Spis treści
- Dlaczego warto inwestować w towary?
- Rozwiązanie: ETF-y towarowe
- Rodzaje ETF towarowych
- Unikalne ryzyko inwestycji w towary
- Przykłady towarowych funduszy inwestycyjnych typu ETF
- Dolna linia
Dlaczego warto inwestować w towary?
Z definicji towary są podstawowymi towarami wykorzystywanymi jako nakłady w gospodarce. Jako takie, dobra podstawowe mogą potencjalnie stanowić dobre inwestycje. Niektóre towary, takie jak metale szlachetne, są wykorzystywane jako magazyn wartości i zabezpieczenie przed inflacją.
Towary to klasa aktywów, która zazwyczaj jest ujemnie skorelowana z innymi klasami aktywów, takimi jak akcje i obligacje. Oznacza to, że gdy akcje i obligacje spadną, towary wzrosną i odwrotnie. W rezultacie oferują inwestorom dobry sposób na dywersyfikację portfela inwestycyjnego. Towary stanowią również zabezpieczenie przed inflacją.
Problemem dla większości zwykłych inwestorów jest to, że historycznie trudno było uzyskać bezpośrednią ekspozycję na towary w opłacalny i tolerowany przez ryzyko sposób.
Kluczowe dania na wynos
- ETF-y towarowe zapewniają zwykłym inwestorom łatwy i tani dostęp do różnych rynków towarowych. Inwestorów zachęca się do utrzymywania części portfela towarów jako dywersyfikatora i zabezpieczenia przed inflacją. ETF-y towarowe istnieją obecnie na wielu produktach z ropy naftowej i gazu ziemnego oraz cennych metale na produkty rolne, takie jak soja lub inwentarz żywy. Fundusze ETF na towary mogą być budowane na kilka sposobów, co może mieć odmienny wpływ na ryzyko, zwrot i sytuację podatkową inwestora.
Rozwiązanie: ETF-y towarowe
ETF towarowe umożliwiają inwestorom uzyskanie ekspozycji na poszczególne towary lub koszyki towarów w prosty, względnie niski poziom ryzyka i opłacalny sposób. Istnieje wiele funduszy ETF, które śledzą różne towary, w tym metale nieszlachetne, metale szlachetne, energię i towary rolne, dzięki którym inwestorzy mogą zaprojektować swoje idealne ekspozycje na towary.
ETF towarowy zwykle koncentruje się na pojedynczym towarze - utrzymując go w fizycznym magazynie - lub koncentruje się na inwestycjach w kontrakty futures. Inne ETF-y towarowe mają na celu śledzenie wydajności indeksu towarowego, który obejmuje dziesiątki pojedynczych towarów poprzez połączenie fizycznego przechowywania i pozycji instrumentów pochodnych.
Rodzaje ETF towarowych
Istnieją cztery różne rodzaje ETF-ów towarowych:
- Fundusze zabezpieczone fizycznie Fundusze oparte na przyszłości
Każdy z różnych rodzajów ma zalety i wady, więc wybór będzie zależał od celów inwestycyjnych poszczególnych inwestorów, tolerancji ryzyka i tolerancji kosztów.
Fundusze akcyjne
ETF-y towarowe oparte na akcjach posiadają zapasy w firmach, które produkują, transportują i przechowują towary. Towarowy fundusz inwestycyjny typu ETF może zapewnić inwestorom ekspozycję na wiele spółek lub określonych sektorów, ale w prostszy, tańszy sposób niż kupowanie samych spółek bazowych.
Może to być również tańszy i bezpieczniejszy sposób uzyskania ekspozycji na towary, ponieważ ryzyko związane z fizycznymi i futures kontraktami towarowymi typu ETF nie ma zastosowania. A wskaźniki kosztów funduszy są zwykle niższe. Wadą jest to, że inwestowanie w akcje stwarza dodatkową warstwę - samą strukturę spółki - między inwestorem a towarem, na który chcą uzyskać ekspozycję.
Notowania będące przedmiotem wymiany na giełdzie (ETN)
Drugim rodzajem ETF towarowego jest nota giełdowa (ETN), która jest instrumentem dłużnym emitowanym przez bank. Jest to niezabezpieczony dług uprzywilejowany, który ma termin wymagalności i jest zabezpieczony przez emitenta. ETN stara się dopasować zwroty z aktywów bazowych, wykorzystując różne strategie, w tym kupując akcje, obligacje i opcje. Zalety ETN polegają na tym, że nie ma błędu śledzenia między ETN a aktywem, który śledzi, i otrzymują lepsze traktowanie podatkowe, ponieważ inwestor płaci regularne zyski kapitałowe tylko w momencie sprzedaży. Głównym ryzykiem związanym z ETN jest jakość kredytowa instytucji emitującej.
