Co oznacza neutralność rynku?
Strategia neutralna rynkowo jest rodzajem strategii inwestycyjnej podejmowanej przez inwestora lub zarządzającego inwestycjami, która dąży do czerpania zysków zarówno z rosnących, jak i spadających cen na jednym lub kilku rynkach, jednocześnie starając się całkowicie uniknąć określonej formy ryzyka rynkowego. Strategie neutralne dla rynku są często osiągane poprzez dopasowanie pasujących długich i krótkich pozycji do różnych akcji, aby zwiększyć zwrot z dobrego doboru akcji i zmniejszyć zwrot z szerokich ruchów rynkowych.
Wyjaśnienie neutralności rynku
Nie ma jednej przyjętej metody stosowania strategii neutralnej dla rynku. Poza wyżej wymienioną metodą strategi neutralni dla rynku mogą również korzystać z innych narzędzi, takich jak arbitraż fuzji, sektory zwarć itp. Menedżerowie, którzy zajmują neutralną pozycję rynkową, mogą wykorzystać każdą dynamikę rynku. Fundusze hedgingowe zwykle zajmują neutralną pozycję rynkową, ponieważ koncentrują się na wartościach bezwzględnych, a nie na względnych zyskach. Pozycja neutralna rynkowo może obejmować zajęcie 50% długiej, 50% krótkiej pozycji w konkretnej branży, takiej jak ropa i gaz, lub zajęcie tej samej pozycji na szerszym rynku.
Często neutralne rynkowo strategie są porównywane z długimi / krótkimi funduszami akcyjnymi, choć wyraźnie się różnią. Długie / krótkie fundusze mają na celu różnicowanie ekspozycji długich i krótkich akcji w różnych branżach, wykorzystując niedowartościowane i przeszacowane możliwości. Z drugiej strony strategie neutralne rynkowo koncentrują się na dokonywaniu skoncentrowanych zakładów opartych na rozbieżnościach cenowych, a głównym celem jest osiągnięcie zerowej wersji beta w porównaniu z odpowiednim indeksem rynkowym w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem systemowym. Podczas gdy fundusze neutralne rynkowo wykorzystują długie i krótkie pozycje, cel tej kategorii funduszy jest wyraźnie inny niż zwykłe długie / krótkie fundusze.
Dwie główne strategie neutralne dla rynku
Istnieją dwie główne neutralne rynkowo strategie stosowane przez zarządzających funduszami: arbitraż podstawowy i arbitraż statystyczny. Fundamentalni, neutralni dla rynku inwestorzy używają fundamentalnej analizy, a nie algorytmów ilościowych, aby prognozować ścieżkę rozwoju firmy i dokonywać transakcji w oparciu o prognozowane zbieżności cen akcji. Fundusze neutralne na rynku arbitrażu statystycznego wykorzystują algorytmy i metody ilościowe do wykrywania rozbieżności cenowych akcji na podstawie danych historycznych. Następnie, w oparciu o te wyniki ilościowe, menedżerowie przeprowadzą transakcje na akcjach, które prawdopodobnie powrócą do swoich średnich cen.
Ogromną zaletą i przewagą funduszy neutralnych rynkowo jest duży nacisk na budowę portfeli w celu ograniczenia ryzyka rynkowego. W czasach dużej zmienności rynku historyczne wyniki wykazały, że fundusze neutralne rynkowo prawdopodobnie przewyższą fundusze, stosując inne określone strategie. Z wyjątkiem strategii czystej krótkiej sprzedaży, strategie neutralne rynkowo historycznie wykazują najniższe pozytywne korelacje z rynkiem, szczególnie dlatego, że stawiają konkretne zakłady na zbieżność cen akcji, jednocześnie zabezpieczając ogólne ryzyko rynkowe.
Przykład rynkowego funduszu neutralnego
Ponieważ jest to strategia neutralna dla rynku, fundusz Vanguard Market Neutral Investor Shares stosuje strategie długiej i krótkiej sprzedaży, w przeciwieństwie do innych funduszy inwestycyjnych firmy, które kupują i sprzedają tylko długie pozycje. Strategia funduszu ma na celu zminimalizowanie wpływu rynku akcji na zwroty, co oznacza, że zwroty funduszu mogą się znacznie różnić od zwrotów z rynku.
Chociaż większość funduszy, których akcje są krótsze, na przykład fundusze hedgingowe, nie ujawnia swoich krótkich pakietów akcji, ponieważ nie wymagają tego reguły SEC, to akcje inwestorów neutralnych rynku Vanguard publikują swoje krótkie notowania. Wybiera krótkie pozycje, oceniając firmy według pięciu kategorii: wzrost, jakość, decyzje zarządcze, sentyment i wycena. Następnie tworzy złożony oczekiwany zwrot dla wszystkich akcji we wszechświecie i skraca te z najniższymi wynikami.
