Co to jest współczynnik informacyjny (IC)?
Współczynnik informacyjny (IC) jest miarą stosowaną do oceny umiejętności analityka inwestycyjnego lub aktywnego zarządzającego portfelem. Współczynnik informacyjny pokazuje, jak ściśle prognozy finansowe analityka odpowiadają faktycznym wynikom finansowym. IC może wynosić od 1, 0 do -1, 0, gdzie -1 oznacza, że prognozy analityka nie mają związku z rzeczywistymi wynikami, a 1 wskazuje, że prognozy analityka idealnie pasują do rzeczywistych wyników.
Kluczowe dania na wynos
- Współczynnik informacyjny (IC) jest miarą stosowaną do oceny umiejętności analityka inwestycyjnego lub aktywnego zarządzającego portfelem. IC o wartości +1.0 wskazuje na idealne przewidywanie faktycznych zwrotów, podczas gdy IC o wartości 0.0 wskazuje brak zależności liniowej. Wartość IC równa -1, 0 wskazuje, że analitykowi zawsze nie udaje się dokonać prawidłowej prognozy. Wartości IC nie należy mylić ze współczynnikiem informacji (IR). IR jest miarą umiejętności zarządzającego inwestycją, porównując nadwyżki zwrotów zarządzającego z podejmowanym ryzykiem.
Wzór na IC to
W pobliżu IC = (2 × Proporcja poprawna) −1 gdzie: Proporcja poprawna = Proporcja prognoz poprawnie przez analityka
Wyjaśnienie współczynnika informacji
Współczynnik informacyjny opisuje korelację między przewidywanymi a rzeczywistymi zwrotami akcji, czasami stosowanymi do pomiaru wkładu analityka finansowego. IC o wartości +1.0 wskazuje na idealną zależność liniową między przewidywanymi a rzeczywistymi zwrotami, podczas gdy IC o wartości 0.0 oznacza brak zależności liniowej. Wartość IC równa -1, 0 wskazuje, że analityk zawsze nie udaje się dokonać prawidłowej prognozy.
Wynik współczynnika informacyjnego (IC) w pobliżu +1.0 wskazuje, że analityk ma duże umiejętności prognozowania. Ale w rzeczywistości, jeśli definicja „poprawnej” jest taka, że prognoza analityka była zgodna z kierunkiem (w górę lub w dół) rzeczywistych wyników, wówczas szanse na prawidłową prognozę wynoszą 50/50. Zatem nawet analityk bez żadnych umiejętności może mieć wartość IC wynoszącą około 0, co oznacza, że połowa prognoz była poprawna, a połowa błędna. Wynik bliski 0 pokazuje, że umiejętności prognozowania analityka nie są lepsze niż wyniki, które można osiągnąć przypadkowo, co sugeruje, że IC zbliżone do -1 są rzadkie.
IC nie należy mylić ze współczynnikiem informacji (IR). IR jest miarą umiejętności zarządzającego inwestycją, porównując nadwyżki zwrotów zarządzającego z podejmowanym ryzykiem.
IC i IR są składnikami Podstawowego Prawa Aktywnego Zarządzania, które stwierdza, że wydajność menedżera (IR) zależy od poziomu umiejętności (IC) i jego szerokości lub od tego, jak często jest używana.
Przykład współczynnika informacyjnego
Jako hipotetyczny przykład, jeśli analityk inwestycyjny dokonałby dwóch prognoz i odpowiednio je zrozumiał, współczynnik informacji wyniósłby:
W pobliżu IC = (2 × 1, 0) -1 = + 1, 0
Jeśli prognozy analityka były tylko w połowie przypadków, to:
W pobliżu IC = (2 × 0, 5) -1 = 0, 0
Jeśli jednakże. żadna z prognoz nie była zatem poprawna:
W pobliżu IC = (2 × 0, 0) −1 = −1, 0
Ograniczenia współczynnika informacyjnego
IC ma znaczenie tylko dla analityka, który dokonuje dużej liczby prognoz. Wynika to z faktu, że jeśli istnieje tylko niewielka liczba prognoz, przypadkowa szansa może wyjaśnić wiele wyników. Więc jeśli dokonano tylko dwóch prognoz i oba są prawidłowe, współczynnik informacji wynosi +1.0. Jeśli jednak IC osiąga wartość równą lub zbliżoną do +1.0 po kilkudziesięciu przewidywaniach, to o wiele bardziej można przypisać umiejętności, niż przypadkowi.
