Ruchy rynkowe
Amerykańskie rynki akcji były mieszane i były w większości pod presją przez większość dnia handlowego we wtorek, dopóki późny wzrost nie zepchnął dużej spółki S&P 500 i małej spółki Russell 2000 na nieco pozytywne terytorium. Tego samego nie można powiedzieć o Dow Jones Industrial Average, która zakończyła swój trzeci dzień w dół od wtorku, odkąd osiągnęła swój nowy rekord wszechczasów w zeszłym tygodniu.
W przeciwieństwie do Dow skupionego na przemysłach, zaawansowany technologicznie Nasdaq Composite był skromny przez większość dnia, wznosząc się tuż pod kluczowym wzorem podwójnego szczytu. Wcześniej we wtorek rynki europejskie zamknęły się na czerwono po zmieszaniu z negatywnymi wynikami głównych indeksów azjatyckich.
Ostatnie słabe wyniki rynkowe na całym świecie, ale szczególnie w USA, można częściowo przypisać ostrożności inwestorów przed kluczowymi zeznaniami w tym tygodniu przewodniczącego Rezerwy Federalnej Jerome Powella przed Kongresem USA. Powell będzie zeznawać przed komisją House Financial Services w środę i senacką komisją bankową w czwartek. W przeszłości takie zeznania miały wpływ na rynki ze względu na zmiany oczekiwań stóp procentowych.
Przed zeszłotygodniowym raportem o zatrudnieniu w USA były bardzo wysokie oczekiwania rynku, że Fed zacznie wprowadzać obniżki stóp procentowych od tego miesiąca jako reakcja polityki na spowolnienie wzrostu gospodarczego, opóźnienie inflacji i potencjalne skutki wojen handlowych. Mimo że oczekiwania dotyczące obniżenia stóp pozostają wysokie, raport na temat zatrudnienia w zeszłym tygodniu wykazał znacznie silniejszy wzrost zatrudnienia niż oczekiwano, co wzbudziło wątpliwości, czy Fed nadal będzie tak bardzo zainteresowany obniżkami stóp.
Oprócz raportu o zatrudnieniu, innym czynnikiem, który może powstrzymywać Fed, jest naleganie, aby bank centralny był niezależny i nie podlegał wpływom prezydenta Trumpa, który jest silnym zwolennikiem obniżania stóp procentowych. Wszelkie nieposłuszeństwo Powella może być interpretowane jako znak, że Fed może nie obniżać stóp procentowych tak szybko lub tak istotnie, jak rynki mogą się spodziewać.
Świadectwa Powella z tego tygodnia, wraz ze środowym protokołem z posiedzenia FOMC i najważniejszymi czwartkowymi danymi o inflacji w USA w postaci wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI), powinny w najbliższym czasie wyznaczyć kierunek dla rynku akcji w zakresie stóp procentowych. Jeśli oczekiwania skłaniają się ku bardziej agresywnemu obniżaniu stóp procentowych, akcje mogą uzyskać dalszy wzrost na rekordowo wysokim terytorium. Z drugiej strony, jeśli rynki zaczną odczuwać niepewność wobec Fed pod względem obniżek stóp, akcje mogą się wycofać.
S&P 500 traci Steam blisko nowego rekordowego poziomu
Tabela S&P 500 (SPX) pokazuje wyraźny obraz tego, co dzieje się z całym rynkiem. W połowie ubiegłego tygodnia nastąpił nowy rekordowy poziom indeksu porównawczego przed bieżącym wycofaniem.
Jednak poza faktem, że indeks jest bliski rekordowym maksimom, technicy pozostają silnie uparty. Długoterminowe i średnioterminowe trendy nadal silnie wskazują na wzrost, pęd pozostaje uparty, a obecne wycofanie jest płytkie.
W zależności od tego, jak rynki postrzegają wypowiedzi Powell i insynuacje w tym tygodniu, wszelkie oznaki solidnej ścieżki do niższych stóp procentowych mogą spowodować przełom w S&P 500 i rynkach akcji jako całości.
:
Czego można oczekiwać od zysków z Facebooka
Kluczowe poziomy dla akcji Microsoft w drugiej połowie 2019 r
Rynek akcji wybucha po aktualizacji analityka
Odbicie zysków z obligacji skarbowych
Uważnie obserwowana rentowność 10-letnich obligacji skarbowych jest głównym punktem odniesienia dla rentowności obligacji skarbowych i jest ściśle związana z oczekiwaniami rynku dotyczącymi ustalenia przez Fed stopy procentowej funduszy federalnych z dnia na dzień. Kiedy spodziewane są obniżki stóp Fed, rentowności zwykle spadają. Teraz, gdy oczekiwania na obniżkę stóp spadły, zwłaszcza po opublikowanym w zeszłym tygodniu mocnym raporcie dotyczącym miejsc pracy, rentowności spadły.
Wykres pokazuje, że 10-letnia rentowność właśnie odbiła się od niskiego poziomu, którego nie zaobserwowano od listopada 2016 r. Najwyraźniej, rentowność odnotowała wyjątkowo silny trend spadkowy od szczytów z października i listopada ubiegłego roku. Każde wznowienie oczekiwań na szybkie tempo obniżek stóp może doprowadzić do spadku rentowności do niższych minimów.
