Co to jest wielokrotność?
Wielokrotność mierzy pewien aspekt dobrobytu finansowego firmy, określony przez podzielenie jednej metryki przez inną metrykę. Metryka w liczniku jest zwykle większa niż metryka w mianowniku.
Na przykład wielokrotność może być użyta do pokazania, ile inwestorzy są skłonni zapłacić za dolara zysków, obliczonego na podstawie stosunku ceny do zysku (P / E). Załóżmy, że analizujesz akcje z zyskiem 2 USD na akcję (EPS), który kosztuje 20 USD. Akcje te mają wskaźnik P / E równy 10. Oznacza to, że inwestorzy są skłonni zapłacić wielokrotność 10-krotności bieżącego EPS za akcje.
Oblicza się to jako:
Kluczowe dania na wynos
- Mnożnik mierzy dobrobyt firmy przez porównanie dwóch wskaźników, zwykle przez podzielenie jednego przez drugi. Wielokrotności można podzielić na mnożniki oparte na akcjach i wielokrotności wartości przedsiębiorstwa.
Zrozumienie wielokrotności
W świecie wyceny akcji dwie główne metody opierają się na przepływach pieniężnych i wielokrotności niektórych miar wydajności, takich jak zysk lub sprzedaż. Wycenę opartą na przepływach pieniężnych (tj. Analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych) uważa się za wewnętrzną wycenę, podczas gdy wycenę opartą na wielokrotności uważa się za względną, ponieważ wielokrotność odnosi się do pewnej miary wyników.
Często używane wielokrotności
Najczęstszą wielokrotnością stosowaną do wyceny zapasów jest wielokrotność P / E. Służy do porównania wartości rynkowej (ceny) firmy z jej zyskami. Firma o wysokiej cenie lub wartości rynkowej w porównaniu z poziomem zarobków ma wysoką wielokrotność P / E. Firma o niskiej cenie w porównaniu do poziomu zarobków ma niską wielokrotność P / E. Współczynnik AP / E równy 5x oznacza, że akcje spółki są w obrocie wielokrotnością pięciokrotności jej zysków. AP / E 10x oznacza, że firma handluje wielokrotnością równą 10-krotnemu zarobkowi. Firmę o wysokim P / E uważa się za przeszacowaną. Podobnie firma o niskim P / E jest uważana za niedoszacowaną.
Inne powszechnie stosowane mnożniki obejmują wartość przedsiębiorstwa (EV) do zysku przed wielokrotnością odsetek, podatków, amortyzacji i amortyzacji (EBITDA), zwane również EV / EBITDA. Jest powszechnie uważany za solidny przepływ środków pieniężnych dostępny dla firmy i wykorzystywany przez wielu analityków akcji. EV do zysków przed odsetkami i podatkami (EBIT), zwane również EV / EBIT, jest stosowane w przypadku spółek mniej kapitałochłonnych, z mniejszymi kosztami amortyzacji. Wskaźnik EV do sprzedaży, zwany także EV / Sprzedaż, jest wielokrotnością, z której często korzystają firmy o ujemnych dochodach. Wszystkie wielokrotności działają jak pojedyncza liczba, którą analitycy mogą pomnożyć przez niektóre wskaźniki finansowe w celu ustalenia względnej wartości.
Przykład wielokrotności
Spojrzenie na wskaźnik P / E Apple na przestrzeni lat pokazuje, że stosunek ceny do zysków firmy ma dodatnią korelację z jej ceną. Innymi słowy, mnożnik P / E jest prawdopodobnie jednym z kilku sygnałów, których handlowcy używają do określania możliwości kupna i sprzedaży.
