Główne ruchy
Wiele podstawowych założeń analizy technicznej wywodzi się z „Teorii Dow”, która została po raz pierwszy opracowana przez Charlesa Dow (znanego z Dow Jones) w serii artykułów opublikowanych w The Wall Street Journal. Pomysły te obejmują zasady, że indeksy pomijają wiadomości, a trendy rynkowe wymagają potwierdzenia.
W szczególności Dow Theory uważa, że przebicie szerokiego indeksu (takiego jak Dow Jones Industrial Average lub S&P 500) potwierdziło, że zapasy transportowe również osiągnęły nowe maksima. Jeśli się nad tym zastanowić, powinno to mieć sens: jeśli rozwijają się duże firmy przemysłowe (szczególnie w czasach Dow), wówczas powinny również rosnąć firmy transportowe, które wysyłają towary i towary do iz firm przemysłowych.
Jeśli indeksy nie potwierdzają się nawzajem, wzrasta prawdopodobieństwo „fałszywki”. Nowe minima w indeksie transportu, podczas gdy S&P 500 nadal rosło na początku 2015 r., Było ważnym ostrzeżeniem o nadchodzącej zmienności w tym roku.
Chociaż dominacja sektora przemysłowego zmniejszyła się w ciągu następnych 120 lat od opracowania teorii Dow, myślę, że zapasy transportowe nadal stanowią ważne potwierdzenie silnego wzrostu koniunktury w S&P 500. Gospodarka amerykańska napędzana jest dziś głównie przez konsumpcję osobistą, ale towary i usługi są nadal wysyłane i transportowane do konsumentów.
W tym momencie ani S&P 500, ani indeksy transportowe nie osiągnęły nowych szczytów, więc nie otrzymaliśmy sygnału potwierdzającego, jak w listopadzie 2016 r. Lub styczniu 2013 r. Przed tymi dramatycznymi wiecami. Myślę jednak, że nadal możemy wykorzystać wydajność taboru transportowego, aby uzyskać informacje na temat tego, kiedy prawdopodobieństwo przyspieszenia będzie większe.
Norfolk Southern Corporation (NSC) przedstawił dziś prezentację dla inwestorów, pokazującą, w jaki sposób firma kolejowa zmniejszy swój wskaźnik operacyjny do 60% do roku 2021 poprzez połączenie wydajności technologicznej, inwestycji kapitałowych i redukcji kosztów (zmniejszenie liczby pracowników). Współczynnik operacyjny to procent przychodów przypisanych do kosztów operacyjnych i jest standardową miarą wydajności firmy transportowej. Innym sposobem myślenia o tym jest to, że firma kolejowa próbuje zwiększyć marżę operacyjną (przychody / przychody operacyjne) do 40%.
Inwestorom spodobało się zdanie kierownictwa Norfolk Southern, a ogłoszenie miało „efekt halo” na inne akcje w branży. W rzeczywistości, jak widać poniżej, sektor drogowy i kolejowy S&P zamknął się dziś na nowym krótkoterminowym szczycie. Chociaż nie jest to w pełni reprezentatywne dla całego sektora transportu, jest to pozytywny znak, że inwestorzy wyceniają większe możliwości rozwoju na rynku.
S&P 500
Uparty wzrost w kluczowym sektorze, takim jak transport, jest ważny, podczas gdy S&P 500 nadal konsoliduje się w pobliżu poziomu zniesienia 61, 8%. Częścią problemu z taryfami jest to, że znaczną część podwyższonych kosztów ponoszą konsumenci. Począwszy od przyszłego tygodnia tempo raportów zysków z zapasów konsumenckich znacznie wzrośnie, co zwiększa ryzyko, że perspektywy zysków w pierwszym kwartale mogą zostać ponownie zmniejszone, jeśli spodziewane jest pogorszenie się sytuacji handlowej. Kontynuacja wzrostu zapasów transportowych może wiele zrekompensować potencjalne złe wieści w zyskach.
:
Podsumowanie teorii Dow
Co to jest indeks Dow Transport?
Rosyjskie fundusze ETF walczą o obniżenie banku światowego
Wskaźniki ryzyka - podwójne dno USD
Chociaż skupiłem się na tym bardzo w ciągu ostatnich dwóch tygodni, dalszy wzrost wartości dolara amerykańskiego staje się coraz większym problemem. Indeks dolara ponownie zyskał dziś na wartości wobec większości głównych rynków walutowych. Indeks ETF (UUP) Invesco DB US Dollar Index ma teraz krótkoterminowy wzór podwójnego dna, który ma cel wzrostowy równy wcześniejszym szczytom z grudnia ubiegłego roku.
W poprzednich wydaniach biuletynu Chart Advisor zwróciłem uwagę, że silniejszy dolar dyskontuje zyski zarobione przez amerykańskie koncerny międzynarodowe, ale są też inne problemy. Silniejszy dolar sprawia, że amerykański eksport jest mniej konkurencyjny, ponieważ jest droższy w walutach obcych. Odwrotnością tego problemu jest to, że import do USA jest tańszy w przeliczeniu na dolary amerykańskie, ponieważ silniejszy dolar można wymienić na słabszą walutę obcą.
Silniejszy dolar hamuje eksport i stymuluje wzrost importu w krótkim okresie, co pogarsza bilans handlowy USA. Moim zdaniem ostatnie dane na temat bilansu handlowego USA mogą skomplikować negocjacje handlowe, nawet jeśli chińska polityka handlowa nie jest całkowicie winna. Im silniejszy staje się dolar amerykański, tym trudniejsze będą negocjacje handlowe - które mogą skłonić inwestorów do kolejnego obrotu.
:
Zrozumienie bilansu handlowego
Co oznaczają warunki Słaby Dolar i Mocny Dolar?
Forex dla początkujących
Konkluzja: może być kolejny powolny tydzień
Prawie wszystkie wskaźniki ryzyka (oprócz dolara amerykańskiego) pozostają spokojne pomimo niepokojących nagłówków o handlu z Chinami. To prowadzi mnie do wniosku, że zmienność jest nadal tendencyjna do wzrostu, jeśli rynek zacznie widzieć dobre wieści na temat handlu i zysków. Jednak w porównaniu z resztą sezonu zarobków, ten tydzień jest trochę lekki w wiadomościach aż do czwartku, kiedy Biuro Spisu Ludności publikuje sprzedaż detaliczną za ten miesiąc. Bardziej bezcelowe transakcje do czwartku (i potencjalnie do następnego tygodnia) nie powinny być niepokojące, a wielu traderów może szukać możliwości kupowania dipów, jeśli występuje krótkotrwała zmienność.
