Legendarny technik Richard Wyckoff pisał o rynkach finansowych w tym samym czasie, co Charles Dow, Jesse Livermore i inne znane postacie we wczesnych dekadach XX wieku. Jego pionierskie podejście do analizy technicznej przetrwało do czasów nowożytnych, prowadząc traderów i inwestorów w zakresie najlepszych sposobów na wybór zwycięskich akcji, najkorzystniejszych czasów na ich zakup oraz najskuteczniejszych technik zarządzania ryzykiem.
Jego obserwacje dotyczące akcji cenowej zbiegły się w cyklu rynkowym Wyckoff, który określa kluczowe elementy rozwoju trendów, naznaczone okresami akumulacji i dystrybucji. Cztery odrębne fazy składają się z cyklu: akumulacja, znaczniki, dystrybucja i przecena. Przedstawił także zestaw zasad, które należy stosować w połączeniu z fazami, aby dodatkowo określić lokalizację ceny w szerokim spektrum trendów wzrostowych, trendów spadkowych i rynków bocznych.
Zasady Wyckoff
Pierwsza zasada Wyckoff mówi traderom i inwestorom, że rynek i poszczególne papiery wartościowe nigdy nie zachowują się w ten sam sposób dwa razy. Zamiast tego trendy rozwijają się w szerokim wachlarzu podobnych wzorców cenowych, które pokazują nieskończone różnice w wielkości, szczegółowości i rozszerzeniu, przy czym każde wcielenie zmienia się wystarczająco od poprzednich wersji, aby zaskoczyć i dezorientować uczestników rynku. Wielu współczesnych traderów nazwałoby to zjawiskiem zmieniającym kształty, które zawsze wyprzedza dążenie do zysku.
Druga zasada podnosi nieporozumienie dotyczące względności rynku, mówiąc traderom i inwestorom, że kontekst jest wszystkim na rynkach finansowych. Innymi słowy, jedynym sposobem oceny dzisiejszej akcji cenowej jest porównanie jej z tym, co wydarzyło się wczoraj, w zeszłym tygodniu, w zeszłym miesiącu i w zeszłym roku. Następstwem tej zasady jest stwierdzenie, że analiza próżniowej zmiany cen w ciągu jednego dnia spowoduje niepoprawne wnioski.
Wyckoff ustanowił proste, ale potężne reguły obserwacyjne do rozpoznawania trendów. Stwierdził, że istnieją tylko trzy rodzaje trendów: górny, dolny i płaski oraz trzykrotne, krótkoterminowe, średnioterminowe i długoterminowe. Zauważył, że trendy różniły się znacznie w różnych ramach czasowych, przygotowując przyszłych techników do tworzenia skutecznych strategii handlowych w oparciu o ich wzajemne oddziaływanie. Metoda potrójnego ekranu Aleksandra Eldera, opisana w Trading for a Living, stanowi doskonały przykład tej kontynuacji.
Cykl rynkowy Wyckoff
Nowy cykl rozpoczyna się od fazy akumulacji, która generuje zakres handlowy. Wzór często daje punkt krytyczny lub sprężynę, która oznacza punkt kulminacyjny sprzedaży, wyprzedzając silny trend, który ostatecznie wychodzi z przeciwnej strony zakresu. Ostatni spadek odpowiada kierowanemu przez algo zatrzymaniu polowania, często obserwowanemu w pobliżu niskich trendów spadkowych, gdzie cena podważa kluczowe wsparcie i powoduje wyprzedaż, a następnie fala ożywienia, która podnosi cenę powyżej wsparcia.
Następnie następuje faza znaczników, mierzona nachyleniem nowego trendu wzrostowego. Wycofanie z nowej pomocy technicznej oferuje możliwości zakupu, które Wyckoff nazywa zwrotami, podobne do schematów kupna popularnych na współczesnych rynkach. Fazy ponownej akumulacji przerywają znaczniki z małymi wzorcami konsolidacji, a on nazywa bardziej strome korekty wycofań. Znaczniki i akumulacja trwają, dopóki te fazy korekcyjne nie wygenerują nowych szczytów.
Niepowodzenie sygnalizuje początek fazy dystrybucji, przy czym akcja cenowa w zakresie zbliżonym do fazy akumulacji jest podobna do fazy akumulacji, ale naznaczona inteligentnymi pieniędzmi czerpiącymi zyski i idącymi na margines. To z kolei pozostawia bezpieczeństwo w słabych rękach, które są zmuszone do sprzedaży, gdy zasięg zawiedzie w fazie rozpadu i nowej fazie przeceny. Ten niedźwiedzi okres powoduje powrót do nowego oporu, który można wykorzystać do ustalenia krótkiej sprzedaży na czas.
Nachylenie nowego trendu spadkowego mierzy fazę przeceny. Generuje to własne segmenty redystrybucji, w których trend zatrzymuje się, a zabezpieczenia przyciągają nowy zestaw pozycji, które ostatecznie zostaną sprzedane. Wyckoff nazywa strome odbicia w ramach korekt struktury, używając tej samej terminologii co faza trendu wzrostowego. Markdown kończy się, gdy szeroki zakres handlu lub baza sygnalizuje początek nowej fazy akumulacji.
Dolna linia
Richard Wyckoff ustanowił kluczowe zasady dotyczące blatów, spodni, trendów i czytania taśm na początku dziesięcioleci XX wieku. Te ponadczasowe koncepcje kształcą traderów i inwestorów prawie 90 lat później.
