Co to są Senior Notes
Obligacje uprzywilejowane to dłużne papiery wartościowe (obligacje), które mają pierwszeństwo przed innymi rodzajami długów, ponieważ posiadacze uprzywilejowanych obligacji są pierwszymi, którzy zostaną spłaceni, jeśli po likwidacji spółki pozostaną jakieś aktywa w wyniku postępowania upadłościowego. Obligacje Senior Notes oprocentują niższe odsetki kuponowe niż obligacje typu niezabezpieczone junior, ponieważ oferują wyższy poziom bezpieczeństwa i niosą ze sobą mniejsze ryzyko niewykonania zobowiązania.
Kluczowe dania na wynos
- Obligacje uprzywilejowane to dłużne papiery wartościowe, które dają posiadaczom obligacji pierwszą szansę na odzyskanie środków, nawet jeśli firma ogłosi bankructwo i zlikwiduje swoje aktywa, ponieważ obligacje uprzywilejowane są bardziej bezpieczne i mniej prawdopodobne, że nie dotrzymają warunków spłaty niż obligacje niezabezpieczone junior, płacą stosunkowo niższe stopy kuponowe. Tradycyjnie, obligacje uprzywilejowane mają krótszy okres zapadalności niż inne obligacje.
PRZEŁAMANIE Senior Notes
W przeciwieństwie do długu uprzywilejowanego, obligacje uprzywilejowane niekoniecznie są zabezpieczone konkretnymi aktywami zastawionymi jako zabezpieczenie. W związku z tym obligatariusz może nie otrzymać pełnej kwoty głównej i odsetek w przypadku likwidacji. W przypadku likwidacji zabezpieczony dług jest spłacany w pierwszej kolejności poprzez sprzedaż zabezpieczenia stanowiącego zabezpieczenie długu, a następnie wypłaca się uprzywilejowanym posiadaczom banknotów, a następnie płatności na rzecz innych niezabezpieczonych dłużników, jeżeli pozostaną jakiekolwiek aktywa.
Faktoring w terminach zapadalności
Obligacje uprzywilejowane mają zazwyczaj krótsze okresy zapadalności niż inne obligacje. W zależności od emitenta harmonogramy zapadalności obligacji uprzywilejowanych są następujące:
- Uprzywilejowane wyemitowane obligacje korporacyjne o terminie zapadalności nieprzekraczającym 10 lat Obligacje komunalne wyemitowane o terminie zapadalności nie dłuższym niż rok Uprzywilejowane obligacje skarbowe dojrzewają za dwa do 10 lat
Jak oceniane są obligacje
Standard & Poor's i Moody's Investors Service - dwie największe firmy ratingowe, oceniają obligacje na podstawie zdolności emitenta do terminowej spłaty kapitału i odsetek. Rating obligacji uprzywilejowanej opiera się na wiarygodności kredytowej emitenta, w tym na zdolności do generowania spójnych zysków, dzięki którym można sfinansować spłatę zadłużenia.
Wskaźnik pokrycia odsetek, zdefiniowany jako stosunek zysku do odsetek i podatków podzielonych przez koszty odsetek, jest powszechnie stosowaną formułą stosowaną przez agencje ratingowe do analizy wiarygodności kredytowej. Wskaźnik ten dokumentuje, ile zysków generuje firma, jako wielokrotność kosztów odsetkowych. Im wyższy współczynnik, tym więcej przychodu firma generuje, który może wykorzystać do wypłaty odsetek.
Instancje, w których notatki są wymienialne
Niektóre obligacje uprzywilejowane są zamienne na akcje zwykłe emitenta. Inwestorzy mogą zdecydować się na trzymanie obligacji uprzywilejowanych do terminu zapadalności lub mogą zdecydować się na konwersję obligacji na określoną liczbę akcji zwykłych. Załóżmy na przykład, że obligacja uprzywilejowana o wartości 1000 USD ma opcję konwersji, która pozwala inwestorowi zamienić swój pakiet akcji na 20 akcji zwykłych. Jeśli cena rynkowa akcji zwykłych wzrośnie do 60 USD za akcję, inwestor jest właścicielem akcji o wartości 1200 USD, jeśli zdecyduje się na konwersję, która pozwoli mu na posiadanie kapitału własnego w firmie zamiast posiadania długu.
