Mohammed (bogaty były pirat) powiedział dziennikarzowi Reutera, gdy zabrał go na wycieczkę: „Akcje są otwarte dla wszystkich i każdy może wziąć udział, czy to osobiście na morzu, czy na lądzie, dostarczając gotówkę, broń lub przydatne materiały… sprawiliśmy, że piractwo stało się działalnością społeczności ”. Co za szczęśliwa myśl: zorganizowani piraci z giełdy!
To szalone, ale pomaga podkreślić tę jedną kluczową kwestię - wszędzie jest szansa. To, że wiadomość bije w bęben niedźwiedzi, nie oznacza, że nie ma okazji. Spójrz na przykład zeszłej jesieni i zimy. Rajd z niskich był co najmniej zadziwiający. Spójrzmy tutaj:
FactSet
Najważniejsze jest to, że wzrost wyprowadził nas z popiołów. To wspaniała rzecz bez względu na powód. Rozumiem przez to, czy wzrost został niesprawiedliwie ukarany pod koniec ubiegłego roku, jeśli inwestorzy uciekli ze strachu, czy też konsensus mówił, że wzrost zatrzyma się - bez względu na powód - wydaje się, że te argumenty były błędne lub zostały w dużej mierze obniżone do zera.
Małe czapki są teraz królem. Dolar amerykański szkodzi innym walutom, a Europa boryka się z licznymi problemami. Brexit wyłania się z już pogarszającej się sytuacji. Lot z tego krajobrazu do amerykańskich małych czapek jest wyraźnie widoczny. Indeks Russell 2000 zebrał ponad 25% od najniższych wartości z 24 grudnia. Indeks wzrostu Russell 2000 wzrósł o prawie 28% w tym samym czasie. Indeks S&P Small Cap 600 wzrósł o 24, 3% od Bożego Narodzenia. Wskaźniki wartości są opóźnione, podczas gdy indeksy wzrostu wyprzedzają.
Jeśli chodzi o sektory, widzimy podobną historię - cztery najsilniejsze sektory to przemysł, technologie informacyjne, uznaniowość konsumentów i energia. W tych sektorach jest duży wzrost. Bezpieczne sektory, takie jak usługi komunalne, łączność, zszywki i nieruchomości, pozostają w tyle za swoimi lepszymi wynikami. Mimo to ich wydajność była jednak doskonała.
Więc kiedy myślimy o nagłówkach wirujących pod koniec zeszłego roku, z tymi wszystkimi strasznymi niedźwiedziami, jak wszyscy mogli się tak źle pomylić? W jednym z wywiadów, który niedawno powiedziałem, rynki niedźwiedzi spadają etapami i najgorsze może jeszcze nadejść. Ale błagam się różnić. Istnieje niezliczona liczba firm przełamujących ten trend. Czy może to być tylko rajd techniczny, który zaprowadzi nas na wykupione terytorium?
Przyznaję, że jest to możliwe - mimo że jesteśmy wykupieni, zebraliśmy się z doskonałego powodu. Sprzedaż i zarobki w dużej mierze działają.
Według FactSet Earnings Insight z 15 lutego 2019 r.:
- Karta wyników zarobków: w czwartym kwartale 2018 r. (79% firm z S&P 500 raportowało rzeczywiste wyniki za kwartał), 70% firm S&P 500 zgłosiło pozytywną niespodziankę EPS, a 62% zgłosiło pozytywną niespodziankę w zakresie przychodów. Wzrost zysków: w czwartym kwartale 2018 r. Łączna stopa wzrostu zysków dla S&P 500 wynosi 13, 1%. Jeśli rzeczywiste tempo wzrostu w tym kwartale wynosi 13, 1%, będzie to piąty z rzędu kwartalny dwucyfrowy wzrost zysków dla indeksu. Korekty zysków: 31 grudnia szacowana stopa wzrostu zysków w czwartym kwartale 2018 roku wyniosła 12, 1%. Obecnie siedem sektorów ma wyższe stopy wzrostu (w porównaniu do 31 grudnia) z powodu korekt w górę szacunków EPS i pozytywnych niespodzianek EPS. Wskazówki dotyczące zarobków: w pierwszym kwartale 2019 r. 59 firm S&P 500 wydało negatywne wytyczne EPS, a 19 firm S&P 500 wydało pozytywne wytyczne EPS. Wycena: 12-miesięczny wskaźnik P / E dla S&P 500 wynosi 16, 0. Ten wskaźnik P / E jest poniżej średniej z pięciu lat (16, 4), ale powyżej średniej z 10 lat (14, 6).
Ulica generalnie poszła i zrewidowała swoje oczekiwania w dół, aby przygotować się na nadchodzącą katastrofę wzrostu. Analitycy nie chcieli dać się złapać na płaskostopie, gdy świat zwolnił, i już wydali dobre prognozy sprzedaży i zysków. Cóż, zgadnij co - mylili się i często przyłapywali się na płaskostopie w drugą stronę! Nie mogę wygrać!
Oto świetny przykład: The Trade Desk, Inc. (TTD). To firma, która od dawna działa na naszym radarze - powinieneś już o tym dobrze wiedzieć. Wczoraj wieczorem ukazał się Trade Desk i absolutnie zniszczył szacunkowe zarobki:
- Zgłoszone EPS w wysokości 1, 09 USD, w porównaniu z 0, 54 USD rok temu i, co ważniejsze, powyżej konsensusu w wysokości 0, 79 USD - wzrost o 38% Zgłoszone przychody w wysokości 160, 5 mln USD, w porównaniu z 102, 6 mln USD w porównaniu do konsensusu w wysokości 148 mln USD - 8, 5% w stosunku do całego roku Przychody w 2019 r. W wysokości co najmniej 637 mln USD w porównaniu do konsensusu w wysokości 617 mln USD - o 3, 2%
Tak wygląda dziś wykres, wzrost o 30%!
Oczywiście, naszym głównym celem jest identyfikacja takich nazw wcześniej, próbując znaleźć niezwykłe instytucjonalne sygnały zakupu, reprezentowane przez zielone paski tutaj:
www.mapsignals.com
Ale dla tych, którzy nie znoszą poklepywania, ważne jest tutaj to, że wzrost jest żywy i ma się dobrze oraz przyciąga kapitał. Historia polega na tym, że rynek walczy z zemsty, a akcje wyglądają na silne. Uważamy, że wchodzimy na bardziej selektywny wąski rynek hossy pod względem możliwości, ale nazwy wciąż istnieją.
Jeśli chodzi o właściwy rynek pod względem byka lub niedźwiedzia, pamiętaj o Elbercie Hubbardzie, który powiedział: „Nie bierz życia zbyt poważnie. Nigdy nie wyjdziesz żywy”.
Dolna linia
My (Mapsignals) nadal jesteśmy optymistyczni wobec amerykańskich akcji w perspektywie długoterminowej, ale widzimy ryzyko krótkoterminowego zwrotu w przypadku wzrostu sprzedaży instytucjonalnej. Sprzedaż w tym roku jeszcze nie istniała. Uważamy, że wzrost zapasów z roku na rok jest bardzo konstruktywny. Ponieważ wzrost akcji rośnie wraz ze wzrostem wolumenu, uważamy, że sezon zysków może być lepszy niż ogólne oczekiwania.
