Jaka jest stopa dorozumiana?
Implikowana stopa procentowa jest różnicą między spotową stopą procentową a stopą procentową dla daty dostawy forward lub futures. Na przykład, jeśli bieżąca stopa depozytowa w dolarach amerykańskich wynosi 1% dla transakcji spot i 1, 5% w ciągu jednego roku, domyślna stopa to różnica 0, 5%. Lub, jeśli cena spot dla waluty wynosi 1.050, a cena kontraktu futures wynosi 1.110, różnica 5, 71% jest implikowaną stopą procentową.
W obu tych przykładach implikowana stopa procentowa jest dodatnia, co wskazuje, że rynek oczekuje, że przyszłe stopy procentowe będą wyższe niż obecnie.
Kluczowe dania na wynos
- Implikowana stopa procentowa jest różnicą między natychmiastowymi stopami procentowymi a stopą procentową dla dostawy terminowej lub terminowej. Implikowana stopa procentowa umożliwia inwestorom porównanie zysków z inwestycji.
Podstawy stawki domyślnej
Implikowana stopa procentowa daje inwestorom sposób na porównanie zwrotów z inwestycji i ocenę ryzyka i charakterystyki zwrotu tego konkretnego papieru wartościowego. Implikowaną stopę procentową można obliczyć dla każdego rodzaju papieru wartościowego, który ma również opcję lub kontrakt futures.
Aby obliczyć stawkę dorozumianą, weź stosunek ceny terminowej do ceny spotowej. Podnieś ten stosunek do potęgi 1 podzielonej przez czas do wygaśnięcia kontraktu terminowego. Następnie odejmij 1.
wskaźnik domyślny = (forward / spot) podniesiony do potęgi (1 / czas) - 1
gdzie czas = długość kontraktu terminowego w latach
Przykładowe domniemane obliczenia stawek dla różnych rynków
Przykład towarów:
Jeśli cena spotowa za baryłkę ropy wynosi 68 USD, a roczny kontrakt futures na baryłkę ropy wynosi 71 USD, implikowana stopa procentowa wynosi:
stopa implikowana = (71/68) -1 = 4, 41 procent
Podziel cenę terminową 71 USD przez cenę spot 68 USD. Ponieważ jest to umowa roczna, stosunek ten zostaje po prostu podniesiony do potęgi 1 (1 / raz). Odejmij 1 od współczynnika i znajdź domyślną stopę procentową 4, 41 procent.
Przykład zapasów:
Jeśli akcje notowane są obecnie za 30 USD, a dwuletni kontrakt terminowy wynosi 39 USD, implikowana stopa procentowa wynosi:
wskaźnik implikowany = (39/30) podniesiony do (1/2) potęgi - 1 = 14, 02 procent
Podziel cenę terminową 39 USD przez cenę spot 30 USD. Ponieważ jest to dwuletni kontrakt futures, zwiększ stosunek do potęgi 1/2. Odejmij 1 od odpowiedzi, aby znaleźć domyślną stopę procentową wynoszącą 14, 02 procent.
Przykład walut:
Jeśli kurs spot dla euro wynosi 1, 2291 USD, a roczna cena kontraktów terminowych dla euro wynosi 1, 2655 USD, implikowana stopa procentowa wynosi:
wskaźnik implikowany = (1, 2655 / 1, 2291) - 1 = 2, 96 procent
Oblicz stosunek ceny terminowej do ceny spotowej, dzieląc 1, 2655 przez 1, 2291. Ponieważ jest to roczny kontrakt terminowy, stosunek zostaje po prostu podniesiony do potęgi 1. Odjęcie 1 od stosunku ceny terminowej do ceny spotowej daje domyślną stopę procentową w wysokości 2, 96 procent.
