Fundusze notowane na giełdzie (ETF) i powiązane produkty napotykają znaczne przeszkody. W ostatnich latach obszar ten charakteryzował się nieokiełznanym wzrostem, ale teraz organy regulacyjne i podmioty z branży papierów wartościowych zaczęły naciskać na egzotyczne fundusze ETF.
Jeden potencjalny powód zmiany? Przestrzeń kryptowalut i pytania regulacyjne dotyczące początkowych ofert monet (ICO).
List wydany przez SEC w styczniu
18 stycznia Dalia Blass, dyrektor ds. Zarządzania inwestycjami w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), wystosowała pismo dotyczące ETF powiązanych z bitcoinami. Według Wall Street Journal Blass ujawnił szereg pytań organów regulacyjnych dotyczących kryptowalut.
Są to powszechnie postrzegane jako główne bariery w klasyfikowaniu kryptowalut jako produktów funduszy. Według Blassa list Blassa podobno skłonił do wycofania szeregu wniosków o ETF-y bitcoinów.
Pytania dotyczące egzotycznych funduszy ETF
Oczekuje się, że egzotyczne fundusze ETF, w tym związane z bitcoinami i innymi walutami cyfrowymi, będą w stanie odpowiedzieć na różne pytania postawione przez SEC. Te pytania obejmują metody wyceny, których ETF użyłyby do ustalenia dziennych wartości aktywów netto, rodzaje kroków, jakie fundusze mogłyby podjąć, aby zrealizować codzienne wykupy, oraz metody przechowywania tych kryptowalut.
Blass napisał, że dopóki te pytania „nie zostaną rozwiązane w sposób satysfakcjonujący, nie uważamy za właściwe, aby sponsorzy funduszy rozpoczęli rejestrację funduszy, które zamierzają znacznie zainwestować w kryptowalutę i powiązane produkty, i poprosiliśmy sponsorów, którzy złożyli oświadczenia rejestracyjne takie produkty, aby je wycofać ”.
Łatwiejszy czas na tradycyjne ETF
W tym samym czasie, gdy egzotyczne ETF napotykają nowe bariery, SEC może ułatwić ścieżkę do notowania tradycyjnych ETF. Jay Clayton, przewodniczący SEC, podobno rozważał usprawnienie oferty i notowania tych funduszy; kryzys finansowy z 2008 r. odwrócił tę ścieżkę dziesięć lat temu.
Niemniej jednak nawet fundusze ETF powiązane z sektorami, które mogą skorzystać z technologii blockchain, napotkały problemy. W styczniu 2018 r. SEC powstrzymała stosowanie „blockchain” przez czterech wnioskodawców. (Zobacz więcej: SEC łamie zasady nadużywania nazwy „Blockchain” przez firmy).
Jednocześnie wyczerpywał się apetyt na nowe produkty. W wyniku zmniejszonych marż handlowych nowe fundusze ETF zwykle czerpią obecnie większość swoich funduszy od inwestorów instytucjonalnych, a nie tradycyjnych firm handlowych i maklerskich, które kiedyś zakładały, że płynność nie będzie problemem.
