DEFINICJA Ryzyka dochodu
Ryzyko dochodu to ryzyko, że strumień dochodów płacony przez fundusz zmniejszy się w odpowiedzi na spadek stóp procentowych. Ryzyko to jest najbardziej rozpowszechnione na rynku pieniężnym i innych strategiach krótkoterminowego funduszu dochodu, a nie na długoterminowych strategiach blokujących stopy procentowe. Ryzyko dochodu jest przedłużeniem ryzyka stopy procentowej pojedynczej obligacji.
PRZEŁAMANIE Ryzyka dochodu
Ryzyko dochodu to ryzyko spadku rentowności funduszu inwestującego w krótkoterminowe dłużne papiery wartościowe z powodu spadku stóp procentowych. Wahania stóp procentowych mogą często mieć znaczący wpływ na wyniki różnych inwestycji krótkoterminowego funduszu inwestycyjnego i zwiększać stopień ryzyka dochodu dla tego funduszu. Wynika to z faktu, że dochód generowany przez fundusz jest stale reinwestowany według obecnej stopy.
Weź fundusz wspólnego inwestowania w papiery wartościowe rynku pieniężnego o terminie zapadalności krótszym niż rok. Jeżeli stopy procentowe spadną, wówczas rentowność funduszu rynku pieniężnego również spadnie, ponieważ gdy dojdzie do zapadalności papierów wartościowych rynku pieniężnego, zwroty będą reinwestowane według niższych stóp procentowych. Ryzyko dochodu jest takie samo jak ryzyko stopy procentowej, ale ryzyko dochodu dotyczy funduszy, natomiast ryzyko stopy procentowej dotyczy poszczególnych dłużnych papierów wartościowych.
Przykład ryzyka dochodu
Stopy procentowe stosowane do obliczania wypłaty z funduszu rynku pieniężnego są zwykle nieco niższe niż obowiązująca stopa. Oznacza to, że jeżeli bieżąca stopa procentowa wynosi 4%, rynek pieniężny może opierać wypłaty dochodu na stopie 3, 75%. Jeżeli obecne oprocentowanie spadnie do 3%, rynek pieniężny odpowiednio się dostosuje, przesuwając stopę stosowaną do ustalania wypłat dochodu do 2, 75%. Takie podejście pozwala zawsze utrzymywać wypłaty poniżej kwoty generowanego dochodu odsetkowego, co gwarantuje, że rynek pieniężny będzie w stanie generować więcej dochodów w przyszłości. Jednocześnie wszyscy beneficjenci funduszu stwierdzają, że ich dostępne dochody z funduszu są zmniejszane do momentu wzrostu stóp procentowych.
Jedną strategią minimalizacji stopnia ryzyka dochodu związanego z portfelem jest dywersyfikacja aktywów, tak aby długoterminowe inwestycje o stałej stopie procentowej były zrównoważone posiadaniem krótkoterminowych funduszy dochodowych. Takie postępowanie tworzy sytuację, w której stałe stopy inwestycji długoterminowych kompensują wszelkie spadki dochodów, które mogą wystąpić w przypadku spadku stóp procentowych. Pomaga to ustalić bardziej spójny dolny pułap wypłat dochodu, umożliwiając beneficjentom uporządkowanie budżetu na podstawie tego minimum.
