Co to jest finansowanie Mezzanine?
Finansowanie typu mezzanine jest hybrydą finansowania dłużnego i kapitałowego, które daje pożyczkodawcy prawo do konwersji na udziały kapitałowe w spółce w przypadku niewywiązania się z zobowiązań, na ogół po spłaceniu kapitału podwyższonego ryzyka i innych wyższych pożyczkodawców.
W zadłużeniu mezzanine są wbudowane instrumenty kapitałowe, zwane często warrantami, które zwiększają wartość długu podporządkowanego i umożliwiają większą elastyczność w kontaktach z obligatariuszami. Finansowanie typu mezzanine często wiąże się z przejęciami i wykupami, w których można je wykorzystać w celu ustalenia priorytetów nowych właścicieli przed obecnymi właścicielami w przypadku bankructwa.
Kluczowe dania na wynos
- Finansowanie typu mezzanine to sposób na pozyskiwanie funduszy przez firmy na konkretne projekty lub pomoc w przejęciu poprzez połączenie finansowania dłużnego i kapitałowego. Ten rodzaj finansowania może zapewnić bardziej hojny zwrot w porównaniu z typowym długiem korporacyjnym, często płacąc od 12% do 20 % rocznie. Pożyczki mezaninowe są najczęściej wykorzystywane do ekspansji przedsiębiorstw o ustalonej pozycji, a nie jako finansowanie początkowe lub początkowe.
Jak działa finansowanie Mezzanine
Finansowanie mezzanine wypełnia lukę między finansowaniem dłużnym a kapitałowym i jest jedną z form ryzyka o najwyższym ryzyku. Jest podporządkowany czystemu kapitałowi, ale uprzywilejowany wobec czystego długu. Oznacza to jednak, że oferuje również jedne z najwyższych zwrotów w porównaniu z innymi rodzajami długów, ponieważ często otrzymuje stopy od 12% do 20% rocznie, a czasem nawet 30%.
Firmy skorzystają z finansowania typu mezzanine, aby sfinansować projekty rozwojowe lub pomóc w przejęciach w perspektywie krótko- i średnioterminowej. Często pożyczki te będą udzielane przez długoterminowych inwestorów i istniejących podmiotów finansujących kapitał spółki. Szereg innych cech jest typowych w strukturze pożyczek typu mezzanine, takich jak:
- Pożyczki typu mezzanine są podporządkowane długowi uprzywilejowanemu, ale mają pierwszeństwo przed zarówno akcjami uprzywilejowanymi, jak i zwykłymi; Przynoszą wyższe stopy zwrotu niż zadłużenie zwykłe; Często są to długi niezabezpieczone; Nie następuje spłata kwoty głównej pożyczki; i może być skonstruowany jako część stałej i częściowo zmiennej stopy procentowej.
Plusy i minusy finansowania Mezzanine
Finansowanie na antresoli może spowodować, że pożyczkodawcy zyskają kapitał własny w przedsiębiorstwie lub gwarancje zakupu kapitału w późniejszym terminie. Może to znacznie zwiększyć stopę zwrotu inwestora (ROR). Ponadto dostawcy finansowania typu mezzanine otrzymują umowne płatności odsetek co miesiąc, kwartał lub rok.
Kredytobiorcy wolą dług na antresoli, ponieważ odsetki można odliczyć od podatku. Finansowanie typu mezzanine jest również łatwiejsze do zarządzania niż inne struktury zadłużenia, ponieważ kredytobiorcy mogą wyrazić zainteresowanie saldem pożyczki. Jeżeli pożyczkobiorca nie może dokonać zaplanowanej spłaty odsetek, niektóre lub wszystkie odsetki mogą zostać odroczone. Ta opcja jest zazwyczaj niedostępna w przypadku innych rodzajów długów. Ponadto szybko rozwijające się firmy zyskują na wartości i przekształcają finansowanie typu mezzanine w jedną pożyczkę uprzywilejowaną o niższej stopie procentowej, co pozwala zaoszczędzić na kosztach odsetkowych w perspektywie długoterminowej.
Jednak zabezpieczając finansowanie typu mezzanine, właściciele poświęcają kontrolę i potencjał wzrostu z powodu utraty kapitału. Właściciele płacą także więcej odsetek, im dłużej dostępne jest finansowanie typu mezzanine.
Przykład finansowania mezzanine
Na przykład Bank XYZ zapewnia firmie ABC, producenta urządzeń chirurgicznych, 15 mln USD na finansowanie typu mezzanine. Finansowanie zastąpiło wyższą oprocentowanie linii kredytowej o wartości 10 mln USD bardziej korzystnymi warunkami. Firma ABC pozyskała więcej kapitału obrotowego, aby pomóc wprowadzić dodatkowe produkty na rynek i spłaciła wyższe odsetki. Bank XYZ będzie zbierał 10% rocznie płatności odsetek i będzie mógł zamienić się na udziały kapitałowe, jeśli spółka nie wywiąże się z płatności.
