Co to jest wieczysta więź?
Obligacja wieczysta, zwana także „obligacją konsolową” lub „prep”, jest zabezpieczeniem o stałym dochodzie bez terminu wymagalności. Ten rodzaj obligacji jest często uważany za rodzaj kapitału własnego, a nie długu. Jedną z głównych wad tego rodzaju obligacji jest to, że nie można ich wymienić. Jednak główną ich zaletą jest to, że płacą stały strumień odsetek na zawsze.
Kluczowe dania na wynos
- Obligacje wieczyste, znane również jako obligacje perps lub konsolowe, są obligacjami bez terminu wymagalności. Chociaż obligacje wieczyste nie są wymienialne, zawsze płacą stały strumień odsetek. Ze względu na charakter tych obligacji często postrzegane są jako rodzaj obligacji kapitału własnego, a nie długu.
Zrozumienie obligacji wieczystych
Obligacje wieczyste istnieją w niewielkiej niszy na rynku obligacji. Wynika to głównie z faktu, że bardzo niewiele podmiotów jest wystarczająco bezpiecznych dla inwestorów, aby zainwestować w obligację, w której kwota główna nigdy nie zostanie spłacona.
Niektóre z istniejących znaczących obligacji wieczystych to te, które zostały wyemitowane przez brytyjskie Ministerstwo Skarbu na I wojnę światową i bańkę na Morzu Południowym w 1720 r. Niektórzy w USA uważają, że rząd federalny powinien wyemitować obligacje wieczyste, co może pomóc uniknąć kosztów refinansowania związane z emisjami obligacji o terminach zapadalności.
Przykład obligacji wieczystej
Ponieważ płatności z tytułu wieczystych obligacji są podobne do wypłaty dywidendy z akcji, ponieważ obie oferują pewien zwrot z inwestycji na czas nieokreślony, logiczne jest, że zostaną wycenione w ten sam sposób.
Cena obligacji wieczystej stanowi zatem stałą płatność odsetkową lub kwotę kuponu podzieloną przez pewną stałą stopę dyskontową, która reprezentuje szybkość, z jaką pieniądz traci wartość w czasie (częściowo z powodu inflacji). Mianownik stopy dyskontowej z czasem zmniejsza rzeczywistą wartość nominalnie ustalonych kwot kuponów, ostatecznie czyniąc tę wartość równą zero. Jako takie, wieczystym obligacjom, mimo że zawsze płacą odsetki, można przypisać skończoną wartość, która z kolei reprezentuje ich cenę.
Wzór na wartość bieżącą obligacji wieczystej
Wartość bieżąca = D / r
Gdzie:
D = okresowa płatność kuponu obligacji
r = stopa dyskontowa zastosowana do obligacji
Na przykład, jeżeli obligacja wieczysta zapłaci rocznie 10 000 USD bezterminowo i zakłada się, że stopa dyskontowa wynosi 4%, wartość bieżąca wynosiłaby:
Wartość bieżąca = 10 000 USD / 0, 04 = 250 000 USD
Należy zauważyć, że wartość bieżąca obligacji wieczystej jest bardzo wrażliwa na przyjętą stopę dyskontową, ponieważ płatność jest znana jako fakt. Na przykład, stosując powyższy przykład z 3%, 4%, 5% i 6% stopami dyskontowymi, obecne wartości to:
Wartość bieżąca (3%) = 10000 USD / 0, 03 = 333 333 USD
Wartość bieżąca (4%) = 10 000 USD / 0, 04 = 250 000 USD
Wartość bieżąca (5%) = 10 000 USD / 0, 05 = 200 000 USD
Wartość bieżąca (6%) = 10 000 USD / 0, 06 = 166 667 USD
