DEFINICJA Obowiązkowego harmonogramu wykupu
Obowiązkowy harmonogram wykupu obejmuje określone daty, w których emitent obligacji jest zobowiązany do umorzenia całości lub części nierozliczonych emisji obligacji przed terminem wykupu. Emitent może zostać zobowiązany do wykupienia całości lub części obligacji zgodnie z postanowieniami umowy obligacji dotyczącymi wezwania do zapłaty lub przedpłaty.
PRZEŁAMANIE Harmonogram wykupu obowiązkowego
Realizacja wezwania umożliwia emitentowi wcześniejsze wykupienie obligacji po ustalonej cenie. Wykup obligacji może być opcjonalny lub obowiązkowy. Dzięki opcjonalnemu wykupowi emitent ma możliwość odkupienia obligacji od inwestorów w określonych terminach wykupu wymienionych w umowie powierniczej. Wykup obligatoryjny to rezerwa na wezwanie, która wymaga od emitenta wykupu obligacji przed wyznaczonym terminem wykupu. Każda obligacja terminowa ma swój własny obowiązkowy harmonogram wykupu określony w pierwotnej umowie obligacji.
Harmonogramy obowiązkowego wykupu są przydatne do zarządzania przepływami pieniężnymi dla obowiązkowych połączeń. Niektóre rodzaje obowiązkowych wykupów mają miejsce zgodnie z harmonogramem lub gdy określona kwota pieniędzy jest dostępna w funduszu tonącym. Tonący fundusz to roczna rezerwa, w której emitent jest zobowiązany do dokonywania okresowych depozytów, które zostaną wykorzystane do pokrycia kosztów wezwania do zapłaty obligacji zgodnie z obowiązkowym harmonogramem wykupu obligacji lub do zakupu obligacji na otwartym rynku. Obowiązkowy harmonogram wykupu może na przykład wymagać od emitenta wykupu obligacji dziesięć lat od daty emisji.
Obligacje można wykupić po określonej cenie, zwykle po wartości nominalnej, a obligatariusz otrzyma wszelkie naliczone odsetki do dnia wykupu. Odkupienie może być pełne lub częściowe. W przypadku gdy określony termin wyemitowania emisji podlega częściowemu wykupowi, konkretne obligacje, które mają być wykupione, można wybrać losowo w kolejności numerycznej. Zdarzenia nadzwyczajne mogą spowodować obowiązkowe umorzenie. W przypadku wystąpienia nietypowych okoliczności, które wpływają na źródło dochodów wykorzystywane do obsługi długu, emitent będzie zobowiązany do wykupu obligacji. Na przykład obligacja dochodowa może zostać wyemitowana w celu sfinansowania portu lotniczego. Przychody generowane z opłat lotniskowych i podatków zostaną wykorzystane na obsługę długu. Jeżeli jednak wystąpi zdarzenie niepożądane, w którym lotnisko przestanie działać, napływ środków pieniężnych nie będzie istniał. W takim przypadku emitent nie będzie mógł kontynuować obsługi długu i może zdecydować się na uruchomienie klauzuli nadzwyczajnego wykupu.
Obligacja z obowiązkowym harmonogramem wykupu ma krótszy czas trwania niż obligacja punktowa - obligacja, której nie można wykupić przed upływem terminu zapadalności - z podobnym terminem zapadalności.
