Co to jest względny zwrot?
Względny zwrot to zwrot, jaki aktywa osiągają przez określony czas w porównaniu z poziomem odniesienia. Względny zwrot jest różnicą między zwrotem z aktywów a zwrotem wskaźnika. Względny zwrot można również określić jako alfa w kontekście aktywnego zarządzania portfelem.
Można to skontrastować z bezwzględnym zwrotem, który nie jest zgłaszany w porównaniu z niczym innym.
Jak działa relatywny zwrot
Względny zwrot jest ważny, ponieważ jest to sposób pomiaru wyników aktywnie zarządzanych funduszy, które powinny uzyskać zwrot większy niż rynek. W szczególności względny zwrot jest sposobem oceny wyników zarządzającego funduszem. Na przykład inwestor może zawsze kupić fundusz indeksowy, który ma niski wskaźnik kosztów zarządzania (MER) i gwarantuje zwrot z rynku.
Względny zwrot jest najczęściej wykorzystywany podczas oceny wyników zarządzającego funduszem wspólnego inwestowania. Inwestorzy mogą wykorzystać względny zwrot, aby zrozumieć, jak wypadają ich inwestycje w odniesieniu do różnych rynkowych wskaźników referencyjnych.
Podobnie jak w przypadku alfa, względny zwrot jest różnicą między zwrotem z inwestycji a zwrotem z testu porównawczego. Jest kilka czynników, które inwestor musi wziąć pod uwagę, stosując zwrot względny. Wielu zarządzających funduszami, którzy mierzą swoje wyniki za pomocą względnych zwrotów, zazwyczaj opiera się na sprawdzonych trendach rynkowych, aby osiągnąć swoje zwroty. Przeprowadzą globalną i szczegółową analizę ekonomiczną poszczególnych spółek, aby określić kierunek danego towaru lub towaru na osi czasu, która zwykle rozciąga się na rok lub dłużej.
Kluczowe dania na wynos
- Względny zwrot to zwrot, jaki aktywa osiągają przez określony czas w porównaniu z poziomem odniesienia. Względny zwrot jest ważny, ponieważ jest to sposób pomiaru wydajności aktywnie zarządzanych funduszy, które powinny uzyskać zwrot większy niż rynek. Podobnie jak w przypadku alfa, względny zwrot jest różnicą między zwrotem z inwestycji a zwrotem z testu porównawczego.
Uwagi dotyczące względnego zwrotu
Koszty transakcji i obliczenia standardowe i całkowite zwroty mogą wpływać na względne obserwacje zwrotu. Opłaty transakcyjne mogą być istotnym czynnikiem dla inwestorów mających do czynienia z wysokokosztowymi pośrednikami. Opłaty transakcyjne często pogarszają wyniki funduszu. Zastosowanie standardowego i całkowitego zwrotu może być również czynnikiem, ponieważ standardowy zwrot może nie obejmować rozkładów, a całkowity zwrot tak.
Koszty transakcji
Koszty transakcji mogą znacząco wpłynąć na względny zwrot funduszu. Na przykład Oppenheimer Global Opportunities Fund jest najlepiej działającym aktywnie zarządzanym funduszem. Według stanu na 30 września 2017 r. Roczna stopa zwrotu znacznie przewyższyła wskaźnik MSCI All Country World Index. Fundusz zapewnia zwroty z wyników z opłatami za sprzedaż i bez, które ilustrują wpływ kosztów transakcji na względny zwrot. Przez okres jednego roku do 30 września 2017 r. Zwrot z akcji klasy A Funduszu wyniósł 30, 48% bez kosztów sprzedaży. Przy opłatach za sprzedaż zwrot z roku wyniósł 22, 97%. Z opłatami za sprzedaż i bez nich Fundusz przekroczył roczny zwrot wskaźnika wynoszący 18, 65%. Aby ograniczyć koszty transakcyjne i zwiększyć względny zwrot, inwestor mógłby potencjalnie kupić akcje Funduszu za pośrednictwem dyskontowej platformy maklerskiej.
Całkowity zwrot
Aby zwiększyć porównanie względnego zwrotu, inwestor może również zastosować całkowity zwrot, który uwzględnia wypłaty z funduszu w swoich obliczeniach zwrotu. Niektóre standardowe obliczenia zwrotu nie uwzględniają rozkładów i dlatego mogą zmniejszyć względny zwrot.
Opłaty za fundusz
Opłaty funduszowe są kolejnym czynnikiem, który może wpływać na względny zwrot. Opłaty za fundusze są nieuniknione i muszą być płacone wspólnie przez akcjonariuszy funduszu co roku. Spółki inwestycyjne uwzględniają te opłaty jako zobowiązania w swoich obliczeniach wartości aktywów netto. Wpływają zatem na wartość aktywów netto funduszu (NAV), dla której obliczany jest zwrot.
Przykładem tego są zwroty z pasywnych funduszy inwestycyjnych. Inwestorzy mogą oczekiwać, że względny zwrot z pasywnego funduszu inwestycyjnego będzie nieco niższy niż zwrot z benchmarku z powodu kosztów operacyjnych.
Zwrot bezwzględny a zwrot względny
Wiedza, czy zarządzający funduszem lub broker wykonuje dobrą pracę, może być wyzwaniem dla niektórych inwestorów. Trudno jest zdefiniować, co jest dobre, ponieważ zależy to od wyników reszty rynku.
Bezwzględny zwrot to po prostu dowolny składnik aktywów lub portfel zwrócony w określonym okresie. Z drugiej strony względny zwrot jest różnicą między bezwzględnym zwrotem a wynikami rynku (lub innymi podobnymi inwestycjami), który jest mierzony wskaźnikiem referencyjnym lub indeksem, takim jak S&P 500. Zwrot względny jest również nazywany alfa.
Absolutny zwrot sam w sobie niewiele mówi. Musisz spojrzeć na względny zwrot, aby zobaczyć, jak zwrot z inwestycji porównuje się do innych podobnych inwestycji. Po uzyskaniu porównywalnego poziomu odniesienia, w którym można zmierzyć zwrot z inwestycji, możesz podjąć decyzję, czy Twoja inwestycja ma się dobrze czy źle, i podjąć odpowiednie działania.
Przykład względnego zwrotu
Jednym ze sposobów spojrzenia na zwrot bezwzględny i względny jest kontekst rynkowy, taki jak byk vs. niedźwiedź. na hossie 2 procent byłoby okropnym zwrotem. Ale na bessy, kiedy wielu inwestorów może spaść nawet o 20 procent, zachowanie kapitału byłoby uważane za triumf. W takim przypadku zwrot 2 procent nie wygląda tak źle. Wartość zwrotu zmienia się w zależności od kontekstu.
W tym scenariuszu wspomniane 2 procent to absolutny zwrot. Jeśli fundusz wspólnego inwestowania zwrócił w zeszłym roku 8 procent, wówczas ten 8 procent byłby jego absolutnym zwrotem. Całkiem proste rzeczy.
Względny zwrot jest powodem, dla którego 2-procentowy zwrot jest zły na hossie i dobry na hossy. W tym kontekście liczy się nie sama kwota zwrotu, ale raczej zwrot w stosunku do benchmarku lub szerszego rynku.
