Mali inwestorzy szukający bezpieczeństwa, gdy giełda osiąga nowe maksima w 2019 r., Stali się dominującą siłą na amerykańskim rynku obligacji. Ci indywidualni inwestorzy są na dobrej drodze, aby w tym roku kupić większość nowo wyemitowanego długoterminowego długu rządu USA, odkąd Departament Skarbu zaczął publikować dane z jego aukcji. Inwestorzy indywidualni dodali 316 mld USD aktywów wzajemnych podlegających opodatkowaniu w pierwszych pięciu miesiącach roku, odzwierciedlając gwałtownie rosnący popyt na ochronę przed spadkami cen, nawet w przypadku gwałtownego wzrostu na giełdzie, zgodnie z nakreśleniem Wall Street Journal.
Inwestorzy preferują bezpieczeństwo długu publicznego w porównaniu ze zwrotami akcji
Po wyjątkowo trudnym zakończeniu roku 2018, w którym S&P 500 odnotował najgorsze wyniki od prawie dekady, amerykańskie akcje wróciły do łez. Powszechnie stosowany wskaźnik przekroczył obecnie poziom 3000, osiągając aż 19, 8% zwrotu rok do roku (YTD) do wtorkowego zamknięcia.
Jednak pomimo znakomitych wyników giełdy, inwestorzy zachowują ostrożność. Zapotrzebowanie na ochronę przed spadkami poprzez kupowanie obligacji pomogło zwiększyć rentowność 10-letniej obligacji skarbowej, która spada wraz ze wzrostem cen obligacji, do wieloletniego minimum około 2%.
„To, co teraz dają, nie ma znaczenia - szukam ochrony przed spadkiem”, powiedział 66-letni inwestor Jim Oetinger.
Oetinger, niedawno emerytowany były dyrektor ds. Technologii w firmie zajmującej się przenoszeniem ciepła, mówi, że portfel jego rodziny o wartości 3, 5 mln USD przesunął się z 10% wagi obligacji do 35% aktywów o stałym dochodzie. Inwestuje w fundusze obligacji z połączeniem długu publicznego, korporacyjnego i hipotecznego, i planuje zwiększyć tę część swojego portfela.
„Jestem bardziej zaniepokojony spadkiem rynku akcji” - powiedział emerytowany inwestor.
Wielu nadal ostrożnie podchodzi do amerykańskich akcji
Pan Oetinger nie jest jedynym niedźwiedziem kapitałowym, który dąży do bezpieczeństwa długu publicznego, pomimo zmniejszonego dochodu z niższych stóp zwrotu. WSJ przeprowadził wywiady z kilkunastoma inwestorami indywidualnymi i doradcami finansowymi, którzy podzielają jego poglądy, powołując się na obawy dotyczące spowolnienia wzrostu gospodarczego, który spowodował, że Rezerwa Federalna stała się bardziej gołębia w swojej polityce.
Niektórzy oczekują, że Fed obniży stopy procentowe w obecnym otoczeniu. Niższe oprocentowanie zazwyczaj oznacza utrzymujący się impet na giełdzie, biorąc pod uwagę, że zmniejsza koszty finansowania zewnętrznego w całej gospodarce, takie jak niższe kredyty hipoteczne i kredyty biznesowe.
Zapotrzebowanie na dług publiczny pokazuje, że dla wielu obawy przed niekorzystnymi warunkami, takimi jak spowolnienie wzrostu i wojny handlowe między USA i Chinami, przeważają nad obawami o niższe plony. To wyjaśnia, dlaczego amerykańskie fundusze inwestycyjne i podobne pojazdy, które zazwyczaj reprezentują inwestorów indywidualnych, kupiły 54% z około 1 biliona dolarów nowych rządowych banknotów i obligacji sprzedanych na aukcji do początku roku do 31 maja.
Dane te, z wyłączeniem zakupów dokonywanych przez Fed, pokazują, że inwestorzy indywidualni są na dobrej drodze do posiadania swojego największego odsetka długu publicznego - o 20% od 2010 r. I czterokrotnie większej niż kwota zakupiona przez inwestorów spoza USA w tym okresie. Krajowe zasoby zadłużenia Skarbu Państwa wzrosły o około 1, 2 bln USD od końca 2017 r., Mniej więcej od czasu wzrostu dla inwestorów zagranicznych w przeliczeniu na WSJ.
Zmiana danych demograficznych w USA Obligacje sprzyjające
Zapotrzebowanie na obligacje rządowe może wzrosnąć jeszcze bardziej w miarę starzenia się inwestorów i osiągania wieku emerytalnego, biorąc pod uwagę, że osoby na tym etapie zwykle zwiększają swoje inwestycje o stałym dochodzie. Według Biura Spisu Ludności populacja mieszkańców USA w wieku 65 lat lub starszych wzrosła o 45% od 2000 r., Do 50, 8 mln w 2017 r. Mediana wieku inwestorów posiadających aktywa o stałym dochodzie wynosi 52, w porównaniu z 49 w 2007 r., Na dane z Instytut Spółek Inwestycyjnych. Dla niektórych niewielki zwrot z aktywów o stałym dochodzie może stanowić poważne ryzyko dla ich planu finansowego.
