Co to są lalki?
Obligacje rządowe w Wielkiej Brytanii, Indiach i kilku innych krajach Wspólnoty Narodów są znane jako loszki. Loszki są odpowiednikiem amerykańskich papierów skarbowych w ich krajach. Termin „loszka” jest często używany nieformalnie w celu opisania każdej obligacji, która ma bardzo niskie ryzyko niewywiązania się z płatności i odpowiednio niską stopę zwrotu. Nazywa się je loszkami, ponieważ oryginalne certyfikaty wydane przez rząd brytyjski miały pozłacane krawędzie.
Loszki są obligacjami rządowymi, dlatego są szczególnie wrażliwe na zmiany stóp procentowych. Zapewniają również korzyści z dywersyfikacji ze względu na ich niską lub ujemną korelację z rynkami akcji. Loszki często silnie reagują na wydarzenia polityczne, takie jak Brexit.
Termin „pozłacany” może oznaczać bezpieczeństwo, ale zainteresowany inwestor powinien zawsze sprawdzić rating przed zakupem.
Rodzaje loszek
Loszki mogą być konwencjonalnymi loszkami emitowanymi w wartościach nominalnych lub loszkami powiązanymi z indeksem, które są indeksowane do inflacji. Rządy wydają konwencjonalne loszki w walucie krajowej i nie dokonują korekty inflacji. Loszki powiązane z indeksem dokonują płatności za inflację, więc są one bardzo podobne do papierów wartościowych chronionych przed inflacją w USA (TIPS). Istnieją również pozłacane paski oddzielające wypłaty odsetek od loszek, tworząc oddzielne papiery wartościowe.
Konwencjonalne loszki
Konwencjonalne loszki to obligacje nominalne, które obiecują płacić stałą stopę kuponową w ustalonych odstępach czasu, na przykład co sześć miesięcy. Stanowią one większość długu publicznego. Kiedy dojrzewa konwencjonalna loszka, jego posiadacz otrzymuje ostatni kupon i zleceniodawcę.
Przy pierwszym wydaniu stopa kuponu konwencjonalnej loszki zazwyczaj jest zbliżona do rynkowej stopy procentowej. Konwencjonalne loszki mają ustalone terminy zapadalności, które często wynoszą pięć, dziesięć lub 30 lat od daty wydania. Wielka Brytania wydała również niektóre datowane loszki, które płacą odsetki na zawsze, nigdy nie osiągając terminu zapadalności i spłacając kapitał.
Indeksowane loszki
Loszki powiązane z indeksem reprezentują obligacje o oprocentowaniu kredytu i spłatach kapitału związane ze zmianami stopy inflacji. Wielka Brytania stała się pierwszym krajem, który wyemitował obligacje indeksowane wskaźnikiem inflacji w 1981 r. Indeksowane obligacje są znacznie nowszym zjawiskiem w Indiach, gdzie zostały wyemitowane w 2013 r.
Indeksowane loszki w Wielkiej Brytanii dokonują płatności kuponowych co sześć miesięcy w połączeniu z jedną główną płatnością w terminie zapadalności. Stawki kuponów są dostosowywane w celu odzwierciedlenia zmian indeksu cen detalicznych w Wielkiej Brytanii, który mierzy inflację. Wyższa stopa inflacji powoduje wyższą wypłatę kuponu na loszki indeksowane. W przypadku loszek wydanych po wrześniu 2005 r. Stawki kuponowe są korygowane na podstawie stopy inflacji opublikowanej trzy miesiące temu. Papiery wartościowe wyemitowane przed wrześniem 2005 r. Wykorzystują ośmiomiesięczne opóźnienie.
Prywatne papiery wartościowe lub pozłacane papiery wartościowe
Obligacje korporacyjne i akcje o niskim ryzyku mogą być również nazywane loszkami lub papierami wartościowymi o pozłacanych krawędziach. Pozłacana krawędź oznacza produkt wysokiej jakości, którego wartość pozostaje względnie stabilna w czasie. Z tego powodu tylko duże firmy i rządy krajowe, które mają doświadczenie w bezpiecznym i rentownym emitowaniu pozłacanych papierów wartościowych.
Obligacja opisana jako złocona powinna mieć jedną z najwyższych ocen przyznawanych przez usługi ratingowe, takie jak Standard & Poor's i Moody's. Ze względu na niskie ryzyko obligacje pozłacane mają rentowności znacznie niższe niż oferowane przez obligacje bardziej spekulacyjne. Takie obligacje często stanowią kamień węgielny portfeli inwestycyjnych dla konserwatywnych inwestorów, których najwyższym priorytetem jest ochrona kapitału.
