Co to jest średni zwrot?
Średni zwrot w analizie papierów wartościowych jest oczekiwaną wartością lub średnią wszystkich prawdopodobnych zwrotów z inwestycji składających się na portfel. Średni zwrot jest również znany jako oczekiwany zwrot lub jak dużo akcji zwraca miesięcznie. W budżetowaniu kapitałowym średni zwrot jest średnią wartością rozkładu prawdopodobieństwa możliwych zwrotów.
Zrozumieć średni zwrot
Średnie zwroty oblicza się, dodając iloczyn wszystkich możliwych prawdopodobieństw zwrotu i zwrotów i umieszczając je w stosunku do średniej ważonej sumy. Przy obliczaniu średniego zwrotu za pomocą formuły prawdopodobieństwa zwrotu w celu wyświetlenia zwrotu portfela, często określa się go mianem geometrycznego średniego zwrotu, ponieważ przywołuje wzór na środki stosowane w geometrii. Jednak prosta średnia geometryczna nie uwzględnia odpowiednio pełnego zakresu średniego zwrotu stosowanego na giełdzie. Formuła średniej geometrycznej zwrotu jest stosowana przede wszystkim w przypadku inwestycji, które są złożone, podczas gdy inne proste średnie rachunki odsetkowe można znaleźć po prostu dodając stopy i podzielone przez przedziały czasowe. Alternatywnie, wzór geometryczny średniej stopy zwrotu może zilustrować stawkę za okres zwrotu z okresu utrzymywania, przy czym zwrot z okresu utrzymywania działa jako całkowity zwrot z wielu okresów czasu.
Średnie zwroty z budżetowania kapitału są obliczane nieco inaczej, ale podobnie. Formuła budżetowania kapitału wykorzystuje maksymalne zwroty ważone tolerancją ryzyka zamiast prawdopodobieństwa zwrotu.
Średnie zwroty nie są takie same jak średnie miesięczne zwroty, ponieważ średni zwrot odzwierciedlałby jedynie średni zwrot, gdyby okres użyty w obliczeniach wynosił dokładnie rok, a wszystkie prawdopodobne wagi były dokładnie takie same, co jest nieprawdopodobne. Średni zwrot jest więc raczej terminem szerszym niż przeciętną miesięczną statystyką w danym okresie.
Korzyści ze średniego zwrotu
Średnie zwroty próbują kwantyfikować związek między ryzykiem portfela papierów wartościowych a jego zwrotem. Zakłada się, że chociaż inwestorzy mają różne tolerancje ryzyka, racjonalni inwestorzy zawsze będą dążyć do maksymalnej stopy zwrotu dla każdego poziomu dopuszczalnego ryzyka. Jest to średni lub oczekiwany zwrot, który inwestorzy starają się maksymalizować na każdym poziomie ryzyka.
Średnie zwroty mogą również pomóc inwestorom dokładniej wizualizować proporcjonalną zmianę zamożności w horyzoncie czasowym, a poprzez analizę pokazać, na jakiej stopie bogactwo mogłoby potencjalnie utrzymać się.
