Co to jest wartość zespolona (CAV)
Wartość akrecjonowana złożona (CAV) jest miarą teoretycznej wartości wiązania zero-kuponowego w dowolnym momencie. obligacje zerokuponowe są zwykle inwestycjami długoterminowymi, które nie przynoszą odsetek, podobnie jak tradycyjne obligacje. Odsetki obligacji zerokuponowej naliczane są do terminu zapadalności w momencie jej spłaty. W związku z tym obliczanie wartości narosłej złożonej (CAV) polega na dodaniu wszystkich naliczonych odsetek do określonego momentu w czasie do pierwotnej ceny obligacji.
Podział wartości narośniętej związanej (CAV)
Innymi słowy, wartość naliczonego związku (CAV) obligacji zerokuponowej byłaby równa jego kwocie głównej powiększonej o narosłe odsetki złożone. Przy złożonym oprocentowaniu inwestycja rośnie wykładniczo. Ta metoda obliczania odsetek jest odwrotnością odsetek prostych, które rosną liniowo.
Obligacja zerokuponowa nie płaci regularnych odsetek, ale jest oferowana z głębokim dyskontem. Narzędzie inwestycyjne zapewnia inwestorowi zysk dopiero w terminie zapadalności, kiedy umorzenie nastąpi według pełnej wartości nominalnej. Dzięki opóźnionemu dochodowi kupiona dziś obligacja zerokuponowa, której termin zapadalności przypada za 20 lat, nie przyniesie dochodu odsetkowego przez dwie dekady. Wiązanie zerokuponowe jest również znane jako wiązanie memoriałowe. Obliczenie łącznej wartości akredytowanej (CAV) byłoby konieczne do ustalenia całkowitej wartości obligacji w dowolnym punkcie przed terminem zapadalności.
Jak działa wartość przyrostu zespolonego
Początkowa kwota główna dodana do przyrostu w bieżącym dniu spowoduje CAV. Na przykład, jeśli obligacja zerokuponowa zostanie zakupiona za 1000 USD i zapadnie w tempie 10 procent rocznie, CAV po dziesięciu latach wyniesie 2593, 74 USD. W miarę starzenia się inwestycji wraz ze złożonymi odsetkami rośnie kwota główna zwracana inwestorowi.
W niektórych przypadkach emitent może przedstawić inwestorom harmonogram złożonych wartości narosłych w oficjalnym oświadczeniu. Dokument ten, przygotowany w związku z ofertą podstawową, zawiera istotne informacje, takie jak sposób spłaty papierów wartościowych oraz charakterystyka finansowa emitenta.
Obliczanie wartości narosłej związku obligacji zerokuponowej (CAV) staje się ważne, jeśli obligacja zawiera rezerwę na połączenie. Realizacja wezwania umożliwia emitentowi wykup lub wycofanie obligacji. Wynika to z tego, że rezerwy na wezwania na obligacje zerokuponowe są zazwyczaj powiązane z CAV obligacji. Przepis zwykle określa, że emitent może wywołać obligację w określonym dniu po cenie, która stanowi premię do CAV obligacji.
Obligacje zerokuponowe są przedmiotem obrotu z premią, jeżeli w tym konkretnym momencie kosztują więcej niż jej łączna wartość naliczona (CAV). I odwrotnie, obligacja zerokuponowa jest przedmiotem obrotu z dyskontem, jeżeli kosztuje mniej niż CAV.
