Co to jest limit pozycji?
Limit pozycji to ustalony poziom własności ustanowiony przez amerykańską komisyjną komisję futures (CFTC), która ogranicza liczbę kontraktów na instrumenty pochodne, które może posiadać inwestor lub dowolna powiązana grupa handlowców i inwestorów. Wprowadzono limity, aby nikt nie korzystał z instrumentów pochodnych w celu sprawowania nadmiernej kontroli na rynku.
Kluczowe dania na wynos
- Limity pozycji są ustalane w celu uniemożliwienia jakiejkolwiek jednostce inwestującej sprawowania nadmiernej kontroli nad rynkiem. Limity są ustalane w odniesieniu do całkowitej kontroli akcji, opcji i kontraktów futures. Najważniejsze jest to, aby nie pozwolić nikomu na manipulowanie cenami na ich korzyść, podczas gdy krzywdzenie innych.
Zrozumienie ograniczeń pozycji
Limity pozycji to ograniczenia własności, których większość indywidualnych inwestorów nigdy nie będzie musiała martwić się o naruszenie, ale stanowią ważny cel w świecie instrumentów pochodnych. Większość limitów pozycji jest po prostu ustawiona zbyt wysoko, aby osiągnąć indywidualny inwestor. Jednak poszczególni inwestorzy powinni być wdzięczni za wprowadzenie tych limitów, ponieważ zapewniają one poziom stabilności na rynkach finansowych, uniemożliwiając dużym handlowcom lub grupom handlowców i inwestorów manipulowanie cenami rynkowymi za pomocą instrumentów pochodnych w celu zaokrąglenia rynku.
Na przykład, kupując opcje kupna lub kontrakty futures, duzi inwestorzy lub fundusze mogą budować pozycje kontrolne w niektórych akcjach lub towarach bez konieczności kupowania samych aktywów. Jeśli pozycje te są wystarczająco duże, ich wykonywanie może zmienić układ sił na korporacyjnych blokach wyborczych lub rynkach towarowych, powodując zwiększoną zmienność na tych rynkach.
Na przykład w 2010 r. Fundusz hedgingowy o nazwie Armajaro Holdings zakupił prawie ćwierć miliona ton kakao i spowodował statystycznie nietypowy ruch cen. Kakao osiągnęło najwyższy poziom w historii na początku roku, a kontrakty futures były w najwyższym stopniu wstecznego zanotowania. Kakao osiągnęło najwyższą wartość na początku 2011 r., Ale zaczęło spadać. Sześć lat później fundusz stracił pieniądze na inwestycjach w kakao, ponieważ cena kakao spadła w 2016 r. O 34 procent, dążąc do uzyskania najniższych cen od dekady. Odcinek pokazał dwa punkty obserwacji: próby pokonywania zakrętów mogą spowodować statystycznie nietypowe wahania cen, a wysiłek jest niezwykle trudny i rzadko wart wysiłku.
Jak określa się granice pozycji
Limity pozycji są określane na podstawie ekwiwalentu netto na podstawie umowy. Oznacza to, że trader, który jest właścicielem jednego kontraktu opcji, który kontroluje 100 kontraktów futures, jest postrzegany tak samo, jak trader, który posiada 100 indywidualnych kontraktów futures. Chodzi o pomiar kontroli, jaką przedsiębiorca może wywierać na rynek.
Limity pozycji są stosowane w ciągu dnia. Chociaż niektóre zasady finansowe mają zastosowanie do liczby pakietów lub ekspozycji, trader ma na koniec dnia handlowego, limity pozycji obowiązują przez cały dzień handlowy. Jeśli w dowolnym momencie dnia handlowego trader przekroczy limit pozycji, naruszy ten limit. Należy pamiętać, że inwestorzy mogą również otrzymać zwolnienie z narzuconego limitu pozycji z CFTC w niektórych przypadkach.
Inną formą ograniczania wpływu na ceny rynkowe jest zmiana wymagań dotyczących marży. Zwiększenie wymogów dotyczących depozytu zabezpieczającego nie może utrudniać inwestorowi indywidualnemu ani grupie inwestorów, ale zwiększy rezerwy kapitałowe niezbędne do utrzymania tej samej liczby pozycji, co znacznie zwiększy koszty rynku.
Na przykład w 2011 r. Zmieniono wymagania dotyczące depozytu dla złota i srebra. To skutecznie ograniczyło ceny, ponieważ osiągnęły one najwyższy poziom w tym momencie i od tego czasu nie rosną w pobliżu swoich szczytów.
