Co to jest Proration?
Proring to sytuacja, która może powstać podczas konkretnej akcji korporacyjnej, takiej jak przejęcie. W niektórych sytuacjach firma przejmująca oferuje połączenie środków pieniężnych i kapitału, a akcjonariusze przejmowanej firmy mogą zdecydować się na jedno z nich. Po wyborach akcjonariuszy pozostałe akcje są proporcjonalne, jeśli dostępne środki pieniężne lub akcje nie są wystarczające, aby spełnić oferty złożone przez akcjonariuszy. Jeśli tak się stanie, firma przyznaje część gotówki i akcji dla każdej oferty, tak aby wszyscy mogli uzyskać uczciwy udział w transakcji. Stypendia Pell mogą być proporcjonalne w określonych okolicznościach, pozwalając komuś na opłacenie pójścia na studia.
Zrozumienie Proration
Proration wspiera akcjonariuszy, zapewniając, że firma może trzymać się pierwotnego celu i nie faworyzować niektórych inwestorów w stosunku do innych (np. Dając procent akcjonariuszom gotówki, której chcieli, dostarczając akcje pozostałym). Chociaż oznacza to, że każdy inwestor może nie otrzymać wstępnych wyborów; gwarantuje, że wszyscy inwestorzy otrzymają tę samą nagrodę.
Inne sytuacje, w których może wystąpić potrzeba przejęcia, obejmują bankructwo lub likwidację, specjalne dywidendy, podziały akcji i podziały. Chociaż akcje korporacyjne muszą zostać zatwierdzone przez akcjonariuszy, a firma zwykle podaje je na oświadczeniu firmy złożonym przed corocznym zgromadzeniem spółki publicznej, indywidualni akcjonariusze nadal muszą czasami poświęcać się, aby zmaksymalizować bogactwo dla wszystkich akcjonariuszy.
Kluczowe dania na wynos
- Proring odnosi się do sytuacji, w których firma dzieli pierwotną ofertę gotówkową i kapitałową w celu uwzględnienia wyborów inwestorów. Przykładami przypadków, w których może dojść do proryzacji, są fuzje i przejęcia, podział akcji i specjalne dywidendy.
Rozważania dotyczące dodatkowych i fuzji
Fuzje występują z kilku powodów, w tym w celu uzyskania udziału w rynku poprzez połączenie horyzontalne, zmniejszenia kosztów działalności poprzez połączenie pionowe, ekspansji na nowe rynki i / lub zjednoczenia wspólnych produktów poprzez połączenie kongresowe, wszystko w celu zwiększenia przychodów i zwiększenia zysków dla korzyść akcjonariuszy firmy. Po połączeniu akcje nowej spółki są rozdzielane między dotychczasowych akcjonariuszy obu pierwotnych przedsiębiorstw.
Przykładem połączenia dwóch firm z różnych branż jest połączenie Amazon / Whole Foods w 2017 r., Które spotkało się z ogromnym zainteresowaniem inwestorów i mediów. Amazon nabył ekologiczną sieć spożywczą Whole Foods za 13, 7 mld USD w gotówce, po uzyskaniu zgody akcjonariuszy i organów nadzoru. Dla Amazona stanowiło to znaczący postęp w próbach sprzedaży artykułów spożywczych online i jego konkurencji z detalistą spożywczym Walmart. W przypadku Whole Foods pomogło to rozwiązać niektóre problemy finansowe.
Decydując się na połączenie, oprócz tego, w jaki sposób obie firmy nagradzają akcjonariuszy, ważne jest, aby wziąć pod uwagę wytyczne Federalnej Komisji Handlu dotyczące utrzymania konkurencyjności branży i unikania tworzenia monopoli. Na przykład ważne jest, aby zapytać, czy proponowane połączenie stworzy lub wzmocni siłę rynkową, czy nie. Problem antymonopolowy powstaje szczególnie w przypadku proponowanych horyzontalnych połączeń bezpośrednich konkurentów.
Przykład Proration
Załóżmy, że firma decyduje się na zakup innego zestawu za 100 milionów USD, na który składa się 75% środków pieniężnych i 25% kapitału własnego. Podział gotówkowo-kapitałowy może ulec zmianie, jeżeli większość inwestorów przejmowanej spółki zdecyduje się na wypłatę gotówki. W takim przypadku spółka przejmująca zmieni swoje dane księgowe, aby uwzględnić zapotrzebowanie na gotówkę. Spowoduje to, że każdy inwestor przejmowanej spółki otrzyma mniej gotówki niż pierwotnie planowano. Halliburton musiał zrewidować swoją pierwotną ofertę skupu akcji z 2013 r. I obniżył ją o 67, 9%, aby zrównoważyć popyt inwestorów i jej cenę akcji w tym czasie.
