Główne ruchy
Jeden z moich ulubionych raportów ekonomicznych został opracowany przez Institute of Supply Management, organizację handlu produkcyjnego. Jego comiesięczne badanie menedżerów zakupów o nazwie Indeks menedżerów zakupów (PMI) jest przydatne, ponieważ podsumowuje bieżącą aktywność i oczekiwania nabywców na przyszłość.
Raport PMI jest ważny, ponieważ mierzy nastroje producenta, a nie tylko przepustowość ilościową. Jeśli producenci mają się teraz dobrze, ale wkrótce spodziewają się spowolnienia, pojawi się to w raporcie PMI. Ponieważ zadaje pytania dotyczące przyszłości, ma tendencję do pozostawania w tyle o wiele mniej niż inne miary danych produkcyjnych.
Istnieją wersje raportu PMI w większości gospodarek, w tym jedna opracowana przez IHS Markit, która obejmuje chińskich producentów o nazwie Caixin Manufacturing PMI. Raport został wydany w niedzielę i pokazał, że producenci byli znacznie bardziej pozytywni niż pierwotnie oczekiwano. Odpowiada to podobnemu raportowi PMI dla Chin wydanemu w sobotę przez Chińską Federację Logistyki i Zakupów.
Nastroje chińskiego przemysłu spadły na ujemne terytorium w listopadzie ubiegłego roku, więc weekendowe raporty PMI były postrzegane jako ważna zmiana dla cen akcji i towarów. Ropa naftowa wzrosła zgodnie z oczekiwaniami, indeksy giełdowe w Chinach wzrosły, a główne indeksy giełdowe w USA również były dziś wyższe.
Jak widać na poniższym wykresie, indeks Shanghai Composite przełamał schemat konsolidacji proporczyków i wszedł dziś na hossę. Wspomniałem ten sam indeks w zeszłym tygodniu jako potencjalną czerwoną flagę, jeśli złamie wsparcie. W tym momencie inwestorzy są tymczasowo w kontakcie, ponieważ większość rynków wschodzących powinna podążać za chińskimi indeksami.
S&P 500
Zwróciłem także uwagę w zeszłym tygodniu, że S&P 500 zatrzymał się przy dekolcie odwrotnego wzoru głowy i ramion. Gdyby indeks wzrósł od tego momentu, bardziej prawdopodobne było, że cena będzie nadal rosła w krótkim okresie. Analiza ta opierała się na historycznych badaniach wskaźnika skuteczności odwrotnych wzorów głowy i ramion, które obejmowały powtórne badanie dekoltu w porównaniu z tymi, które nie testowały ponownie punktu pęknięcia dekoltu.
Moim zdaniem dzisiejsze techniki wyglądają dobrze - jednak nadal warto zachować ostrożność. Sezon zysków w pierwszym kwartale rozpocznie się blisko 14 kwietnia, a inwestorzy będą poszukiwać poprawy marż operacyjnych, które pogarszają się przez prawie rok. Nawet jeśli ceny nadal będą rosły, uważam, że inwestorzy będą poszukiwać możliwości osiągnięcia zysków przy wcześniejszych szczytach w okolicach 2900 do 2950 na S&P 500.
:
5 ważnych wykresów do obejrzenia w kwietniu 2019 r
Złote i srebrne niedźwiedzie ETF lśnią jak szybuje dolar
Dlaczego Chiny są „fabryką świata”
Wskaźniki ryzyka - obligacje wysokodochodowe
Odwrócenie chińskich akcji sprawia, że inne wskaźniki ryzyka wyglądają dziś znacznie lepiej. W rzeczywistości jedną z moich obaw jest to, że obligacje wysokodochodowe (HY) nie wykazują dziś proporcjonalnego ruchu w stosunku do akcji. W przeciwieństwie do tak zwanych obligacji „inwestycyjnych”, obligacje wysokodochodowe działają bardziej jak akcje o małej kapitalizacji. Jednak często inwestorzy HY identyfikują słabość rynku i zaczynają sprzedawać na długo przed inwestorami giełdowymi.
Jak widać na poniższym wykresie ETF (HYG) iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond, inwestorzy HY zaczęli sprzedawać wcześniej niż rynki akcji w czwartym kwartale ubiegłego roku. Z mojego doświadczenia wynika, że wczesne ostrzeżenia inwestorów HY pojawiają się przed 60% do 70% bessy, więc porównanie to warto regularnie sprawdzać.
Moje obawy tutaj są warte zapamiętania, ale słabe wyniki wśród obligacji HY są zniekształcone przez tak wiele funduszy obligacji idących dziś „bez dywidendy”. Ex-date to dzień, w którym akcje funduszu obligacji są w obrocie bez kolejnej dywidendy, która zostanie wypłacona akcjonariuszom za kilka dni. Akcje i akcje ETF zwykle spadają o kwotę oczekiwanej dywidendy na ich ex-date, co stanowi pewną zmienność.
Jednak nawet jeśli uwzględnimy emisję dywidendy, obligacje HY były bardziej ujemne, niż się dziś spodziewałam. Pewnego dnia nie robi się trend; Myślę, że inwestorzy mogą na razie dać wątpliwości rynkowe, ale powinni nadal uważnie obserwować wskaźniki ryzyka, takie jak rynek HY.
Uwaga dodatkowa: Istnieje kilka różnych sposobów dostosowania tabeli akcji lub funduszu pod kątem dywidend. Moim zdaniem dostosowanie wykresu po każdej byłej dacie jest najbardziej spójne, a większość aplikacji do tworzenia wykresów zastosuje to podejście do akcji i niektórych funduszy. Jednak większość aplikacji wykresów maklerskich w niewytłumaczalny sposób opóźnia rok lub dłużej o dostosowanie wykresów funduszy obligacji. Jeśli porównasz mój wykres HYG poniżej z wykresami twojego brokera lub innej aplikacji do tworzenia wykresów, powinieneś być w stanie zauważyć różnicę od razu. Zachowaj ostrożność, stosując analizę techniczną do wykresu, który mógł nie zostać odpowiednio dostosowany.
:
Podstawy inwestowania w obligacje wysokodochodowe
Ustalenie daty ex-dywidendy na dywidendę od akcji
Ford Stock w Cusp of New Uptrend
Konkluzja - Outlook dla zarobków
Dzisiejszy rajd był szczególnie dobry dla banków i producentów. Długoterminowe stopy procentowe wzrosły, co może pomóc poprawić krótkoterminowe perspektywy marż bankowych. Jeśli ten trend się utrzyma, może to również pomóc poprawić perspektywy sezonu zarobkowego, ponieważ duże banki znajdują się w pierwszej rundzie raportów.
