Co to jest ryzyko reinwestycji?
Ryzyko reinwestycji odnosi się do możliwości, że inwestor nie będzie w stanie reinwestować przepływów pieniężnych (np. Płatności kuponowych) według stopy porównywalnej z ich bieżącą stopą zwrotu. Obligacje zerokuponowe są jedynym zabezpieczeniem o stałym dochodzie, które nie ma ryzyka inwestycyjnego, ponieważ nie emitują płatności kuponowych.
Kluczowe dania na wynos
- Ryzyko reinwestycji to prawdopodobieństwo, że przepływy pieniężne z inwestycji przyniosą mniejsze zyski w ramach nowego papieru wartościowego. Obligacje z opcją sprzedaży są szczególnie wrażliwe na ryzyko reinwestycji, ponieważ obligacje są zazwyczaj spłacane, gdy stopy procentowe spadają., instrumenty zerokuponowe, długoterminowe papiery wartościowe, drabiny obligacji i aktywnie zarządzane fundusze obligacji.
Ryzyko reinwestycji
Zrozumienie ryzyka reinwestycji
Ryzyko reinwestycji to prawdopodobieństwo, że przepływy pieniężne z inwestycji przyniosą mniejsze zyski w ramach nowego zabezpieczenia. Na przykład inwestor kupuje 10-letnią obligację skarbową o wartości 100 000 USD o oprocentowaniu 6%. Inwestor spodziewa się zarobić 6000 USD rocznie z zabezpieczeń.
Jednak na koniec okresu oprocentowanie wynosi 4%. Jeśli inwestor kupi kolejny 10-letni banknot skarbowy o wartości 100 000 USD, będzie zarabiał 4000 USD rocznie zamiast 6000 USD. Ponadto, jeśli stopy procentowe następnie wzrosną i sprzedają obligację przed datą wykupu, tracą część kapitału.
Oprócz instrumentów o stałym dochodzie, takich jak obligacje, ryzyko reinwestycji wpływa również na inne aktywa generujące dochód, takie jak akcje wypłacające dywidendy.
Obligacje na żądanie są szczególnie podatne na ryzyko reinwestycji. Wynika to z faktu, że obligacje na żądanie są zazwyczaj umarzane, gdy stopy procentowe zaczynają spadać. Po wykupie obligacji inwestor otrzyma wartość nominalną, a emitent ma nową możliwość zaciągnięcia pożyczki według niższej stopy procentowej. Jeśli zechcą ponownie zainwestować, inwestor zrobi to, otrzymując niższe oprocentowanie.
Przykład reinwestycji w realnym świecie
Na przykład Spółka A emituje obligacje na żądanie o oprocentowaniu 8%. Stopy procentowe następnie spadają do 4%, co daje spółce możliwość zaciągania pożyczek według znacznie niższej stopy procentowej. W rezultacie firma zwołuje obligacje, wypłaca każdemu inwestorowi część kapitału i premię za małe połączenie oraz emituje nowe obligacje na żądanie o oprocentowaniu 4%. Inwestorzy mogą reinwestować według niższej stopy procentowej lub szukać innych papierów wartościowych o wyższych stopach procentowych.
Inwestorzy mogą zmniejszyć ryzyko reinwestycji, inwestując w papiery wartościowe niewymagalne. Ponadto można nabyć obligacje zerokuponowe, ponieważ nie dokonują one regularnych płatności odsetkowych. Inwestowanie w długoterminowe papiery wartościowe jest również opcją, ponieważ gotówka staje się rzadziej dostępna i nie trzeba jej często ponownie inwestować.
Drabina obligacji, portfel papierów wartościowych o stałym dochodzie o różnych terminach zapadalności, może pomóc w ograniczeniu ryzyka reinwestycji. Obligacje zapadające przy niskich stopach procentowych mogą być kompensowane obligacjami zapadającymi przy wysokich stopach procentowych.
Posiadanie zarządzającego funduszem może pomóc w ograniczeniu ryzyka reinwestycji; dlatego niektórzy inwestorzy rozważają przeznaczenie pieniędzy na aktywnie zarządzane fundusze obligacji. Ponieważ jednak rentowności obligacji zmieniają się w zależności od rynku, nadal istnieje ryzyko reinwestycji.
