Co to jest Mark-To-Model
Wycena według modelu to metoda wyceny dla określonej pozycji inwestycyjnej lub portfela oparta na wewnętrznych założeniach lub modelach finansowych. Kontrastuje to z tradycyjnymi wycenami rynkowymi, w których ceny rynkowe są wykorzystywane do obliczania wartości, a także strat lub zysków z pozycji. Aktywa, które muszą być wycenione według modelu albo nie mają regularnego rynku, który zapewnia dokładne ceny, albo wyceny opierają się na złożonym zestawie zmiennych referencyjnych i przedziałach czasowych. Stwarza to sytuację, w której domysły i założenia muszą zostać wykorzystane do przypisania wartości do zasobu.
ŁAMANIE Mark-To-Model
Aktywa wyceny według modelu zasadniczo pozostawiają się otwarte na interpretację, co może stwarzać ryzyko dla inwestorów. Niebezpieczeństwa związane z wyceną aktywów według modelu wystąpiły podczas krachu hipotecznego o podwyższonym ryzyku, który rozpoczął się w 2007 r. Miliardy dolarów w sekurytyzowanych aktywach hipotecznych musiały zostać odpisane w bilansach spółki, ponieważ założenia wyceny okazały się niedokładne. Wiele wycen według modelu zakładało płynne i uporządkowane rynki wtórne oraz historyczne poziomy niewykonania zobowiązań. Założenia te okazały się błędne, gdy wyschła wtórna płynność, a wskaźniki niewypłacalności kredytów hipotecznych wzrosły znacznie powyżej normalnych poziomów.
W dużej mierze w wyniku problemów bilansowych napotykanych w sekurytyzowanych produktach hipotecznych Rada Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) wydała w listopadzie 2007 r. Oświadczenie zobowiązujące wszystkie spółki giełdowe do ujawnienia wszelkich aktywów w swoich bilansach opartych na wycenie według wartości rynkowej wyceny modeli rozpoczynające się w roku podatkowym 2008.
Poziom 1, poziom 2 i poziom 3
W oświadczeniu FASB 157 wprowadzono system klasyfikacji, który ma na celu zwiększenie przejrzystości zasobów finansowych przedsiębiorstw. Aktywa (a także pasywa) dzielą się na trzy kategorie - Poziom 1, Poziom 2 i Poziom 3. Aktywa poziomu 1 wyceniane są według obserwowalnych cen rynkowych. Te aktywa wyceniane na rynek obejmują skarbowe papiery wartościowe, zbywalne papiery wartościowe, waluty obce, towary i inne aktywa płynne, dla których można łatwo uzyskać bieżące ceny rynkowe. Aktywa poziomu 2 wyceniane są na podstawie cen notowanych na nieaktywnych rynkach i / lub pośrednio opierają się na obserwowalnych danych wejściowych, takich jak stopy procentowe, stopy niewykonania zobowiązania i krzywe dochodowości. Do tej kategorii należą obligacje korporacyjne, pożyczki bankowe i pozagiełdowe instrumenty pochodne. Wreszcie, aktywa poziomu 3 są wyceniane za pomocą modeli wewnętrznych. Ceny nie są bezpośrednio obserwowalne, a założenia, które mogą podlegać dużym odchyleniom, muszą być dokonywane przy wycenie aktywów według modelu. Przykładami aktywów wycenianych według modelu są dług zagrożony, złożone instrumenty pochodne i akcje private equity.
