Wydaje się, że globalny cykl łagodzenia polityki pieniężnej toczy się w warunkach spowolnienia gospodarek światowych i ryzyka handlowego między USA a Chinami. Banki centralne na całym świecie łącznie obniżyły stopy procentowe już 32 razy w tym roku, powodując skumulowane obniżenie o 13, 85%, mówi Bank for International Settlements (BIS). BIS śledzi 38 różnych banków centralnych, zgodnie ze szczegółową historią w Bloomberg, jak przedstawiono poniżej.
Ale nie oczekuj, że obniżki stóp wkrótce się zakończą. Napięcia handlowe pozostają poważnym zagrożeniem dla wzrostu, nawet gdy USA i Chiny właśnie ogłosiły starania o wznowienie rozmów tej jesieni. Rynki swapów stóp procentowych wyceniają oczekiwania na kolejne 58 cięć w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Oznaczałoby to dodatkowe skumulowane obniżenie stawki o 16% na Bloomberg.
Cel banków jest prosty: zalać rynki płynnością, aby utrzymać globalną gospodarkę. Łącznie 90 obniżek stóp - zarówno wykonanych, jak i planowanych - stanowiłoby również ogromny wysiłek banków centralnych, aby zapobiec recesji i zapobiec kryzysowi, który zagroził światowej gospodarce w 2008 r.
Kluczowe dania na wynos
- Banki centralne obniżyły stopy procentowe 32 razy w tym roku, co stanowi skumulowane obniżenie o 13, 85%. Rynki swapów stóp procentowych spodziewają się kolejnych 58 obniżek stóp procentowych w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Rynki przewidują 90% prawdopodobieństwo obniżki stóp Fed o 0, 25% we wrześniu. Handel napięcia wojenne uległy eskalacji, a globalny wzrost nadal słabnie.
Co to oznacza dla inwestorów
Rezerwa Federalna USA, emitent światowej waluty rezerwowej, nie jest wyjątkiem, choć jej kroki zostały zmierzone. Rynki oczekują, że Fed obniży stopy o 25 punktów bazowych na zbliżającym się spotkaniu politycznym w dniach 17–18 września. Grupa CME wskazuje, że inwestorzy stawiają 90% prawdopodobieństwa, że Fed obniży się o 0, 25%, a 10% prawdopodobieństwo obniżki o 0, 50%, według Wall Street Journal.
Pomimo oczekiwań rynku, niektórzy urzędnicy Fedu nie są tak gołębi. Mówią, że trwająca dekadę ekspansja amerykańskiej gospodarki może utrzymywać się w umiarkowanym tempie, a inflacja ostatecznie wzrośnie do celu 2%. Niektórzy wyrazili nawet sprzeciw wobec decyzji prezesa Fed Jerome Powella o obniżeniu stóp procentowych w lipcu, zgodnie z dziennikiem, ruch, na który podkreślił Powell, był jedynie krótkoterminową korektą i niekoniecznie początkiem cyklu łagodzenia.
Na lipcową decyzję Powella w sprawie stóp procentowych przyczyniły się oznaki osłabienia globalnego wzrostu, utrzymującej się niepewności handlowej i stłumionej inflacji. Napięcia handlowe i oznaki globalnej słabości gospodarczej wzrosły od tego czasu. Taryfy wzrosły, a światowa produkcja nadal zwalnia, nawet w niektórych gospodarkach.
Patrząc w przyszłość
Oczywiście faktyczne rozpoczęcie rozmów handlowych między USA i Chinami - a następnie ewentualna nowa umowa handlowa - mogłyby wzmocnić rynki i spowolnić spowolnienie gospodarki światowej. Ale negocjatorzy USA i Chin już zerwali rozmowy więcej niż raz. Jeśli tak się stanie, trwająca wojna handlowa może pchnąć gospodarki USA i globalne na skraj recesji. A to może zmusić banki centralne do dalszego obniżania stóp procentowych, które mogą być za mało lub za późno.
