Co to jest reguła McCallum?
Reguła McCallum jest wytyczną rozwoju polityki pieniężnej opracowaną przez ekonomistę Bennetta T. McCalluma pod koniec XX wieku. Reguła McCallum wykorzystuje formułę opisującą sposób interakcji inflacji w danym kraju i całkowitej kwoty jego bazy pieniężnej. Reguła wyjaśnia, w jaki sposób te liczby powinny być utrzymywane w równowadze.
Reguła ma na celu zapewnienie decydentom, jaka powinna być baza monetarna w następnym kwartale.
Reguła McCallum jest często przeciwstawiona innej regule ukierunkowania gospodarczego, regule Taylora.
Kluczowe dania na wynos
- Reguła McCallum to teoria i formuła polityki pieniężnej opisująca związek między inflacją a podażą pieniądza. Formuła Reguły McCallum stanowi cel dla bazy pieniężnej na następny kwartał. Czy Reguła McCallum została wdrożona przed kryzysem finansowym w 2008 r. twierdzą, że zmniejszyłoby to wpływ recesji.
Zrozumienie zasady McCallum
Reguła McCallum jest rodzajem nominalnej reguły ukierunkowania na produkt krajowy brutto (NGDP). Reguła kierowania jest formułą zaprojektowaną, aby pomóc bankowi centralnemu kraju wiedzieć, kiedy interweniować w podaż pieniądza. Bank centralny może interweniować, zmieniając stopy procentowe za pomocą różnych mechanizmów, aby osiągnąć określony cel.
Większość reguł celowania gospodarczego ma na celu niedopuszczenie do gwałtownej inflacji i eksplozji waluty, która może zdestabilizować gospodarkę kraju, prowadząc do paniki i recesji. Reguły te zwykle mają na celu osiągnięcie zmierzonego, trwałego wzrostu. Niektóre rodzaje reguł kierowania ekonomicznego polegają na kontrolowaniu jednej miary wzrostu lub inflacji. Inne, takie jak reguły celowania NGDP, traktują interakcję kilku obszarów jako sposób na ich zrównoważenie i osiągnięcie kontrolowanego wzrostu.
Bennett T. McCallum opracował Regułę McCalluma w serii artykułów napisanych w latach 1987–1990. Próbował uchwycić sposób, w jaki baza monetarna kraju współdziała ze stopą inflacji. Za pomocą tych wskaźników miał nadzieję przewidzieć, co stanie się w gospodarce w różnych warunkach i wyznaczyć możliwe działania naprawcze, które mógłby podjąć Bank Rezerw Federalnych lub inne banki centralne. Ta reguła różni się od wielu reguł targetowania NGDP, ponieważ kładzie fundamentalne znaczenie na istniejącej bazie pieniężnej i na tym, jakie zmiany w niej nastąpią.
Istotnymi danymi wejściowymi do modelu Reguły McCalluma są docelowa stopa inflacji, podstawa pieniężna oraz długoterminowe średnie tempo wzrostu rzeczywistego produktu krajowego brutto (PKB).
Mocne i słabe strony Reguły McCallum
Niektórzy uczeni twierdzą, że gdyby zasada McCallum została wdrożona przed wielką recesją w 2008 r., Skutki kryzysu finansowego byłyby prawdopodobnie mniej dotkliwe.
Jedną z wad jest to, że chociaż reguła analizuje zmiany kilku zmiennych, to decydenci mają nadal dostęp do informacji i decydują, co z nimi zrobić. W przeciwieństwie do niektórych innych reguł, sposób implementacji reguły wśród zmieniających się zmiennych nie zawsze jest jasny.
Celowanie w inflację może czasem zdestabilizować gospodarkę, na przykład podczas negatywnego szoku podażowego. Zgodnie z regułą McCallum bank centralny może kontraktować podaż pieniądza zgodnie z regułą McCallum. Może to obniżyć inflację, ale nie pomogłoby napędzić realnej produkcji.
Przykład porównania reguły McCallum z regułą Taylora
Reguła Taylora jest kolejną regułą ukierunkowaną gospodarczo, mającą na celu pomóc bankom centralnym w kontrolowaniu wzrostu i inflacji, stworzoną w 1993 r. Przez Johna B. Taylora, a także Dale W. Henderson i Warwick McKibbin. Opisuje wpływ inflacji na ceny i wzrost.
Reguła McCallum i reguła Taylora są często uważane za konkurencyjne środki wyjaśniające zachowania ekonomiczne, ale te dwie reguły w ogóle nie opisują ani nie wyjaśniają tych samych relacji. Reguła Taylora dotyczy przede wszystkim stopy funduszy federalnych, natomiast reguła McCalluma opisuje relacje dotyczące bazy monetarnej.
