Akcje mogły odzyskać siły po spadku w sierpniu, ale ponieważ USA i Chiny przygotowują się do negocjacji handlowych w październiku, inwestorzy powinni przygotować się na możliwość wystąpienia większych zawirowań. Marko Kolanovic, globalny szef JPMorgan & Chase Co., szef strategii makropoleceń i instrumentów pochodnych, zaleca sześć strategii, które oferują potencjalny wzrost, a jednocześnie stanowią zabezpieczenie przed ryzykiem poważniejszego pogorszenia koniunktury, zgodnie z najnowszą historią w Business Insider.
Strategie te to: 1) akcje z przeważeniem vs. obligacje z niedoważeniem; 2) akcje z nadwagą z USA, Japonii i rynków wschodzących; 3) nadwaga małych amerykańskich spółek w porównaniu do średnich i dużych spółek oraz wartość w stosunku do niskiej zmienności; 4) długi trzyletni skarbiec USA, 30-letnie obligacje rządowe Włoch kontra Niemcy i 10-letnie obligacje hiszpańskie kontra Francja; 5) zewrzyj parę walutową AUD / JPY, wykorzystaj spread z niedźwiedziem na parze GBP / USD i długo utrzymuj parę CHF / USD; oraz 6) nadwaga energii, metali szlachetnych i rolnictwa.
Kluczowe dania na wynos
- USA i Chiny przygotowują się do październikowych negocjacji handlowych. Wynik rozmów może doprowadzić do dużych wahań na rynkach. Mark Kolanović z JPMorgan jest optymistycznie nastawiony do rozmów handlowych. Oferuje sześć tematów niepewności. Obserwuje także techniczną rotację od momentu do wzrostu wartości.
Co to oznacza dla inwestorów
Kolanovic jest ostatecznie optymistycznie nastawiony do rozmów handlowych w październiku, ale nawet w przypadku eskalacji wojny handlowej wierzy, że światowa gospodarka uniknie pogrążenia się w recesji. Innym czynnikiem napędzającym jego zwyżkową perspektywę jest odrodzenie zapasów wartości, które osiągały gorsze wyniki od przynajmniej bańki technologicznej. Odbicie kapitału od spadku w sierpniu było szczególnie korzystne dla akcji uznanych za zaniżone.
Ta rotacja techniczna, od momentu wzrostu do wartości, wyjaśnia jeden z jego sześciu tematów, które przeważają wycenę zapasów w stosunku do zapasów o niskiej zmienności. „Uważamy, że rotacja wartości w tym tygodniu może być kontynuowana, a szeroki rynek może pójść wyżej, prowadząc do negocjacji w październiku, a jeśli osiągnięty zostanie prawdziwy postęp, kontynuuj bardziej trwały wzrost”, powiedział Kolanovic.
W przypadku części obligacyjnej portfeli inwestorów, która zasadniczo powinna być niedoważona w stosunku do akcji, jedną z propozycji jest wybranie długich 30-letnich obligacji włoskich w stosunku do niemieckich obligacji. Ryzyko polityczne ustało we Włoszech, gdy partia pięciogwiazdkowa tworzy koalicję z bardziej partyjną partią PD, co prawdopodobnie ograniczy możliwość konfliktu z Komisją Europejską w sprawie budżetu kraju na 2020 rok.
Jednym z możliwych kluczy w upartej tezie Kolanovicia na temat energii, metali szlachetnych i rolnictwa są słabsze dane pochodzące z Europy na początku tego tygodnia. Przytacza, że odbicie PMI w przemyśle w sierpniu wspomaga ogólnie towary. Jednak europejskie dane, w tym niemiecki indeks PMI dla przemysłu przy najniższym odczytzie od ponad dekady, sugerują, że wzrost w sierpniu mógł być jedynie krótką ulgą od ogólnej tendencji spadkowej.
Patrząc w przyszłość
OECD również wyraziło zaniepokojenie światowymi perspektywami gospodarczymi od czasu, gdy Kolanovic po raz pierwszy przedstawił swoje optymistyczne perspektywy. Organizacja z siedzibą w Paryżu spodziewa się, że globalny wzrost pozostanie niski w 2020 r. I być może dłużej, i obniżył swoje oczekiwania na wzrost w USA do 2, 4% w tym roku i tylko 2% w przyszłym roku. Oczywiście, pomimo jego optymistycznego nastawienia, Kolanovic wykorzystał swoje strategie, oferując również ochronę na wypadek, gdyby jego bardziej uparty scenariusz się nie rozegrał.