Fundusze zabezpieczone fizycznie
Trzeci typ, fizycznie wspierane ETF-y, faktycznie posiadają fizyczne towary w swoim posiadaniu i są w tej chwili ograniczone do metali szlachetnych. Zaletą fizycznej ETF jest to, że faktycznie jest właścicielem i posiada towar. Eliminuje to zarówno śledzenie, jak i ryzyko kontrahenta. Ryzyko śledzenia występuje, gdy ETF, którego jesteś właścicielem, nie zapewnia takich samych zwrotów, jak aktywa, które ma śledzić. Ryzyko kontrahenta to ryzyko, że sprzedawca nie dostarczy towaru zgodnie z obietnicą.
Wadą fizycznie wspieranych funduszy ETF są koszty związane z dostarczaniem, utrzymywaniem, przechowywaniem i ubezpieczeniem towarów fizycznych - koszty, które mogą się sumować. Unikanie tych kosztów często skłania inwestorów do kupowania towarowych kontraktów terminowych. I zauważ, że fizyczne ETF-y metali szlachetnych są opodatkowane jako przedmioty kolekcjonerskie, co oznacza, że zyski kapitałowe są opodatkowane według krańcowej stawki podatkowej, w zależności od przedziału podatkowego. Zyski krótkoterminowe są opodatkowane według zwykłych stawek dochodu.
Fundusze oparte na kontraktach futures
Najpopularniejszym rodzajem ETF towarowych są kontrakty futures. Te fundusze ETF budują portfel kontraktów futures, forward i swap na bazowe towary. Zaletą ETF opartego na futures jest to, że ETF jest wolny od kosztów posiadania i przechowywania towaru bazowego. Istnieją jednak inne rodzaje ryzyka związane z samymi kontraktami futures.
Większość ETF-ów towarowych opartych na kontraktach terminowych realizuje strategię rzutowania „na pierwszy miesiąc”, w której posiadają kontrakty „na pierwszy miesiąc”, które są terminami, które są bliskie wygaśnięcia. ETF musi zastąpić te kontrakty terminowe, zanim wygasną, kontraktami terminowymi na drugi miesiąc (następny miesiąc). Zaletą tej strategii jest ścisłe śledzenie bieżącej lub spotowej ceny towaru. Wadą jest to, że ETF jest narażony na „kroczące ryzyko”, ponieważ wygasające kontrakty z pierwszego miesiąca są „rzutowane” na kontrakty drugiego miesiąca.
Większość ETF-ów towarowych opartych na futures jest zarejestrowana jako spółka komandytowa. Do celów podatkowych 60% zysków jest opodatkowanych jako długoterminowe zyski kapitałowe, a pozostałe 40% jest opodatkowane według zwykłej stawki podatkowej inwestora. Inną rzeczą do rozważenia jest to, że zyski LP są oznaczone na rynek pod koniec roku, co może stworzyć zdarzenie podatkowe dla inwestora, nawet jeśli nie sprzedał on żadnej ze swoich akcji w ETF.
Unikalne ryzyko inwestycji w towary
Rynki towarowe są zwykle w jednym z dwóch różnych stanów: contango lub wstecznej. Gdy kontrakty futures są na contango, ceny w określonej przyszłości są wyższe w przyszłości niż obecnie. Kiedy kontrakty futures są zacofane, ceny towaru są teraz wyższe niż w przyszłości.
Kiedy rynek kontraktów futures jest na contango, ryzyko kroczące jest „ujemne”, co oznacza, że towarowy ETF będzie sprzedawał kontrakty terminowe o niższej cenie, które wygasają, i kupuje kontrakty droższe o wyższej cenie, co jest znane jako „ujemna rentowność roll”. dodawanie droższych kontraktów futures zmniejsza zwroty i działa jako hamulec na ETF, uniemożliwiając mu dokładne śledzenie ceny spot towaru.
Istnieją ETF-y towarowe, które realizują strategie oparte na wielu strategiach i strategiach zoptymalizowanych, które zostały zaprojektowane w celu uniknięcia ryzyka stwarzanego przez rynek będący w ciągłym kontrze. Rozłożona strategia wykorzystuje kontrakty futures z wieloma datami wygaśnięcia, co oznacza, że nie wszystkie kontrakty futures są wymieniane jednocześnie. Zoptymalizowana strategia próbuje wybrać kontrakty futures, które mają najłagodniejsze contango i najbardziej strome wycofanie w celu zminimalizowania kosztów i maksymalizacji zysków. Oba te podejścia mogą zminimalizować koszty, ale robią to kosztem faktycznego śledzenia i potencjalnie korzystających z krótkoterminowych ruchów ceny towaru bazowego. Jako takie mogą być bardziej odpowiednie dla inwestorów długoterminowych, bardziej niechętnych do podejmowania ryzyka.
