Spis treści
- Co to jest rozporządzenie w najlepszym interesie
- Tło BI regulacji
- Reguła powiernicza DOL
- Krytyka regulacji BI
- Szczegóły rozporządzenia BI
Co to jest najlepszy interes regulacyjny (BI)?
Regulacje dotyczące najlepszych interesów (BI) to reguła Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) z 2019 r., Która wymaga od maklerów-maklerów, aby zalecali swoim klientom produkty finansowe, które leżą w najlepszym interesie ich klientów, oraz jasno identyfikowali wszelkie potencjalne konflikty interesów i zachęty finansowe pośrednik może mieć te produkty. Jest ściśle powiązany z departamentem rządów powierniczych pracy.
Reguła BI podlega przepisom Securities and Exchange Act z 1934 r. I ustanawia standard postępowania dla maklerów-maklerów, którzy zalecają transakcje papierami wartościowymi lub strategię inwestycyjną.
Kluczowe dania na wynos
- Regulacje dotyczące najlepszych interesów (BI) to przepisy SEC, które mają na celu poprawę zabezpieczeń dla inwestorów i ujednolicenie postępowania maklerów i doradców finansowych. Podobnie jak w proponowanej regule powierniczej, BI stwierdza, że specjaliści finansowi wydają rekomendacje inwestycyjne, które służą przede wszystkim klientowi Poprzednio brokerzy byli trzymani tylko „standardu odpowiedniości”. Oznaczało to, że gdy brokerzy doradzali swoim klientom, musieli jedynie rekomendować inwestycje, które były odpowiednie, ale niekoniecznie w najlepszym interesie ich klientów.
Tło BI regulacji
Rozporządzenie BI zostało zatwierdzone przez SEC w głosowaniu 3 do 1 w dniu 5 czerwca 2019 r. Rozporządzenie zostało po raz pierwszy zaproponowane 18 kwietnia 2018 r., A SEC zebrała uwagi i przeprowadziła przesłuchania w sprawie wniosku przez następne pięć miesięcy. W komunikacie prasowym wydanym przez SEC Komisja stwierdziła: „Regulacje w najlepszym interesie podniosą standard postępowania maklera-dealera poza obowiązującymi obowiązkami w zakresie odpowiedniości i wyjaśnią, że makler-dealer nie może stawiać swoich interesów finansowych przed interesami klient detaliczny przy wydawaniu rekomendacji ”.
W ciągu ostatnich dwudziestu lat obowiązki maklerów-dealerów zmieniły się z prostego wykonywania transakcji klientów na akcje i inne papiery wartościowe na udzielanie szerszych porad inwestycyjnych. W przeciwieństwie do doradców finansowych, którzy działają jako powiernicy dla swoich klientów, pośrednicy nie byli zobowiązani do ujawnienia potencjalnych konfliktów interesów przy rekomendowaniu produktów lub strategii inwestycyjnych.
Reguła powiernicza DOL
W 2017 r. Amerykański Departament Pracy zaproponował tzw. Zasadę powierniczą, która wymagałaby od wszystkich specjalistów finansowych, którzy pracują z planami emerytalnymi lub udzielali porad dotyczących planowania emerytalnego - doradców, pośredników, pośredników ubezpieczeniowych - do przestrzegania standardu powierniczego, zobowiązani prawnie i etycznie do stawiania na pierwszym miejscu interesów swoich klientów. Uniemożliwiłoby to profesjonalistom udzielającym porad emerytalnych ukrycie wszelkich potencjalnych konfliktów interesów i wymagałoby od nich ujawnienia klientom wszystkich opłat i prowizji w prostych dolarach, aby zapewnić pełną przejrzystość.
Rozporządzenie FD, jak się stało, pierwotnie miało zostać wprowadzone w życie od 10 kwietnia 2017 r. Do 1 stycznia 2018 r., Ale sprzeciwili się temu Administracja Trumpa i Jay Clayton, przewodniczący SEC. 21 czerwca 2018 r. Piąty Sąd Apelacyjny w USA oficjalnie uchylił regułę, skutecznie ją zabijając.
Krytyka regulacji BI
Niektórzy krytycy postrzegają Przepis BI jako słaby zamiennik Regulaminu FD. Jon Stein, założyciel i dyrektor generalny Betterment, doradca cyfrowy, powiedział: „Regulacje dotyczące najlepiej pojętego interesu prawdopodobnie zaszkodzą inwestorom detalicznym, którzy potrzebują wysokiej jakości porady, która stawia ich interesy na pierwszym miejscu. Niestety ta wprowadzająca w błąd zasada może najlepiej służyć interesom marketingowym dużych korporacji finansowych ze szkodą dla inwestorów indywidualnych. To dar owczej odzieży dla wilków z Wall Street. ”
10 września 2019 r. Michael Kitces i Alan Moore, współzałożyciele XY Planning Network dla niezależnych doradców, złożyli pozew przeciwko SEC w amerykańskim sądzie rejonowym dla południowej części Nowego Jorku, w nadziei na zablokowanie rozporządzenia BI.
