Co to jest Illiquid?
Niepłynny odnosi się do stanu akcji, obligacji lub innych aktywów, których nie można łatwo sprzedać lub wymienić na gotówkę bez znacznej utraty wartości. Aktywa niepłynne mogą być również trudne do szybkiej sprzedaży ze względu na brak gotowych i chętnych inwestorów lub spekulantów do zakupu aktywów. Ponadto firma może być niepłynna, jeśli nie będzie w stanie uzyskać środków pieniężnych niezbędnych do wywiązania się ze zobowiązań dłużnych. Płynność jest przeciwieństwem płynności.
Aktywa płynne i płynne
Illiquid wyjaśnił
W odniesieniu do niepłynnych aktywów brak gotowych nabywców prowadzi również do większych rozbieżności między ceną wywoławczą ustaloną przez sprzedającego a ceną ofertową przedstawioną przez kupującego. Różnica ta prowadzi do znacznie większych spreadów bid-ask niż w zwykłym rynku z codzienną działalnością handlową. Brak głębi rynku (DOM) lub gotowi nabywcy mogą powodować straty posiadaczy niepłynnych aktywów, szczególnie gdy inwestor chce szybko sprzedać.
Niepłynność w kontekście działalności gospodarczej oznacza spółkę, która nie posiada przepływów pieniężnych niezbędnych do spłaty wymaganych długów, chociaż nie oznacza to, że spółka nie ma aktywów. Aktywa kapitałowe, w tym nieruchomości i sprzęt produkcyjny, często mają wartość, ale nie są łatwo sprzedawane, gdy wymagana jest gotówka. Sprzedaż aktywów niepłynnych nie jest głównym przedmiotem działalności spółki. Zazwyczaj obejmują one wszelkie nieruchomości będące własnością firmy, które znajdują się poza produktami produkowanymi na sprzedaż. W czasach kryzysu firma może potrzebować zlikwidować te aktywa, aby uniknąć bankructwa, a jeśli stanie się to szybko, może zbyć aktywa po cenach znacznie niższych od uporządkowanej uczciwej ceny rynkowej, zwanej czasem wyprzedażą ogniową.
- „Płynność” odnosi się do stanu papieru wartościowego lub innego składnika aktywów, którego nie można łatwo sprzedać lub wymienić na gotówkę bez znacznej utraty wartości. Aktywa płynne mogą być również trudne do szybkiej sprzedaży z powodu braku gotowych i chętnych inwestorów lub spekulantów do zakupu aktywów. Płyn jest przeciwieństwem płynności.
Przykłady aktywów płynnych i płynnych
Niektóre przykłady z natury niepłynnych aktywów obejmują domy i inne nieruchomości, samochody, antyki, interesy prywatnych firm i niektóre rodzaje instrumentów dłużnych. Niektóre przedmioty kolekcjonerskie i dzieła sztuki są często również niepłynnymi aktywami.
Zapasy, które handlują na rynkach pozagiełdowych (OTC), są również często mniej płynne niż te notowane na solidnych giełdach. Chociaż aktywa te mogą mieć naturalną wartość, rynek, na którym są sprzedawane, często ma niewielu nabywców w porównaniu do osób zainteresowanych zakupem bardziej płynnych aktywów.
Na drugim końcu spektrum większość notowanych papierów wartościowych będących przedmiotem obrotu na głównych giełdach, takich jak akcje, fundusze ETF, fundusze wspólnego inwestowania, obligacje i towary notowane na giełdzie, są bardzo płynne i mogą być sprzedawane niemal natychmiast w regularnych godzinach rynkowych po uczciwej cenie rynkowej. Ponadto metale szlachetne, takie jak złoto i srebro, są często dość płynne. Handel po normalnych godzinach pracy może również powodować brak płynności, ponieważ wielu uczestników rynku nie jest wówczas aktywnych na rynku.
Płynność aktywów może się zmieniać w czasie, w zależności od wpływów z zewnątrz. Ta zmiana ceny jest szczególnie prawdziwa w przypadku przedmiotów kolekcjonerskich, ponieważ popularność przedmiotu na rynku konsumenckim może się gwałtownie wahać, co prowadzi do bardzo niestabilnych cen.
Płynność i ryzyko
Niepłynne papiery wartościowe niosą ze sobą wyższe ryzyko niż płynne, znane jako ryzyko płynności, które staje się szczególnie prawdziwe w czasach zawirowań rynkowych, gdy stosunek kupujących do sprzedających jest wytrącany z równowagi. W tych czasach posiadacze niepłynnych papierów wartościowych mogą w ogóle nie być w stanie ich rozładować lub nie mogą tego zrobić bez utraty pieniędzy.
Niepłynne papiery wartościowe mogą również wymagać premii za płynność dodanej do ich ceny, aby zrekompensować fakt, że mogą być później trudne do zbycia. W czasach paniki finansowej rynki i instrumenty kredytowe mogą się wykorzystać, powodując kryzys płynności, gdy sprzedawcy nawet zbywalnych papierów wartościowych mają trudności ze znalezieniem chętnych nabywców po uczciwych cenach.
Przykład świata rzeczywistego
Płynność może sprawić, że zarówno firmy, jak i osoby fizyczne nie będą w stanie wygenerować wystarczającej ilości gotówki na spłatę swoich długów. Na przykład, The Economic Times poinformował w marcu 2019 r., Że Jet Airways opóźniło spłatę zadłużenia zagranicznego po raz czwarty „w ostatnich miesiącach” z powodu kryzysu braku płynności korporacyjnej, który spowodował, że firma walczyła o dostęp do płynnych środków. W rezultacie Jet Airways musiało nie tylko uziemić ponad 80 samolotów, ale także opracowało plan restrukturyzacji, który wezwał do rezygnacji prezesa Naresh Goyal i głosowania zarządu, aby umożliwić kredytodawcom przejęcie kontroli nad linią lotniczą.
