Rosnące obawy o recesję gospodarczą skłaniają wielu inwestorów do ucieczki z akcji w poszukiwaniu obligacji korporacyjnych. Wpływy netto z funduszy inwestycyjnych i funduszy inwestycyjnych typu ETF, które inwestują w wysokiej jakości obligacje korporacyjne w USA (zwane również obligacjami o ratingu inwestycyjnym), wyniosły w marcu średnio 846 milionów USD dziennie, w porównaniu z poprzednim rekordem 800 milionów USD dziennie w styczniu 2018 r., Według badań przeprowadzonych przez Bank of America Merrill Lynch zgłoszony przez CNBC.
Jeśli te tendencje się utrzymają, w tym miesiącu prawie 25 miliardów dolarów wpłynie na obligacje korporacyjne. „W oparciu o codzienne wpływy funduszy i funduszy ETF marzec jest na dobrej drodze do ustanowienia nowego miesięcznego rekordu”, zgodnie z notatką Jurija Seligera i Yunyi Zhanga, strategów kredytowych w BofAML, według CNBC. „Przepływy wynikają ze zwrotów, a spadek stóp procentowych od poniedziałku ubiegłego tygodnia powinien zachęcić do potencjalnie jeszcze silniejszych wpływów w kwietniu” - dodali. Poniższa tabela zawiera podsumowanie niektórych ostatnich działań.
Inwestorzy skupiają się na amerykańskich obligacjach korporacyjnych wysokiej jakości
- Rekordowy średni dzienny napływ netto do wysokiej klasy przedsiębiorstw do tej pory w marcu Obejmuje napływy netto do funduszy inwestycyjnych i funduszy ETF Średni dzienny napływ w marcu prawie 6% powyżej poprzedniego rekordu SPDR S&P 500 ETF (SPY) ma odpływ netto w wysokości 10 miliardów USD jak dotąd
Znaczenie dla inwestorów
Narastają obawy recesyjne, wywołane pojawieniem się odwróconej krzywej dochodowości, która historycznie była głównym wskaźnikiem kurczenia się gospodarki. Oczekiwania na recesję mogą pomóc w wywołaniu bessy na rynkach akcji, a rosnąca liczba inwestorów zmienia się z akcji w instrumenty o stałym dochodzie.
Taki pesymizm występuje nawet wtedy, gdy indeks S&P 500 (SPX) odnotował solidny 12, 1% rok do roku dzięki otwarciu handlu w czwartek. Popularny barometr rynkowy również odbił się o 19, 7% od najniższego poziomu z grudnia 2018 r.
Obawy związane z gwałtownym wzrostem gospodarczym spowodowały, że rentowności obligacji spadły, a ceny obligacji wzrosły na całym świecie od końca ubiegłego roku, donosi Financial Times. Chociaż historycznie niskie stopy procentowe były głównym czynnikiem napędzającym obecną hossę na rynku akcji, obecnie „spadające rentowności obligacji niekoniecznie są również dobrą wiadomością, biorąc pod uwagę komunikat, który wysyła w sprawie globalnych perspektyw wzrostu gospodarczego”, zauważa FT, odnośnie wpływ na zapasy.
Niemniej jednak, dla inwestorów pragnących zablokować zyski z akcji i zabezpieczyć je, obligacje korporacyjne o ratingu inwestycyjnym oferują dodatkową rentowność w stosunku do długu Skarbu USA. Obligacje korporacyjne ocenione Baa przez Moody's, w pobliżu dolnej granicy klasy inwestycyjnej, dają obecnie około 230 punktów bazowych (punktów bazowych) ponad 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych, według Banku Rezerw Federalnych w St. Louis.
Tymczasem zadłużenie korporacyjne o wysokiej stopie zwrotu lub obligacje śmieciowe przewyższyły spółki inwestycyjne w pierwszych dwóch miesiącach 2019 r., Prowadząc Martina Fridsona, dyrektora ds. Inwestycji w Lehmann, Livian, Fridson Advisors, aby ostrzec, że są zawyżone Barron's. Woli korporacje wysokiej jakości. Ponadto płynność spada na rynku wysokiej rentowności, a potencjalna powódź obniżenia statusu do śmieci może go zalać, powodując gwałtowny wzrost rentowności i spadki cen, zgodnie z wcześniejszym raportem CNBC.
Patrząc w przyszłość
Jim Paulsen, główny strateg inwestycyjny (CIO) w The Leuthold Group, jest jednym z tych, którzy są optymistycznie nastawieni do akcji, widząc sygnał kupna akcji w kierunku spadku rentowności obligacji. Inni, jak Stephanie Pomboy z firmy doradczej MacroMavens, doradztwa gospodarczego, widzą niebezpieczną bańkę zadłużenia przedsiębiorstw, która zagraża zarówno rynkom akcji, jak i rynków obligacji. Te mieszane sygnały same w sobie są wyraźnym sygnałem ostrzegającym o tym, jak zdradzieckie mogą stać się rynki.
