CO TO JEST Rejestracja na barana
Rejestracja typu piggyback ma miejsce, gdy subemitent zezwala na sprzedaż istniejących akcji spółki w połączeniu z nową ofertą publiczną. Mówi się, że rejestracja tych papierów wartościowych stanowi część pierwszej oferty publicznej.
ŁAMANIE W DÓŁ Rejestracja
W rejestracji typu „piggyback” ubezpieczyciel musi podpisać się pod pomysłem uruchomienia procesu. Ponadto ustalenie to należy odnotować w prospekcie emisyjnym nowej emisji. Zgodnie z tego rodzaju ustaleniami prospekt emisyjny zawiera wszystkie niezbędne szczegóły, w tym nazwiska osób sprzedających akcje prywatne w ramach transakcji. Rejestracja typu piggyback jest często przeprowadzana w celu konsolidacji wszystkich pozostałych akcji i umożliwienia wspólnym przedsięwzięciom udziału w pierwszej ofercie publicznej.
Prawo do rejestracji, które należy wynegocjować, zazwyczaj obejmuje gwarantów, którzy mogą zmniejszyć udziały inwestorów w ofercie. Przepisy dotyczące praw często pozwalają gwarantom na całkowite wyeliminowanie inwestorów, którzy sprzedają akcjonariuszy w pierwszej ofercie publicznej. W kolejnych ofertach inwestorzy mogą zastrzec, że nie można ich zmniejszyć do mniej niż 25% lub 30% oferty.
Kolejną rezerwą jest priorytetowy poziom akcji inwestorskich objętych ofertą. Na przykład fundusz venture może negocjować priorytet wszelkich akcji, które subemitenci zezwalają na rejestrację w inicjowanej przez spółkę rejestracji. Z podobnych powodów możliwe jest, że założyciele i kierownictwo, którzy mają uprawnienia rejestracyjne typu piggyback, mogą również podlegać negocjacjom.
Prawa rejestracyjne typu piggyback a prawa rejestracyjne na żądanie
Prawa rejestracji na barana są uważane za gorsze niż żądanie rejestracji z dwóch głównych powodów. Po pierwsze, inwestorzy nie mogą zainicjować procesu rejestracji. Inwestorzy, którzy mają jedynie uprawnienia rejestracyjne typu piggyback, nie są w stanie kontrolować terminu rejestracji. Po drugie, akcje sprzedawane na podstawie prawa do piggyback są uważane za gorsze. W związku z tym prawa do rejestracji typu piggyback są często wyłączone z ofert, podczas gdy uprzywilejowane są akcje z prawem do rejestracji na żądanie.
Prawa do rejestracji popytu dają inwestorom prawo do wymagania od zainwestowanej spółki zarejestrowania posiadanych przez nich akcji w celu ich publicznej sprzedaży, nawet jeśli spółka nie zamierza w tym czasie emitować papierów wartościowych. Prawa do rejestracji na barana mają jedną stałą zaletę; posiadacze często mogą uczestniczyć w nieskończonej liczbie rejestracji bez podlegania ograniczeniom, które dotyczą innych praw rejestracyjnych. Ponadto prawa do rejestracji na barana są wykonywane znacznie częściej niż na żądanie do rejestracji, ponieważ dodanie akcji związanych z prawami do barana jest relatywnie tańsze pod względem kosztu krańcowego w trwającym procesie rejestracji.
