Co to jest klauzula zastawu negatywnego?
Klauzula zastawu ujemnego jest rodzajem negatywnego kowenantu, który uniemożliwia pożyczkobiorcy zastawienie jakichkolwiek aktywów, jeżeli zagroziłoby to bezpieczeństwu pożyczkodawcy. Tego rodzaju klauzula może być częścią umów obligacji i tradycyjnych struktur pożyczek.
Jak działa Klauzula Zastawu Negatywnego
Negatywne klauzule zastawu pomagają obligatariuszom chronić ich inwestycje. Jeżeli umowa obligacji zawiera klauzulę zastawu ujemnego, uniemożliwia ona emitentowi obligacji zaciągnięcie przyszłego długu, który mógłby zagrozić jego zdolności do wywiązania się z zobowiązań wobec istniejących obligatariuszy.
Kluczowe dania na wynos
- Negatywne przyczyny zastawu są również nazywane „klauzulami o równym pokryciu”. Klauzule dotyczące zastawu ujemnego stanowią również, że jeżeli emitent obligacji udzieli zastawu na jakichkolwiek aktywach w przyszłości, inwestorom emitenta musi zostać przyznane równe zastaw. zgodnie z klauzulą, pożyczkobiorca może brać udział w transakcjach finansowych, w których pierwotny pożyczkodawca zachowuje pierwszeństwo, jeżeli pożyczkobiorca nie wywiąże się z płatności i jego aktywa zostaną zajęte.
Klauzula zastawu ujemnego ogranicza również prawdopodobieństwo, że dany składnik aktywów zostanie zastawiony więcej niż jeden raz, zapobiegając konfliktowi o to, która instytucja pożyczająca ma prawo do tego składnika aktywów w przypadku niewywiązania się pożyczkobiorcy.
Hipoteki czasami zawierają klauzule o zastawie ujemnym.
Zalety i wady klauzuli dotyczącej negatywnego zastawu
Ponieważ klauzula zastawu ujemnego zwiększa bezpieczeństwo emisji obligacji, często pozwala emitentom pożyczać środki po nieco niższej stopie procentowej. Niższe oprocentowanie przynosi korzyść emitentowi, tworząc sytuację korzystną dla obu stron zarówno emitenta, jak i obligatariusza.
Klauzula zastawu ujemnego ogranicza ryzyko dla posiadaczy obligacji poprzez ograniczenie działalności, w której emitent może uczestniczyć. Najczęściej oznacza to uniemożliwienie emitentowi korzystania z tych samych aktywów w celu zabezpieczenia kolejnego zobowiązania dłużnego.
Z drugiej strony, naruszenie klauzuli dotyczącej zastawu negatywnego może spowodować niewykonanie pożyczki, choć z technicznego punktu widzenia. Pożyczkodawcy zazwyczaj przyznają przydzielony czas, na przykład 30 dni, na rozwiązanie przerwy w przymierzu, zanim przystąpią do procedury domyślnej.
Uwagi specjalne
Gdy instytucja finansowa udziela pożyczki niezabezpieczonej osobie fizycznej lub jednostce, może w umowie zawierać klauzulę o zastawie ujemnym w celu ochrony siebie.
W takim przypadku klauzula uniemożliwia pożyczkobiorcy wykorzystanie własnych aktywów w celu zabezpieczenia innych źródeł finansowania. Jeśli pożyczkobiorca zabezpiecza inne pożyczki, pierwotna pożyczka pierwszej instytucji staje się mniej bezpieczna, ponieważ pożyczkobiorca ma teraz większą kwotę zobowiązań dłużnych, a pierwotna instytucja może nie mieć statusu pierwszeństwa spłaty.
W przypadku hipotek mieszkaniowych wiele umów pożyczek zawiera terminologię, która ogranicza pożyczkobiorcę do korzystania z nieruchomości obciążonej hipoteką jako zabezpieczenia każdej nowej pożyczki, z wyjątkiem przypadku refinansowania.