Kluczowe dania na wynos
- Obligacje rządowe w Wielkiej Brytanii, Indiach i kilku innych krajach Wspólnoty Narodów są znane jako loszki. Nazywa się je loszkami, ponieważ oryginalne certyfikaty wydane przez rząd brytyjski miały pozłacane krawędzie. Loszki mogą być konwencjonalnymi loszkami emitowanymi nominalnie lub które są indeksowane do inflacji. Obligacje korporacyjne i akcje o niskim ryzyku mogą być również nazywane loszkami lub papierami wartościowymi o pozłacanych krawędziach. Fundusze pozłacane to fundusze ETF lub fundusze wspólnego inwestowania, które inwestują głównie w obligacje rządowe, zwykle w Wielkiej Brytanii lub Indiach.
Granice korupcji korporacyjnych
Loszek sektora prywatnego lub papierów wartościowych z poczuciem winy nie należy mylić z obligacjami rządowymi. Obligacje rządowe mogą być zawsze nabywane przez bank centralny w systemie pieniężnym fiat, co jest zaletą niedostępną dla żadnej korporacji. Na przykład własność loszek przez bank centralny Wielkiej Brytanii dramatycznie wzrosła po kryzysie finansowym w 2008 r.
Korporacyjne loszki w Wielkiej Brytanii lub innych krajach Wspólnoty Narodów należy uznać za odpowiednik niebieskich papierów wartościowych w Stanach Zjednoczonych.
Nawet najbrzydsze firmy z niebieskim chipem mogą od czasu do czasu napotykać trudności. W badaniu przeprowadzonym przez National Bureau of Economic Research stwierdzono, że niewykonanie zobowiązania osiągnęło 36% wartości nominalnej całego rynku obligacji korporacyjnych w kryzysie kolejowym w latach 1873–1875. Podczas kryzysu finansowego w 2008 r. Kilka prestiżowych instytucji finansowych odnotowało obniżenie swoich ratingów kredytowych i spadają wartości obligacji. Niektóre z nich, takie jak Lehman Brothers, zbankrutowały.
Kupowanie loszek w Wielkiej Brytanii
Inwestorzy prywatni mogą kupować loszki za pośrednictwem rynku pierwotnego zarządzanego przez brytyjskie biuro zarządzania długiem. Mogą kupować loszki za pośrednictwem rynku wtórnego, który jest dostępny za pośrednictwem maklerów giełdowych i innych podmiotów upoważnionych do dokonywania transakcji kupna i sprzedaży tych instrumentów. Wreszcie możliwe jest również kupowanie loszek za pośrednictwem funduszy loszkowych.
Fundusze pozłacane
Pozłacane fundusze to fundusze ETF lub fundusze wspólnego inwestowania, które inwestują głównie w obligacje rządowe, zwykle w Wielkiej Brytanii lub Indiach. Pozłacane fundusze można także znaleźć w innych krajach Wspólnoty Narodów.
Pozłacane fundusze mają zwykle konserwatywny cel, jakim jest zachowanie kapitału. Są najlepszą inwestycją dla nowych inwestorów, którzy chcą uzyskać zwrot nieco wyższy niż tradycyjne konta oszczędnościowe. Pozłacane fundusze najczęściej inwestują w kilka różnych rodzajów krótkoterminowych, średnio- i długoterminowych rządowych papierów wartościowych. Fundusze pozłacane są oferowane przez wielu zarządzających inwestycjami na całym rynku. Poniżej znajdują się dwa przykłady.
IShares Core UK Gilts UCITS ETF (IGLT)
IShares Core UK Gilts UCITS ETF inwestuje w rządowe papiery wartościowe. Na dzień 5 września 2019 r. 99, 79% portfela znajdowało się w inwestycjach skarbowych Wielkiej Brytanii. Roczny zwrot z funduszu wyniósł 10, 91% w funtach brytyjskich na koniec sierpnia 2019 r.
Henderson UK Gilt Fund
Henderson UK Gilt Fund inwestuje przede wszystkim w rządowe papiery wartościowe rządu brytyjskiego. Janus Henderson zarządza funduszem. Roczny wynik w klasie jednostek inwestora funduszu wyniósł 6, 2% w funtach brytyjskich na dzień 31 lipca 2019 r.
