Co to jest reguła 10b-6
Reguła 10b-6 jest regułą ustanowioną przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), która zabrania zakupu akcji przez emitenta, gdy akcje nie zakończyły dystrybucji. Zasada 10b-6 ma na celu zapobieganie ingerencji emitentów w rynek poprzez licytowanie akcji, zanim staną się publicznie dostępne, co może sztucznie podnieść cenę. Zasada stwarza równe szanse dla inwestorów, brokerów, dealerów, emitentów i subemitentów w zakresie nowo emitowanych akcji.
PRZEŁAMANIE Reguła 10b-6
Zasada ta uniemożliwia brokerom-pośrednikom i subemitentom, którzy mogą być wtajemniczeni w informacje o nowej emisji, inwestowanie przed ogółem społeczeństwa. W szczególności, l0b-6 zabrania licytacji i zakupów dla „każdej osoby, która ma uzasadnione powody, by sądzić, że weźmie udział, zgodziła się uczestniczyć lub uczestniczy w konkretnej dystrybucji papierów wartościowych”. Można powiedzieć, że dana osoba jest objęta regułą, gdy tylko uzyska taką wiedzę, która kwalifikuje się jako „informacja wewnętrzna”.
Historia SEC Reguła 10b-6
Kiedy po raz pierwszy zaproponowano tę regułę, była ona dość kontrowersyjna i przyciągnęła groźny komentarz odrębnych opinii podczas oficjalnej publicznej fazy komentarzy procesu legislacyjnego. W szczególności wiele osób zakwestionowało niejasny charakter sformułowania i nieokreślony charakter jego zastosowania, w szczególności proces, w którym informacje mogłyby zostać uznane za „informacje poufne”, ponieważ odnoszą się do statusu i postępu oferty publicznej. Jako możliwe rozwiązanie tej trudności zasugerowano, aby SEC wybrała konkretny moment przed dystrybucją, w której obrót powinien zostać zakończony.
Branża finansowa w tym czasie była niemal jednogłośna w przewidywaniu trudności w rozróżnieniu, do kogo obowiązuje zakaz, a komisja decyzyjna nie zastrzegła uprawnień ad hoc do przyznawania wyjątków. Krytycy uznali, że zwolnienia wymienione zgodnie z regułą nie przewidują żadnego zezwolenia na kontynuację normalnego obrotu, szczególnie takiego, który nie miałby bezpośredniego wpływu na cenę danego papieru wartościowego.
Ostateczna forma reguły 10b-6 przyjęta 5 lipca 1955 r. Zawierała dodatki do reguły reagujące na krytykę. Jednak efekt regulacyjny reguły nadal koncentrował się na działaniach rynku traderów podczas oferty publicznej. Tylko licytacja i zakup są zabronione, a zakaz tych działań jest absolutny i obejmuje zarówno transakcje giełdowe, jak i transakcje pozagiełdowe. Późniejsze zmiany zasady obejmowały zastrzeżenie uprawnień ad hoc dla SEC w celu przyznania wyłączeń, jakie uznano za stosowne.
