 spadł o prawie 2%. Jednak od 31 grudnia 2015 r. Indeks wzrósł o prawie 388%. „Wśród amerykańskich akcji o małej kapitalizacji premia wartościowa w okresie 26 lat (1990–2015) wyniosła zdumiewająco 187 punktów bazowych (punktów bazowych); to znaczy, 26-letni zwrot wartości 10, 19 procent minus 26-letni zwrot wzrostu 8, 32 procent równa się premii wartościowej 187 punktów bazowych. Przy 26-letnim rocznym zwrocie w wysokości 10, 19 procent wartość małej spółki zamieniła 10 000 USD w 124 669 USD, czyli 44 791 USD więcej niż saldo końcowe wzrostu małych spółek ”, zgodnie z badaniem Fidelity.
Jednak w ostatnich miesiącach spadek cen spółek o małej kapitalizacji mógł zniechęcić inwestorów do przyjęcia takiego podejścia. Inwestorzy mogą rozszerzyć strategię inteligentnej wersji beta na wartość o małej kapitalizacji, biorąc pod uwagę wieloczynnikowe ETF, takie jak JPMorgan Diverified Return US Small Cap Equity ETF (JPSE). Oczywiście JPSE jest funduszem o małej kapitalizacji, więc zadbano o współczynnik wielkości, ale ETF podkreśla inne czynniki, w tym pęd, jakość i wartość. Pomaga to ograniczyć wszelkie potencjalne straty w obszarze małych spółek.
To podejście działa. W skali roku JPSE wzrósł o 3, 33%, co stanowi przewagę ponad 500 punktów bazowych nad indeksem S&P SmallCap 600. Wieloczynnikowe podejście ETF przynosi owoce. W końcu małe amerykańskie spółki o małej kapitalizacji pozostają w tyle, a czynnik wartości podąża za innymi czynnikami, co wskazuje, że integracja jakości i tempa JPSE z równaniem wartości spółek o małej kapitalizacji jest atrakcyjna dla inwestorów długoterminowych.
