Co to jest cytat wewnętrzny?
Oferty wewnętrzne to najlepsza oferta kupna i sprzedaży oferowana do kupna i sprzedaży papierów wartościowych wśród konkurujących animatorów rynku. Nie wszystkie cytaty są widoczne w księdze zamówień. Dlatego może istnieć wewnętrzny cytat „wewnątrz” ofert, które widzą inwestorzy indywidualni. To powiedziawszy, rozporządzenie National Market System (NMS) stanowi, że inwestorzy muszą otrzymać najlepszą dostępną cenę, ponieważ odnosi się to do zamówień publicznych. Innymi słowy, zlecenie inwestora nie może zostać zrealizowane po niższej cenie niż to, co widać w księdze zleceń.
Kluczowe dania na wynos
- Wewnętrzne oferty to niewyświetlane zamówienia, w których wewnętrzna oferta jest wyższa niż wyświetlona oferta, a wewnętrzne zapytanie jest niższe niż wyświetlana cena sprzedaży. Wewnętrzne oferty są zwykle kojarzone z animatorami rynku, ale każdy ma dostęp do niektórych zaawansowanych typów zamówień, ciemnych pul lub ukrytych zamówienia mogą tworzyć wewnętrzne zamówienie. Wewnętrzne oferty nie są widoczne w księdze zamówień, ale gdy istnieje transakcja po wewnętrznej cenie ofertowej, pojawi się na czasie i sprzedaży.
Zrozumienie wewnętrznego cytatu
Wewnętrzne notowania są przekazywane między animatorami rynku, którzy chcą połączyć kupujących i sprzedających za pośrednictwem procesu transakcyjnego kupna i sprzedaży. Zasadniczo cytaty wewnętrzne są przeglądane tylko przez animatorów rynku i wyrafinowanych traderów. Te kwotowania są jednak odzwierciedlone w cenie, po której występują transakcje.
W dzisiejszej erze handlu elektronicznego, w której inwestorzy indywidualni mogą mieć bezpośredni dostęp do rynku i niskie opłaty transakcyjne, rola animatorów rynku została zmniejszona. Zwykle wydruki czasu i sprzedaży będą pasować do oferty i oferty. Wyjątkiem jest sytuacja, gdy ciemna pula lub elektroniczna sieć komunikacyjna (ECN) dopasowuje zamówienia do poprawy cen. Można to uznać za cytat wewnętrzny, chociaż niekoniecznie musi być inicjowany przez animatora rynku. Niektórzy handlowcy detaliczni z zaawansowanymi funkcjami zamówień i ECN mogą również inicjować te zamówienia.
Załóżmy przez chwilę, że w książce zamówień jest stawka 125, 65 USD i oferta 125, 75 USD. Idziesz kupić akcje po 125, 75 $, ale zamówienie faktycznie wypełnia się po 125, 70 $. Ktoś wysłał ukryte zamówienie na sprzedaż za 125, 70 USD, które można było kupić. Ponieważ zamówienie jest ukryte w księdze zamówień, nie podlega przepisom NMS w typowym znaczeniu. Nie jest wyświetlany publicznie, więc w niektórych przypadkach może zostać trafiony tylko wtedy, gdy zostanie użyty określony ECN lub typ zamówienia. Do tych rodzajów zleceń mogą mieć dostęp wyłącznie markery rynkowe, automatyczne platformy transakcyjne lub wyrafinowani inwestorzy. Jest to zasadniczo cytat wewnętrzny.
Cytat wewnętrzny to cena, która nie jest publicznie wyświetlana, ale znajduje się w cytatach z księgi zamówień. Na przykład oferta wewnętrzna jest wyższa niż oferta z księgi zamówień, a oferta wewnętrzna jest niższa niż oferta z księgi zamówień.
Przez większość czasu i w wielu akcjach nie ma wewnętrznej wyceny. Oferty z księgi zamówień są najlepszymi dostępnymi cenami. Jeśli istnieją zamówienia wewnętrzne lub zamówienia ciemne, jak omówiono powyżej, cena wykonania tych zamówień będzie wyświetlana w czasie i sprzedaży.
Proces transakcyjny bid-ask
Wewnętrzna wycena jest częścią procesu kupna i sprzedaży, w którym zawsze są dwie ceny: licytować i pytać.
Najlepsza oferta to najwyższa cena wyświetlana przez osobę, która chce kupić. Będą dodatkowe oferty po niższych cenach. Najlepsze zapytanie to najniższa cena wyświetlana przez osobę gotową do sprzedaży. Będą dodatkowe zamówienia sprzedaży / sprzedaży powyżej najlepszej ceny sprzedaży.
Handlowcy mogą zobaczyć aktualne oferty i zapytania, a następnie zdecydować, w jaki sposób chcą kontynuować. Mogą albo kupować od zapytania, albo sprzedawać do licytacji. Nazywa się to płaceniem spreadu.
Mogą również dołączyć do oferty, zamieszczając zamówienie kupna po tej cenie lub mogą dołączyć do zapytania, zamieszczając zamówienie sprzedaży (lub krótkiej sprzedaży) po tej cenie. Mogą również opublikować ofertę zakupu poniżej najlepszej oferty lub zlecenie sprzedaży powyżej najlepszego zapytania.
Handlowcy stale przetasowują swoje oferty i zapytania, a inni handlowcy wchodzący w interakcje z zamówieniami powodują zmiany cen. W aktywnie notowanych akcjach ceny kupna i sprzedaży oraz ilości akcji dostępnych w tych cenach będą się zmieniać z sekundą.
Ze względu na regulamin NMS zamówienie nie może zawierać najlepszej oferty lub najlepszej oferty. Oznacza to, że jeśli ktoś kupi, musi zostać wypełniony po najlepszej dostępnej cenie, która jest widocznie dostępna. Jeśli jest oferta na 100 akcji po 36, 50 USD, zamówienie kupna na 100 akcji lub mniej musi być najpierw zrealizowane po tej cenie (jeśli ta cena jest nadal dostępna, gdy zamówienie dotrze do giełdy), a nie na przykład po 36, 55 USD.
Przykład oferty wewnętrznej w aktywnym magazynie
Akcje w obrocie aktywnym często mają spread 0, 01 USD między ofertą i zapytaniem. Na przykład licytacja wynosi 2 000 akcji po cenie 27, 25 USD, a cena sprzedaży to 3 000 akcji po cenie 27, 26 USD.
Ciemna pula może oferować sprzedaż za 27, 255 USD. Jest to forma wewnętrznego cytatu; nie każdy może mieć dostęp do wykupu tego zamówienia. Ponadto wielu sprzedawców detalicznych może nawet nie wiedzieć, że zamówienie istnieje, ponieważ nie jest ono umieszczone w księdze zamówień: zamówienie jest „ciemne”.
Jedynym sposobem, w jaki ludzie będą wiedzieć, że zamówienie jest / było, ponieważ transakcja o wartości 27, 255 USD pojawi się w czasie i sprzedaży. Alternatywnie, jeśli wspólny typ zamówienia jest kierowany przez ciemną pulę lub ukryte zamówienie, handlowcy zauważą poprawę ceny na swoim zamówieniu zakupu. Spodziewali się, że kupią za 27, 26 USD, ale zamiast tego zostali wypełnieni za 25, 255 USD ukrytym zamówieniem lub ofertą wewnętrzną.
