W normalnym biegu wydarzeń, gdy rośnie zmienność na giełdzie, komisjonariusze mają więcej możliwości wykorzystania tymczasowych anomalii cenowych w celu osiągnięcia zysku. Niemniej jednak, pomimo 50% wzrostu indeksu zmienności CBOE (VIX) w 2018 r., Zauważalnie mniej aktywnie zarządzanych funduszy inwestycyjnych o dużej kapitalizacji udało się przewyższyć indeks S&P 500 (SPX) niż w 2017 r., Według danych Bloomberg zgłoszonych przez Business Insider (patrz poniżej).
Zbieracze zapasów zostają zdeptani
- 2018: 35% aktywnie zarządzanych funduszy inwestycyjnych przekroczyło S&P 5002017: 42% aktywnie zarządzanych funduszy inwestycyjnych przekroczyło S&P 500
Znaczenie dla inwestorów
Podczas gdy większe wahania cen teoretycznie stwarzają większe szanse na zysk dla krótkoterminowych spekulantów i aktywnych zarządzających funduszami, wyzwaniem jest wybór odpowiednich akcji po odpowiednich cenach we właściwym czasie. Nawet najbardziej rygorystyczna analiza fundamentalna mająca na celu ujawnienie niedowartościowanych zapasów przyniesie owoce tylko wtedy, gdy reszta rynku wyrazi zgodę, a następnie podniesie ceny. Przewidywanie, jak zareaguje reszta rynku, stanowi wyzwanie dla komisjonariuszy.
Ponadto wszystkie firmy podlegają siłom makro, które są w dużej mierze, jeśli nie całkowicie, poza ich kontrolą. Należą do nich stan ogólnej gospodarki, zmiana preferencji konsumentów, polityka rządu, wstrząsy polityczne i pogoda, by wymienić tylko kilka. Niektórzy obserwatorzy twierdzą, że takie niepewności makroekonomiczne były szczególnie podwyższone w 2018 r., Co utrudniło pomyślną selekcję akcji w ubiegłym roku. Wśród największych niepewności były i nadal są związane z wojnami handlowymi prezydenta Trumpa i zacieśnianiem polityki monetarnej przez Rezerwę Federalną.
Nieuniknionym rezultatem gorszych wyników aktywnych inwestorów zarządzających było pobudzenie ucieczki do pasywnego zarządzania przez rozczarowanych inwestorów. Jak poinformował Business Insider, w okresie 12 miesięcy do listopada 2018 r. Wypływ funduszy aktywnych funduszy wyniósł ponad 180 miliardów dolarów na Morningstar. Tymczasem pasywne instrumenty inwestycyjne cieszyły się napływem ponad 320 miliardów dolarów w tym samym czasie. Rodzina ETFów iShares oferowanych przez BlackRock odnotowała rekordowe miesięczne wpływy w każdym z dwóch ostatnich miesięcy 2018 roku.
Patrząc w przyszłość
Pęd do pasywnie zarządzanych funduszy stwarza własne zagrożenia. Krytycy ostrzegają, że powoduje to coraz bardziej zatłoczone inwestycje w popularne akcje i że ma tendencję do zwiększania wycen w segmentach rynku, które już są drogie. Kiedy inwestorzy tracą zaufanie i decydują się na wyjście, lawina sprzedaży może spowodować gwałtowny spadek cen, co wywołuje kolejne fale sprzedaży.
