Główne ruchy
Deutsche Bank AG (DB) ogłosił, że zwolni 18 000 pracowników na całym świecie i zamknie dział handlu akcjami. W scenie tuż po kryzysie finansowym z 2008 r. Pracownicy banku spływali z biur w Londynie (operacje w Wielkiej Brytanii ponoszą ciężar wyprzedaży akcji) do pobliskiego pubu.
Reakcja na zwolnienia nie zawsze jest negatywna - czasami organizacja trymowania oznacza, że marże ulegną poprawie, a premia jest zasłużona. Jednak wypłaty z Deutsche Bank to kolejny znak niespokojnej organizacji, która nigdy nie wyzdrowiała z podwójnego uderzenia kryzysu finansowego w 2008 r. I kryzysu zadłużenia Grecji w latach 2010–2012.
Z technicznego punktu widzenia akcje Deutsche Bank flirtowały w piątek z przełamaniem oporu na poziomie 8 USD za akcję. Jest jednak jasne, że akcje wracają do swoich minimów. Poniższy wykres przedstawia niemieckie akcje Deutsche Bank denominowane w euro, co moim zdaniem stanowi jeszcze lepszą ilustrację bicia piły w ciągu ostatnich dwóch sesji giełdowych.
Czy można się czegoś nauczyć z upadku Deutsche Bank? Moim zdaniem inwestorzy powinni bardzo uważnie obserwować niespokojne banki w Europie. Deutsche Bank nie jest jedynym bankiem mającym problemy - nawet nie jest w najgorszym stanie. Możliwe jest, że niestabilność europejskiego sektora bankowego przeniknie również do amerykańskiego systemu bankowego.
Stopy są bardzo niskie, co może zmotywować kredytobiorców, ale oznacza to również, że banki mają bardzo wąskie marże między kosztami pożyczek a przychodami odsetkowymi z pożyczek (spread rentowności). Nie chcę wprowadzać w błąd, porównując to z Bear Stearns w 2008 r., Ale kapitalizacja Deutsche Bank jest godnym uwagi wydarzeniem, które powinno zwiększyć ostrożność inwestorów wobec sektora finansowego.
Russell 2000
Chociaż indeksy dużych spółek są na nowych szczytach, małe spółki nadal osiągają gorsze wyniki. Na przykład, indeks małych spółek Russell 2000 spadł dwa razy bardziej niż S&P 500 dzisiaj, gdy nadal odbija się od poziomu oporu obecnego kanału.
Jak widać na poniższym wykresie funduszu ETF (IWM) iShares Russell 2000, fundusz dryfuje między 146 a 158 USD na akcję, nigdy nie uzupełniając własnego odwróconego modelu głowy i ramion. Wsparcie w wysokości 146 USD nadal wygląda dobrze dla nowych nabywców i oczekuję, że silny poziom oporu wpłynie na nastroje inwestorów, jeśli pozostanie nienaruszony.
:
Sezon trudnych zysków dla banków komercyjnych
Dlaczego zarobki w drugim kwartale nie są tak odważne, jak wyglądają
Kluczowe poziomy zapasów Facebooka w drugiej połowie 2019 r
Wskaźniki ryzyka - szerokość rynku
S&P 500 prześledził niektóre zyski z ostatniego tygodnia, ale zmienność jest wciąż stosunkowo niska. Z pozoru wydaje się to zachęcające. Jeśli jednak chcemy ocenić, jak silny był ten rajd, ciekawym badaniem jest porównanie S&P 500, który jest ważony na podstawie kapitalizacji rynkowej, w porównaniu z S&P 500 na indeksie równej wagi.
W tej chwili S&P 500 ma największą ekspozycję na największe firmy (zwycięzcy) i najmniejszą ekspozycję na najmniejsze firmy (często przegrane lub bardziej ryzykowne akcje), więc jeśli największe firmy mają się bardzo dobrze, to indeks wzrośnie nawet jeśli mniejsze firmy mają się słabo. Może się to zdarzyć, gdy inwestorzy wpadają na akcje, które wykorzystują rezerwy gotówkowe do przeprowadzania wykupu lub wykorzystują większe firmy jako strategię obronną przed zmiennością rynku.
Indeks o równej wadze mierzy średnią wydajność S&P 500 tak, jakby każdy zapas, bez względu na to, jak duży, stanowił 0, 20% indeksu. Jeśli indeks równej wadze jest słabszy niż zwykły indeks, możemy założyć, że szerokość rynku jest słaba.
Ostatnie kilka razy S&P 500 osiągnął nowy maksimum, podczas gdy indeks równej wagi pokazał słabość: styczeń 2018, wrzesień 2018, kwiecień 2019 i lipiec 2019. Oznacza to, że mniej akcji zaprowadza wzrost, co sprawia, że krótkoterminowe cofnięcia są większe prawdopodobne. Jak widać na poniższym wykresie, ta runda osłabienia istnieje od końca lutego, więc inwestorzy powinni być trochę zaniepokojeni.
Nie myl takich informacji z „sygnałem sprzedaży” - to raczej jak czytanie prognozy pogody. Jeśli rośnie prawdopodobieństwo opadów, weź parasol, kiedy wychodzisz do biura, ale nie rezygnuj z pracy. Moim zdaniem oznacza to, że inwestorzy spoglądający na zabezpieczenie przed nagłą zmiennością, gdy zarobki zaczną płynąć w tym miesiącu, prawdopodobnie będą zadowoleni z tego.
:
Dlaczego firma odkupuje własne akcje?
Wewnątrz niektóre zalety ETF o równej wadze
3 techniczne powody, dla których hossa może się skończyć
Podsumowując - Ostrożnie przed zyskami
Nienawidzę zostawiać tego wydania Chart Advisor na kwaśnej nucie, ale oczekiwania na obniżki stóp i zarobki są już tak wysokie, że mam wrażenie, że w krótkim okresie istnieje pewna niezrównoważona ekspozycja na ryzyko. Myślę, że pozytywną stroną takiej sytuacji jest to, że jeśli mam rację, powinny istnieć wspaniałe możliwości odkupienia wsparcia w ciągu kilku tygodni.
