Ruchy rynkowe
Jeśli prawdą jest, że rynki zwyżkowe są mniej zmienne niż rynki zwyżkowe lub rynki boczne, warto zastanowić się, czy wyjątkowo niska zmienność indeksów rynkowych w ciągu ostatniego tygodnia jest prognozą kontynuacji trendu wzrostowego na amerykańskich giełdach. Jeśli tak, to fakt, że ta niska zmienność wystąpiła, gdy indeks S&P 500 (SPX) osiągnął nowe historyczne maksima, nie jest przypadkowy.
Poniższa tabela przedstawia cotygodniowe spojrzenie na ETF (SPY) SPDR S&P 500 State Street w indeksie State Street. Poniżej wykresu cen przedstawiono badanie, które śledzi 10-tygodniowy średni prawdziwy zakres. Ta wersja badania jest mierzona jako procent obecnej ceny SPY. Badanie pokazuje, że różnica między wysokimi a niskimi cenami w minionym tygodniu była niezwykle wąska, tak bardzo, że zaledwie kilka tygodni w ciągu ostatnich dwóch lat znajdowało się w tak wąskim przedziale.
W 2017 r. Zakres ten był dość powszechny, choć nadal znajdował się w dolnej połowie zakresów handlowych. To był ostatni znacząco uparty rok dla indeksu. Już teraz, tydzień po tym, jak rynek wkroczył na nowe wysokie terytorium, może to wskazywać na trend wzrostowy o niskiej zmienności. Ten rodzaj trendu jest podobny do wcześniejszych lat w tej dekadzie, a gdyby taki trend zaczął się teraz kształtować, inwestorzy powinni rozważyć, czy może on trwać do 2020 roku.
Zakres obrotu 10-letniego bonu skarbowego jest kłopotliwy
Ciekawym sygnałem, który może pomóc w podniesieniu indeksów giełdowych, może być po prostu ucieczka z funduszy obligacji napędzana rosnącymi stopami procentowymi. Stopy procentowe (lub stopy zwrotu) są odwrotnie skorelowane z cenami obligacji. Jeśli więc stopy procentowe wzrosną, ceny obligacji spadną. To zła wiadomość dla tych, którzy mają pieniądze w funduszach o stałym dochodzie, które śledzą ceny obligacji, takie jak ETF (TLT) iShares 20+ Year Treasury Bond.
Z drugiej strony jest to dobra wiadomość dla rynku akcji, ponieważ pieniądze pochodzące z funduszy obligacyjnych będą szukać miejsca, w którym można pójść. Zazwyczaj inwestorzy przenoszący swoje pieniądze z obligacji mogą przenieść pieniądze na akcje jako alternatywę. Taka dynamika zachodząca do końca roku może podsycić kolejny wzrost na giełdzie.
Poniższa tabela pokazuje, dlaczego ta dynamika może się rozegrać. Poziom zmienności zmian stóp procentowych w ciągu ostatnich trzech miesięcy, śledzony przez średni prawdziwy zakres 10-letniej noty skarbowej (TNX), jest zgodny z czasami w ostatnich kilku latach, w których stopy procentowe wzrosły w następnym roku.
