Co to jest wewnętrzna stopa zwrotu netto - wewnętrzna stopa zwrotu netto?
Wewnętrzna stopa zwrotu netto (IRR netto) to miara wydajności równa wewnętrznej stopie zwrotu po uwzględnieniu opłat i przeniesionych odsetek. Jest ona wykorzystywana w budżetowaniu kapitałowym i zarządzaniu portfelem do obliczania rentowności inwestycji lub ogólnej jakości finansowej poprzez obliczenie oczekiwana stopa zwrotu.
Praktycznie wewnętrzna stopa zwrotu netto to stopa, przy której wartość bieżąca netto ujemnych przepływów pieniężnych jest równa wartości bieżącej netto dodatnich przepływów pieniężnych. Wewnętrzna stopa zwrotu netto wyrażona jest w procentach.
Podstawy IRR netto
Wewnętrzna stopa zwrotu jest stopą dyskontową, w której bieżąca wartość przyszłych przepływów pieniężnych z inwestycji jest równa kosztowi inwestycji. IRR netto to zmodyfikowana wartość IRR uwzględniająca opłaty za zarządzanie i wszelkie przeniesione odsetki.
Zasadniczo wyższa wewnętrzna stopa zwrotu netto oznacza, że jest to lepsza inwestycja. Jednak nieznacznie niższy spread IRR netto w dłuższym okresie może być lepszy niż krótkoterminowa, wyższa inwestycja IRR netto.
Wykorzystana wewnętrzna stopa zwrotu netto
Obliczenie wewnętrznej stopy zwrotu netto funduszu może pomóc inwestorowi lub analitykowi ustalić, która inwestycja jest najlepszą opcją. Biorąc pod uwagę parę funduszy, które posiadają te same inwestycje i są zarządzane przy użyciu tej samej strategii, rozsądnie byłoby rozważyć ten z niższą opłatą.
Ale strukturalne podobieństwo i opłaty nie wystarczą, aby udowodnić, że jeden fundusz jest lepszy od drugiego. Można się tego nauczyć jedynie poprzez obliczenie IRR netto dla obu funduszy. Ten z niższą opłatą niekoniecznie musi być najlepszym wyborem.
Przykład rzeczywistej IRR netto: IRR netto i Private Equity
Wewnętrzna stopa zwrotu netto jest powszechnie stosowana w funduszach private equity do analizy projektów inwestycyjnych, które wymagają regularnych inwestycji gotówkowych w czasie, ale oferują tylko jeden wypływ gotówki po jego zakończeniu - zwykle jest to pierwsza oferta publiczna, fuzja lub przejęcie.
Jeżeli wartość bieżąca netto inwestycji jest taka sama, jak wartość bieżąca netto korzyści lub jeżeli przekracza ona dopuszczalną stopę zwrotu, projekt uznaje się za opłacalny. Jeśli okaże się, że dwa konkurujące ze sobą projekty mają tę samą wewnętrzną stopę zwrotu netto, projekt o krótszych ramach czasowych jest uważany za lepszą inwestycję.
W 2014 r. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) rozpoczęła badanie, czy zarządzający funduszami private equity prawidłowo ujawniają swój zainwestowany kapitał w fundusze własne podczas obliczania wewnętrznej stopy zwrotu netto. Uwzględnienie tej sumy - zwanej „zobowiązaniem komplementariusza” - może sztucznie zawyżać wyniki funduszu, ponieważ do takich napływów kapitału nie są przypisane żadne opłaty.
W jaki sposób przeprowadzane są obliczenia IRR netto (niezależnie od tego, czy obejmują one kapitał partnera generalnego, czy nie), różnią się między firmami private equity, stwierdził Reuters. SEC oczekuje, że firmy private equity wyraźnie zgłaszają zarówno średnie IRR netto, jak i IRR brutto na wszystkich prospektach funduszy i materiałach marketingowych.
