Co to jest notatka przeciwko spreadowi obligacji (NOB)
Obligacja przeciwko spreadowi obligacji (NOB) to transakcja par utworzona poprzez zajęcie pozycji kompensujących w 30-letnich kontraktach terminowych na obligacje skarbowe pozycjami w 10-letnich obligacjach skarbowych.
NOB jest również znany jako notatka za spread obligacji.
Notatka do spreadu obligacji (NOB) pozwala inwestorom obstawiać z czasem przewidywane zmiany krzywej dochodowości lub różnicę między stopami długoterminowymi a krótkoterminowymi.
Obserwowanie rozpiętości NOB w czasie daje również obraz tego, gdzie inwestorzy myślą o długoterminowych rentownościach rynku i krzywa dochodowości może zmierzać.
ŁAMANIE DÓŁ Notatka przeciwko spreadowi obligacji (NOB)
Uwaga dotycząca spreadu obligacji (NOB) zależy od stromości lub płaskości krzywej dochodowości. Krzywa staje się bardziej stroma, gdy stopy długoterminowe wzrosną bardziej niż stopy krótkoterminowe. Dzieje się tak w większości normalnych warunków rynkowych, w których gospodarka rozwija się, a inwestorzy są skłonni podejmować długoterminowe ryzyko.
I odwrotnie, spłaszczenie krzywej dochodowości lub odwrócenie krzywej dochodowości ma miejsce, gdy inwestorzy stają się bardziej niechętni do ryzyka lub gdy gospodarka kurczy się.
Rentowności zmieniają się odwrotnie do cen obligacji. Tak więc na przykład słabsza wycena obligacji powoduje, że emitenci obligacji oferują większą rentowność, aby zrekompensować spadek popytu na rynku. Silniejsze wyceny obligacji skutkują niższymi rentownościami, ponieważ popyt jest wysoki, a inwestorzy potrzebują mniejszej rekompensaty za odsetki za zakup obligacji.
Jeśli inwestor spodziewa się, że krzywa dochodowości ulegnie spłaszczeniu, wystawi notę przeciwko marży obligacji, która jest długa dla 30-letniej obligacji i krótka dla 10-letniej, próbując wykorzystać stosunkowo wyższe ceny dla obligacji długoterminowych. Jeśli inwestor spodziewa się, że krzywa dochodowości się poszerzy, wystawi notę przeciwko marży obligacji, która jest krótka dla obligacji 30-letniej i długa dla obligacji 10-letniej, próbując wykorzystać stosunkowo niższe ceny obligacji długoterminowych.
Chicago Mercantile Exchange (CME) regularnie podaje stosunek liczby kontraktów potrzebnych do zawarcia transakcji spread spreadu NOB. Stosunek 2: 1 sugeruje, że potrzeba dwóch 10-letnich kontraktów obligacyjnych dla każdego 30-letniego kontraktu na obligacje, który zostanie wprowadzony do obrotu.
Spready i stopy procentowe NOB
Interesujące jest również obserwowanie spreadu NOB, aby dowiedzieć się, gdzie inwestorzy uważają, że stopy procentowe zmierzają. Jeśli inwestorzy w przeważającej części wyczerpią 30-letnią obligację, a 10-letnią obligację, oznacza to, że ich zdaniem rynki długoterminowych stóp procentowych wzrosną. I odwrotnie, jeśli inwestorzy w przeważającej części wybierają obligację 30-letnią i 10-letnią obligację, odzwierciedla to ich przekonanie, że spadną rynkowe stopy procentowe w dłuższej perspektywie.
