Pięć kluczowych wskaźników giełdowych wskazuje łącznie na gwałtowne pogorszenie się szerokości rynku, co pokazuje analitykom technicznym, że wielki rajd byków w 2019 r. Traci impet. Wskaźniki te to: gorsze wyniki małych i średnich spółek w porównaniu do S&P 500; malejący odsetek akcji S&P 500 rejestrujących nowe 52-tygodniowe maksima; prawie połowa akcji NYSE jest poniżej 200-dniowych średnich kroczących; spada wskaźnik zaliczek / spadków dla NYSE; a Indeks podsumowania McClellana, który mierzy szerokość rynku, spadł przez większą część 2019 r., zgodnie ze szczegółowym raportem w MarketWatch, jak przedstawiono poniżej.
„Istnieją pewne wyraźne znaki ostrzegawcze w tych wskaźnikach”, powiedział Mark Newton, prezes firmy analitycznej Newton Advisors. Niedawno obniżył swoją perspektywę średnioterminową z optymistycznej do neutralnej i spodziewa się znacznego spadku na giełdzie jesienią. Tymczasem Morgan Stanley przewiduje 10% korektę.
Kluczowe dania na wynos
- Kilka wskaźników technicznych wskazuje na malejącą szerokość rynku akcji, co sugeruje, że hossa traci impet. Prawdopodobieństwo znacznego wycofania się z rynku rośnie.
Znaczenie dla inwestorów
Wiele wiodących indeksów giełdowych, takich jak S&P 500, jest ważonych kapitalizacją, co oznacza, że im większy jest udział pod względem całkowitej wartości rynkowej, tym większy wpływ ma na indeks. Tak więc ostatnie badanie S&P Dow Jones Indices wykazało, że tylko cztery duże akcje technologiczne połączyły się, aby zapewnić 19% całkowitego rocznego zwrotu z indeksu S&P 500 (SPX) do 18 lipca 2019 r.
Tymczasem znacznie starszy Dow Jones Industrial Average (DJIA) stosuje inną metodologię obliczeniową, ale opiera się na założeniu, że zbiór zaledwie 30 dużych akcji może być reprezentatywny dla całego rynku. Ponieważ indeksy, takie jak S&P 500 i Dow, wzrosły w ostatnich tygodniach do rekordowych rekordów, rosnący niepokój budzi fakt, że mogą maskować spadek szerokości rynku. Oznacza to, że indeksy mogą przynosić ogromne zyski, nawet jeśli duża liczba akcji, nawet większość, może wzrosnąć o znacznie mniej, a nawet spaść.
„Rozmiary rynku wciąż stanowią poważny problem, ponieważ dowody wskazują na rosnącą rozbieżność między rekordowymi rekordami SPX a ogólnym udziałem” - napisał Craig Johnson, główny analityk techniczny w Piper Jaffray, w niedawnej notatce dla klientów, jak cytowano przez MW. Zauważa, że mniej akcji S&P 500 osiągnęło 52-tygodniowe maksima, podczas gdy indeks wzrósł do nowych rekordów w ostatnich tygodniach, a to podnosi szanse na głębokie wycofanie się z rynku, ostrzega.
Mark Newton zwraca uwagę, że akcje o małej i średniej kapitalizacji pozostają w tyle za S&P 500 o największej kapitalizacji od największej marży od 10 lat. Na przykład w roku kończącym się 24 lipca 2019 r. Indeks Russell 2000 (RUT) o małej kapitalizacji spadł o 6, 2%, a S&P 500 o 6, 1% w przeliczeniu na Yahoo Finance.
Newton dostrzega również trzy inne negatywne wskaźniki. Po pierwsze, mniej niż połowa akcji notowanych na NYSE jest wyższa niż 200-dniowa średnia krocząca. Po drugie, podczas gdy wskaźnik zaliczek / spadków dla NYSE jest prawie najwyższy w historii, spada od dwóch tygodni i „wiele ostatnich rekordów miało płaską lub ujemną szerokość”. Po trzecie, szerokość rynku mierzona za pomocą McClellan Summation Index osiągnęła najwyższy poziom pod koniec lutego i spadła do czerwca. Zwiększył się później, ale pozostaje znacznie poniżej lutowego maksimum.
Patrząc w przyszłość
Analitycy techniczni nie są jedynymi ostrożnymi na rynku. Mike Wilson, dyrektor ds. Inwestycji (CIO) w Morgan Stanley, oczekuje 10% korekty rynkowej w ciągu najbliższych trzech miesięcy, według Barrona. Jego cel na koniec roku S&P 500 na koniec roku 2019 wynosi 2750, co byłoby spadkiem o 8, 9% w stosunku do otwartego 25 lipca. Wilson pozostaje niedźwiedzi w kwestii zarobków i uważa, że prognozy konsensusu na przyszłość pozostają zbyt wysokie o około 5% do 10 %
