CO TO JEST Orientacyjna cena dopasowania
Orientacyjna cena dopasowania to cena, po której można zrealizować maksymalną liczbę zamówień w czasie aukcji. Jeśli dwie lub więcej cen może zmaksymalizować wykonywalny wolumen lub, innymi słowy, istnieje wiele orientacyjnych cen dopasowania, aukcja następuje po ostatniej cenie sprzedaży. Orientacyjna cena dopasowania ułatwia odkrywanie cen i przejrzystość, pomagając jednocześnie rozwiązać problem nierównowagi zamówień.
ŁAMANIE W DÓŁ Orientacyjna cena dopasowania
Orientacyjna cena dopasowania reprezentuje cenę, po której można handlować największą liczbą zleceń kupna i sprzedaży podczas aukcji z jedną ceną, takich jak aukcja otwarcia lub zamknięcia na NYSE Arca. Orientacyjną cenę dopasowania można lepiej zrozumieć, biorąc pod uwagę scenariusz aukcji zamykającej. W takim przypadku, jeśli nie występuje nierównowaga zleceń, wszystkie zamówienia na rynku przy zamknięciu (MOC) są realizowane po orientacyjnej cenie dopasowania. Jeśli występuje nierównowaga zamówień, maksymalne zamówienia MOC są wykonywane na podstawie priorytetu czasu.
Poniższe przykłady przedstawiają koncepcję orientacyjnej ceny dopasowania dla akcji Widget Co. na giełdzie NYSE Arca.
Przykład 1: Brak nierównowagi zamówień
- Zlecenie rynkowe na zakup 2500 akcji Widget Co.Market zlecenie sprzedaży 1000 akcji Limit zlecenie sprzedaży 500 akcji po 25, 50 $ Limit zlecenia sprzedaży 1000 akcji po 25, 75 $
Orientacyjna cena dopasowania = 25, 75 USD.
Cena ta zostanie opublikowana przez NYSE Arca, która pokaże również dopasowany wolumen 2500 akcji bez zakłóceń równowagi.
Przykład 2: Zakłóć porządek
- Zlecenie rynkowe na zakup 10 000 akcji Widget Co.Limit zlecenie sprzedaży 3 000 akcji po 26 USD Zlecenie rynkowe na sprzedaż 1000 akcji Limit zlecenia sprzedaży 2 000 akcji po 26, 25 USD
Orientacyjna cena dopasowania = 26, 25 USD.
Cena ta zostanie opublikowana przez NYSE Arca, która pokaże również wolumen 10 000 akcji i całkowity brak równowagi 4 000 akcji.
Analiza ekonomiczna i akademicka orientacyjnej ceny dopasowania
W artykule „Dynamiczne prawidłowości aukcji otwierających i zamykających akcje w USA” Damien Challet i Nikita Gourianov badają „właściwości statyczne” aukcji otwierających i zamykających, takie jak „wspólny wolumen aukcyjny w odniesieniu do dziennego wolumenu i rozkładów wartości zamówień”. sprawdź także, jak zmienia się ostateczna cena aukcyjna w odpowiedzi na złożenie zamówienia, zwłaszcza w odniesieniu do nierównowagi, oraz w jaki sposób złożenie zamówienia poprawia lub pogarsza zdarzenia. Znajdują tutaj dużą różnicę między aukcjami otwarcia i zamknięcia, „podkreślając rolę płynności i równoczesnego handlu w portfelu zamówień przed otwarciem lub na otwartym rynku”. W artykule autorzy pokazują, że orientacyjna cena dopasowania jest „silnie oznacza powrót do średniej ”, ponieważ brak równowagi oznacza powrót do średniej, co wiąże się z zachowaniem strategicznym.