Kiedy rynek kontraktów futures jest zacofany, ryzyko kroczące jest „dodatnie”, co oznacza, że towarowy ETF będzie sprzedawał kontrakty o wyższych cenach, które wygasają, i kupuje kontrakty o niższych cenach, tworząc tak zwaną „dodatnią stopę zwrotu”.
Niezależnie od tego, w jakiej sytuacji znajduje się rynek kontraktów futures, ETF-y towarowe oparte na kontraktach futures ponoszą wyższe koszty z powodu konieczności ciągłego odnawiania kontraktów futures. Wskaźniki kosztów dla ETF-ów towarowych opartych na kontraktach futures typu nonlever zwykle wynoszą od 0, 50% do 1, 0%, ale różnią się w zależności od funduszu i towaru na towar. Należy pamiętać, że wskaźniki kosztów funduszu towarowego z dźwignią zwykle zaczynają się od 1, 0% i często mogą być wyższe.
Dodatkowym ryzykiem, na jakie narażone są ETF-y towarowe oparte na kontraktach futures, jest to, że zamiast po prostu śledzić ceny towarów, ETF mogą same wpływać na ceny kontraktów futures ze względu na potrzebę kupowania lub sprzedawania dużej liczby kontraktów futures w przewidywalnych czasach, znanym jako „harmonogram roll”. To również stawia ETF na łasce handlowców, którzy mogą licytować ceny w górę lub w dół w oczekiwaniu na zlecenia handlowe ETF. Wreszcie fundusze ETF mogą mieć ograniczony rozmiar pozycji towarowych, które mogą przyjmować ze względu na przepisy dotyczące handlu towarami.
Przykłady towarowych funduszy ETF na rynku
ETF-y towarowe śledzą szeroki zakres podstawowych towarów, z których niektóre obejmują metale szlachetne, ropę naftową i gaz ziemny. Ponadto inne ETF-y towarowe zamiast tego śledzą zróżnicowany koszyk towarów. Inwestorzy powinni zawsze przeprowadzać własne badania, ale niektóre z najlepszych ETF towarowych są następujące: Metale szlachetne, takie jak złoto i srebro, są popularnymi ETF, ponieważ towar bazowy nie może się zepsuć ani zepsuć. Złote akcje SPDR i iShares Silver Trust są dwoma największymi złotymi i srebrnymi funduszami ETF. ETF SPDR Gold Shares ETF ma wskaźnik kosztów 0, 4%, a iShares Silver Trust ma wskaźnik kosztów 0, 5%.
Innym popularnym rodzajem ETF towarowym jest ropa naftowa i gaz ziemny. Ponieważ jednak ropy naftowej i gazu nie można magazynować jak metali szlachetnych, te fundusze ETF inwestują w kontrakty futures zamiast w sam towar. ETF SPDR S&P do poszukiwań i wydobycia ropy i gazu ma zdywersyfikowany portfel 60 spółek wydobywających ropę i gaz i ma roczny wskaźnik kosztów 0, 35%.
Niektórzy inwestorzy lubią zwiększać dywersyfikację poprzez zdywersyfikowane ETF-y towarowe. Te fundusze ETF, takie jak ETF iShares MSCI Global Agriculture Producers, śledzą indeks towarowy Stanów Zjednoczonych.
Dolna linia
ETF towarowe mogą być świetnym sposobem dla inwestorów na uzyskanie pewnej ekspozycji na towary w swoim portfelu. Istnieje wiele różnych rodzajów ETF towarowych, które koncentrują się na różnych towarach, stosują różne strategie i mają różne wskaźniki kosztów. Wybór odpowiedniego ETF będzie zależeć od twoich celów inwestycyjnych i tolerancji ryzyka. Uważaj, przeprowadź badania i dowiedz się, co kupujesz.
Fundusze towarowe często tworzą własne indeksy porównawcze, które mogą obejmować tylko produkty rolne, zasoby naturalne lub metale. W związku z tym często występuje błąd śledzenia wokół szerszych indeksów towarowych, takich jak indeks indeksów towarowych Dow Jones AIG. Mimo to każdy towarowy fundusz ETF powinien być inwestowany pasywnie, gdy tylko zastosowana zostanie podstawowa metodologia indeksu. ETF-y towarowe zyskały na popularności, ponieważ zapewniają inwestorom ekspozycję na towary bez wymagania od inwestorów, aby dowiedzieli się, jak kupować kontrakty futures lub inne produkty pochodne.