„Mamy nadzieję, że sądy uznają, że kiedy Kongres utworzył Ustawę o doradcach inwestycyjnych z 1940 r., Stworzyli jasne i jasne rozróżnienie między sprzedawcami pośredniczącymi w branży sprzedaży produktów a doradcami inwestycyjnymi w branży doradztwa finansowego oraz że Reg BI SEC niewłaściwie próbował na nowo zdefiniować ten jasny podział linii ”, powiedział Kitces Investopedia.
Ten pozew został wniesiony dzień po siedmiu stanach, a Dystrykt Kolumbii złożył podobny pozew przeciwko SEC w tym samym sądzie, w nadziei na zablokowanie wdrożenia tej reguły. Państwa te, podobnie jak XY Planning Network, twierdzą, że rozporządzenie Best Interest uchyliło się od wytycznych określonych przez ustawę Dodda-Franka dotyczących zasady postępowania maklerskiego.
Z drugiej strony SIFMA, Stowarzyszenie Rynków Finansowych Przemysłu Papierów Wartościowych, które reprezentuje przemysł maklerski, broniło Regulaminu BI, nalegając, aby oferował silniejsze postanowienia niż Reguła Powiernicza. W komunikacie prasowym prezes i dyrektor generalny SIFMA, Kenneth E. Bentsen, Jr., powiedział: „Nawet tak zwany standard powierniczy przewidziany w ustawie o doradcach inwestycyjnych nie obejmuje obowiązku eliminowania lub łagodzenia konfliktów. Nie można zaprzeczyć, że zasada ta bezpośrednio zwiększyć ochronę inwestorów i przyczynić się do wzrostu profesjonalizmu wśród dostawców usług finansowych, ”
Szczegóły rozporządzenia BI
Zgodnie z SEC, oto główne szczegóły rozporządzenia BI:
Obowiązek ujawnienia: maklerzy muszą ujawnić istotne fakty dotyczące relacji i rekomendacji produktów i usług, które świadczą.
Obowiązek opieki: Broker-dealer musi zachować należytą staranność, ostrożność i umiejętności, przekazując rekomendacje klientowi detalicznemu. Broker-dealer musi zrozumieć potencjalne ryzyko, korzyści i koszty związane z rekomendacją.
Zobowiązanie dotyczące konfliktu interesów: pośrednik musi ustanowić, utrzymywać i egzekwować pisemne zasady i procedury racjonalnie zaprojektowane w celu identyfikacji i - przynajmniej - ujawnienia lub wyeliminowania konfliktu interesów. Zasady i procedury muszą:
- Łagodzenie konfliktów, które stanowią zachętę dla specjalistów finansowych firmy do umieszczenia ich interesów lub interesów firmy przed interesem klienta detalicznego; Zapobiegaj istotnym ograniczeniom ofert - takim jak ograniczone menu produktów lub oferowanie wyłącznie produktów zastrzeżonych - przed spowodowaniem firma lub jej specjalista ds. finansów przedstawiający swoje interesy lub interesy firmy przed interesem klienta detalicznego; oraz Wyeliminuj konkursy sprzedaży, kwoty sprzedaży, premie i rekompensaty bezgotówkowe, które są oparte na sprzedaży określonych papierów wartościowych lub określonych rodzajów papierów wartościowych w ograniczonym okresie czasu.
Zobowiązanie dotyczące zgodności: W uzupełnieniu pierwotnego wniosku pośrednicy muszą ustanowić, utrzymywać i egzekwować zasady i procedury racjonalnie zaprojektowane w celu osiągnięcia zgodności z najlepiej pojętym rozporządzeniem.
Do 30 czerwca 2020 r. Wszyscy zarejestrowani brokerzy-pośrednicy muszą zacząć spełniać wymogi rozporządzenia Best Best. Wszyscy maklerzy i doradcy inwestycyjni zarejestrowani w SEC „będą zobowiązani do przygotowania, dostarczenia inwestorom detalicznym i złożenia podsumowania relacji”, które obejmuje wszelkie potencjalne konflikty interesów i ujawnienia dotyczące produktów, które sprzedają i które polecają swoim klientom. Formularz musi zawierać „czy firma i jej specjaliści finansowi mają historię dyscyplinarną” oraz zgodny ze standardowym formatem pytań i odpowiedzi.
