Co to jest podstawa
Długa podstawa odnosi się do sytuacji, gdy przedsiębiorca, który jest właścicielem lub kupił, towar, taki jak ropa naftowa, złoto lub drewno, zabezpiecza swoją inwestycję poprzez sprzedaż kontraktów terminowych na towar. Zabezpieczenie to gwarantuje cenę, po której mogą sprzedawać swoje towary, jeżeli cena rynkowa zmienia się względem ich pozycji bazowej. Dla tła, zobacz wpis na podstawie handlu.
ŁAMANIE W DÓŁ Podstawa
Długa podstawa z definicji oznacza, że inwestor musi być uparty w stosunku do określonego towaru i zwykle stara się zabezpieczyć swoją upartą pozycję. Na przykład firma wydobywająca złoto utrzymuje znaczącą pozycję w metalach szlachetnych. Jednak cena złota jest podatna na presję rynku i może się czasem wahać. Aby zabezpieczyć się przed niekorzystnymi zmianami, firma może zbuforować swoją upartą postawę poprzez sprzedaż kontraktów futures i tym samym zablokować gwarantowany zakres wartości.
Natomiast inwestor, który jest niedźwiedzi na towarze, może zawrzeć krótką transakcję podstawową. Skrócenie podstawy oznacza, że inwestor będzie zajmował krótką pozycję w towarze i długą pozycję w kontrakcie futures. Strategia ta służy do zabezpieczenia pozycji poprzez zablokowanie przyszłej ceny spot lub gotówkowej, a tym samym usunięcie niepewności związanej z rosnącymi cenami.
Zarówno długa baza, jak i krótka transakcje bazowe są podstawowymi strategiami handlowymi. Podstawowy obrót dotyczy strategii handlowej, w której trader uważa, że dwa podobne papiery wartościowe są niewłaściwie wyceniane względem siebie, a trader zajmie przeciwne długie i krótkie pozycje w tych dwóch papierach wartościowych, aby czerpać zyski z konwergencji ich wartości.
Przykład długiej podstawy
Jest sierpień, a rodzina Jonesów, rolników na środkowym zachodzie, zgodziła się sprzedać swoje uprawy soi hurtowej grupie Soy Tofu. Cena zakontraktowana wynosi 400 USD za tonę, co jest bieżącą ceną gotówkową. Hurtownicy uważają, że dostali dobrą ofertę, wierząc, że ceny soi wzrosną w nadchodzących miesiącach. Jednak obawiają się również, co by to oznaczało dla ich zysku przy odsprzedaży, gdyby spadły ceny fasoli.
W rezultacie Soy Tofu decyduje się na sprzedaż kontraktów terminowych na soję po 425 USD za tonę. Hurtownicy są teraz długą podstawą, co oznacza, że są one długimi ziarnami soi i krótką przyszłością soi. Jeśli cena spadnie, długa podstawa zagwarantuje korzystną cenę, po której będą mogli odsprzedać. Ich podstawa kosztu w tym przypadku wynosi ujemne 25 USD lub gotówka w wysokości 400 USD, minus kontrakty futures w wysokości 425 USD.
Jednak hurtownicy dokonują kompromisu. Wymieniają ryzyko cenowe na ryzyko bazowe, tj. Ryzyko, że cena soi i kontraktów terminowych na soję nie ulegnie zmianie. Hurtownicy będą czerpać zyski, jeśli różnica między ceną soi a cenami futures na soję zmniejszy się. Jednak zwiększenie tej różnicy spowoduje stratę.
Zamiast do celów zabezpieczających hurtownicy mogą również zdecydować się na długą podstawę, spekulując na temat różnicy cen między ziarnami soi a kontraktami terminowymi na soję. Być może uważają, że lokalne ceny soi wzrosną. Jeśli cena osiągnie 450 USD, podczas gdy cena kontraktów futures wzrośnie tylko do 430 USD, ich dochód netto z powodu zawężenia podstawy wyniesie 25 USD na soi, a ujemny 5 USD na kontraktach na soję w sumie 20 USD. Ich zwyżkowy zakład się opłaci.
Jeśli jednak cena soi pozostanie na poziomie 400 USD, podczas gdy cena kontraktów futures wzrośnie do 435 USD, podstawa będzie ujemna 35 USD. Poszerzenie podstawy z poprzednich ujemnych 25 USD spowoduje 10 USD straty na tonę.
Należy również pamiętać, że rodzina Jonesów może również trwać długo na tej podstawie. W tym celu trzymali swoje nasiona soi w magazynie i sprzedawali futra sojowe. Rodzina może to zrobić, jeśli sądzą, że lokalne ceny soi wzrosną.
