Popularyzator pro-rynkowy Jair Bolsonaro zdecydowanie wygrał wybory prezydenckie w Brazylii, potencjalnie sygnalizując nową erę dla największej gospodarki Ameryki Łacińskiej i jej rynków finansowych. Bolsonaro, nazwany przez niektórych obserwatorów rynku nazwanym prawicowym, anty-establishmentowym kandydatem, był preferowanym wyborem rynku.
Przez 90 dni kończących się 30 października - okres obejmujący czas, w którym Bolsonaro wstąpił do sondaży, miał największy odsetek w pierwszej turze wyborów i ostatecznie wygrał prezydencję - iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) i VanEck Vectors Brazil Small-Cap ETF (BRF) wzrósł odpowiednio o 12, 20% i 6, 80%. Indeks rynków wschodzących MSCI spadł prawie o 13% w tym samym okresie. EWZ jest największym brazylijskim funduszem giełdowym (ETF) notowanym w Stanach Zjednoczonych
„Jednak widzimy decydujące zwycięstwo Bolsonaro - powszechnie postrzeganego jako bardziej przyjazny dla rynku niż jego lewicowy przeciwnik Fernando Haddad - w dużej mierze wyceniany przez rynki finansowe” - powiedział BlackRock. „Naszym zdaniem dalsze zyski w brazylijskich aktywach będą zależeć od sukcesu nowego rządu w przeprowadzaniu reform gospodarczych, w szczególności rozdętego systemu emerytalnego w Brazylii”.
Wysiłki Bolsonaro, aby wprowadzić w życie swój reformatorski program, są kluczowe dla krótko- i średnioterminowego losu brazylijskich akcji, które należą do najbardziej niestabilnych na dużych rynkach wschodzących. Duże spółki EWZ i małe spółki BRF mają trzyletnie odchylenia standardowe, wynoszące odpowiednio 33, 33% i 30, 66%, odpowiednio, znacznie powyżej porównywalnej wartości wskaźnika MSCI Emerging Markets Index.
„Reformy te - w tym ograniczenia wydatków, prywatyzacje i rozluźnienie prawa rynku pracy - pomogły w stopniowym ożywieniu gospodarczym” - powiedział BlackRock. „Jednak gdyby Bolsonaro działał w sposób, który szkodzi instytucjom, jak niektórzy się obawiają, może to stanowić długoterminowe ryzyko dla wzrostu Brazylii”.
Przez 13 z ostatnich 15 lat prezydenci Brazylii byli lewicujący, podkreślając niektóre obawy wokół prowokujących poglądów ekonomicznych i społecznych Bolsonaro. Od początku 2003 r. EWZ z łatwością wyprzedził indeks MSCI Emerging Markets Index, ale w ostatnich latach rosnąca korupcja, inflacja i rozrzutne wydatki wpłynęły na brazylijskie aktywa. W latach 2012–2017 EWZ wygenerowało dodatnie roczne zwroty tylko trzykrotnie i tylko raz przewyższyło indeks MSCI Emerging Markets Index (w 2016 r.).
Socjalno-liberalna partia Bolsonaro zdobyła nieoczekiwaną liczbę miejsc w niższym brazylijskim domu kongresowym, co może pomóc nowo wybranemu prezydentowi w realizacji jego programu, w tym reformie emerytalnej.
„Rosnące obciążenie zadłużeniem, wynikające z ogromnych zobowiązań w zakresie zabezpieczenia społecznego, jest kluczowym wyzwaniem dla Brazylii. Widzimy szerokie poparcie dla reformy zabezpieczenia społecznego”, twierdzi BlackRock. „Prezydent niższej izby Brazylii powiedział, że podniesie projekt ustawy o reformie emerytalnej do głosowania, jeśli nowy elekt wybrany publicznie poprze go. Kluczowym celem dla inwestorów będzie bieżąca wartość netto oszczędności fiskalnych z ewentualnych przyszłych cięć świadczeń. ”
