Krzywa dochodowości Par

Co to jest krzywa Par Yield

Krzywa nominalnej rentowności jest graficzną reprezentacją rentowności hipotetycznych skarbowych papierów wartościowych z cenami równymi. Na krzywej dochodowości nominalnej stopa kuponu będzie równa rentowności do terminu wymagalności papieru wartościowego, dlatego obligacje skarbowe będą notowane na wartości nominalnej.

ŁAMANIE W DÓŁ Krzywa wydajności

Krzywa dochodowości to wykres pokazujący związek między stopami procentowymi a rentownościami obligacji o różnych terminach zapadalności, od 3-miesięcznych bonów skarbowych do 30-letnich obligacji skarbowych. Wykres jest wykreślany z osią Y przedstawiającą stopy procentowe, a oś X pokazuje rosnące czasy trwania. Ponieważ obligacje krótkoterminowe mają zazwyczaj niższą rentowność niż obligacje długoterminowe, krzywa jest nachylona w górę w prawo. Kiedy mówi się o krzywej dochodowości, zwykle oznacza to spotową krzywą dochodowości, a dokładniej spotową krzywą dochodowości obligacji wolnych od ryzyka. Istnieją jednak przypadki, w których odwołuje się do innego rodzaju krzywej dochodowości - nominalnej krzywej dochodowości.

Krzywa nominalnej rentowności przedstawia rentowność do terminu zapadalności (YTM) obligacji wypłacających kupon o różnych terminach zapadalności. Rentowność do terminu wymagalności to zwrot, jaki inwestor obligacji spodziewa się osiągnąć przy założeniu, że obligacja będzie utrzymywana do terminu wymagalności. Obligacja emitowana według wartości nominalnej ma YTM równy stopie kuponowej. Ponieważ stopy procentowe zmieniają się w czasie, YTM albo wzrasta, albo maleje, odzwierciedlając obecne otoczenie stóp procentowych. Na przykład, jeśli stopy procentowe spadną po emisji obligacji, wartość obligacji wzrośnie, biorąc pod uwagę, że stopa kuponu przypisana do obligacji jest teraz wyższa niż stopa procentowa. W takim przypadku stopa kuponu będzie wyższa niż YTM. W efekcie YTM jest stopą dyskontową, według której suma wszystkich przyszłych przepływów pieniężnych z obligacji (tj. Kuponów i kwoty głównej) jest równa bieżącej cenie obligacji.

Rentowność nominalna to stopa kuponu, przy której ceny obligacji wynoszą zero. Krzywa nominalnej rentowności reprezentuje obligacje, które są notowane na wartości nominalnej. Innymi słowy, krzywa nominalnej rentowności jest wykresem rentowności do terminu zapadalności w stosunku do terminu do terminu zapadalności dla grupy obligacji wycenianych według wartości nominalnej. Służy do ustalenia stopy kuponowej, którą zapłaci nowa obligacja o danym terminie zapadalności, aby dziś sprzedać po wartości nominalnej. Krzywa nominalnej rentowności daje zysk, który jest wykorzystywany do dyskontowania wielu przepływów pieniężnych w przypadku obligacji wypłacającej kupon. Wykorzystuje informacje z punktowej krzywej dochodowości, znanej również jako krzywa kuponu zerowego procentu, w celu zdyskontowania każdego kuponu o odpowiednią stopę kasową. Ponieważ czas trwania jest dłuższy na punktowej krzywej dochodowości, krzywa zawsze będzie znajdować się powyżej nominalnej krzywej dochodowości, gdy równoległa krzywa dochodowości jest nachylona w górę, i będzie znajdować się poniżej krzywej nominalnej dochodowości, gdy nachylenie krzywej dochodowości równej w dół.

Wyznaczenie krzywej rentowności nominalnej jest krokiem w kierunku stworzenia teoretycznej krzywej dochodowości stopy procentowej spot, która jest następnie wykorzystywana do dokładniejszej wyceny obligacji wypłacającej kupon. Metodę znaną jako ładowanie początkowe stosuje się w celu uzyskania wolnych od arbitrażu terminowych stóp procentowych. Ponieważ bony skarbowe oferowane przez rząd nie zawierają danych za każdy okres, metoda ładowania początkowego służy głównie do uzupełnienia brakujących danych w celu uzyskania krzywej dochodowości. Na przykład rozważmy te obligacje o wartości nominalnej 100 USD i terminie wykupu wynoszącym 6 miesięcy, 1 rok, 1, 5 roku i 2 lata.

Dojrzałość (lata)	0, 5	1	1.5	2)
Wydajność nominalna	2%	2, 3%	2, 6%	3%