DEFINICJA Przywileju przedpłatowego
Przywilej przedpłaty rozszerza prawo posiadacza długu na spłatę całości lub części długu przed terminem wymagalności lub przed terminem, zwykle bez ryzyka nałożenia kary. Przywileje przedterminowe są często elementami takich długów, jak hipoteki lub kredyty samochodowe. Sprzeciwiają się karze przedpłaty, która jest kwotą ustaloną przez pożyczkodawcę jako karę dla dłużnika za spłatę zadłużenia przed jego terminem spłaty w celu odzyskania części utraconych odsetek, które pożyczkodawca planował zarobić.
ŁAMANIE UPRAWNIEŃ Przedpłata
Papiery wartościowe o stałym dochodzie, które obejmują uprawnienia do przedpłaty, są uważane za bardziej ryzykowne dla emitenta długu, ponieważ nie są pewne, kiedy otrzymają przepływ środków pieniężnych z wpływów. Przedpłata występuje zwykle, gdy stopy procentowe są niskie, a refinansowanie kredytu hipotecznego jest postrzegane jako korzystne. W przypadku banków, które chcą zrównoważyć swoje aktywa ze swoimi zobowiązaniami, wcześniejsze wycofanie linii kredytowych może znacząco wpłynąć na ich profile ryzyka. Aby zachęcić do posiadania nieruchomości i chronić konsumentów, Kongres zabrania bankom dodawania kar przedpłaty do produktów kredytowych, takich jak kredyty hipoteczne.
Zwiększa się również przywilej przedpłaty na obligacje na żądanie. Kiedy firma chce wyemitować dług w formie obligacji, ale obawia się, że stopy procentowe spadną po emisji, może dodać funkcję „call” umożliwiającą „oddzwonienie” niespłaconego zadłużenia. Zasadniczo przechodzenie na emeryturę lub spłacanie jej wcześniej. Wezwanie jest prawem emitenta, ale nie obowiązkiem. W zamian za to prawo kupon (lub stopa procentowa) obligacji na żądanie jest ustawiony na wyższą wartość niż stopa kuponu obligacji niewymagalnej (lub prostej). Dodatkowe odsetki od obligacji na żądanie rekompensują posiadaczom obligacji za zaakceptowanie dodatkowego ryzyka, że obligacja z bogatym kuponem zostanie spłacona przed upływem określonego terminu wykupu. Jest to szczególnie obciążające dla obligatariuszy w warunkach spadającej stopy procentowej, ale takie ryzyko wiąże się z ryzykiem otrzymania obligacji o wyższej rentowności. W przeciwieństwie do hipoteki, obligacja na żądanie będzie generalnie obciążona karą przedpłaty w postaci premii za połączenie, która stanowi dodatkową premię w dolarach, którą obligacja na żądanie ustala powyżej wartości nominalnej obligacji.
