Główne ruchy
Wiec we wtorek i dzisiejsza obserwacja były ekscytującą ulgą po ponurym występie w poniedziałek, ale nadal nie jest dla mnie jasne, czy inwestorzy są całkowicie racjonalni. Wydawało się, że inwestorzy z zadowoleniem przyjmują gołębie komentarze Przewodniczącego Fed i innych członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), chociaż należy zauważyć, że Jerome Powell nigdy nie powiedział, że FOMC „obniży” krótkoterminową docelową stopę procentową. Nawet jeśli wyraźnie powiedział: „Fed obniży stopy procentowe”, nie jest to decyzja, którą sam może podjąć bez reszty FOMC.
Nie chcę dołączyć do grona najbardziej sceptycznych inwestorów i nazwać to „pułapką na byka”, ale było kilka oznak, że wzrost mógł być spowodowany czynnikami innymi niż optymizm dla Fed. Myślę, że musimy wziąć pod uwagę potencjał, że skok był przynajmniej częściowo krótkim ściskaniem.
Krótki uszczuplenie ma miejsce, gdy akcje, na które celują krótcy sprzedawcy, nagle zaczynają się zwiększać (zwykle po nieoczekiwanych wiadomościach), co powoduje straty dla tych krótkich pozycji. W tej sytuacji krótcy sprzedawcy mogą zdecydować się na wyjście ze swojej pozycji, ale muszą to zrobić, kupując akcje, co następnie zwiększa presję zwyżkową, która już powoduje wzrost akcji.
Cykl krótkich sprzedawców odkupujących swoje pozycje wraz ze wzrostem strat może wejść w pętlę sprzężenia zwrotnego, w której więcej zakupów powoduje wzrost ceny i motywuje do jeszcze większych zakupów. Jedno z najbardziej dramatycznych krótkich zawirowań miało miejsce w 2008 r., Kiedy Volkswagen AG (VOW.DE) na krótko stał się najcenniejszą spółką publiczną pod względem kapitalizacji rynkowej, gdy krótkich sprzedawców zaskoczyła oferta przejęcia Porsche. Ten dramatyczny skok cen widać na poniższym wykresie historycznym.
Choć nie tak dramatyczny, rajd od wtorku do środy miał pewne cechy charakterystyczne krótkiego ściskania, ponieważ akcje, które były najbardziej dotknięte, były również najbardziej rentowne. Na przykład Fossil Group, Inc. (FOSL) jest najbardziej zwartą akcją w S&P 500, z blisko 30% akcji o zmiennym kursie utrzymywaną na krótkim poziomie, a akcje wzrosły we wtorek o ponad 12%.
50 najbardziej zwartych akcji w S&P 500 wzrosło we wtorek o 2, 72% w porównaniu do samego S&P 500, który wzrósł o 2, 14%. 10 najbardziej zwartych akcji w S&P 500 wzrosło we wtorek o 4, 29%, co powinno pomóc ci zobaczyć nowy wzór.
Dla jasności zachowuję ostrożność i optymizm, że rynek wróci do oporu w okolicach 2940 w ciągu najbliższych 1-3 miesięcy, ale duże dni czasami zawierają ostrzeżenia, że trwała zwyżka nie została w pełni ustalona i że może być jeszcze kilka krótkoterminowa zmienność do wypracowania. Moim zdaniem rajd od wtorku do środy nadal jest bardzo ryzykowny.
S&P 500
S&P 500 kontynuował dziś rajd wcześniej i współdziałał z dekoltem najnowszego wzoru głowy i ramion. Z technicznego punktu widzenia dekolt jest kluczowym punktem zwrotnym, w którym inwestorzy będą wyczekiwać przełomu.
Problem na tym poziomie polega na tym, że jeśli rynek nie przebije się wyżej i ponownie zacznie spadać, będzie to postrzegane jako znacznie bardziej niezawodny sygnał niedźwiedzi. Kompletny wzór głowy i ramion, po którym następuje ruch z powrotem do dekoltu, a następnie kolejny ruch niższy jest również nazywany „ponownym testem”. Ponowny test wzoru głowy i ramion był tą samą sekwencją wydarzeń, która poprzedziła wielki spadek w 2008 roku.
Z drugiej strony, mógłbym być tutaj trochę zbyt ostrożny i myślę, że potwierdzone cofnięcie się powyżej dekoltu bardzo by pomogło zwiększyć moje przekonanie, że rynek jest gotowy, by obrócić się wyżej. Oczekuję, że wszyscy będziemy wiedzieć, który scenariusz rozgrywa się w ten piątek.
:
Jak wymienić krótki wycisk
Używanie punktów obrotu do prognoz
Anatomia przełomów handlowych
Wskaźniki ryzyka - rynek niedźwiedzi ropy naftowej
Z punktu widzenia ryzyka większość wskaźników działała tak, jak się spodziewałam we wtorek i środę i odzwierciedlała nieco lepszą perspektywę. Byłem jednak rozczarowany, widząc słaby ruch cen energii. Jako wskaźnik oczekiwań globalnego wzrostu, rosnące ceny ropy mogą wiele przyczynić się do poprawy nastrojów inwestorów.
Jak widać na poniższym wykresie, ceny kontraktów terminowych na ropę naftową West Texas Intermediate (WTI) weszły na pełny rynek niedźwiedzi, spadając o ponad 20% w stosunku do szczytów z kwietnia i wykazywały niewielki wzrost w ciągu ostatnich dwóch dni, pomimo byków na giełdzie. Odbicie na tym poziomie cen ropy może być wczesnym wskaźnikiem pozytywnego ruchu na giełdzie, w tym indeksów giełdowych o małej kapitalizacji, które mają tendencję do przeważania spółek naftowych i powiązanych branż.
:
Brent Crude vs. West Texas Intermediate: The Differences
Sektor biotechnologiczny może wejść na rynek niedźwiedzi
Tiffany podskakuje wokół „odwrócenia do średniej” w odniesieniu do zarobków
Konkluzja - czy Kongres ochłodzi część niepewności?
Prawdziwa lekcja z ostatnich kilku tygodni jest taka, że rynek raczej reaguje raczej na działania rządu niż na fundamenty. Tweet taryfowy Prezydenta Trumpa spowoduje gwałtowny spadek cen, a przemówienie członków FOMC o polityce pieniężnej spowoduje wzrost cen.
Niestety ingerencja rządu w rynek jest z natury nieprzewidywalna, co w dalszym ciągu utrudni handel w krótkim okresie. Jednak z mojego doświadczenia wynika, że politycy wydają się mieć niewielki apetyt na zepsute dni na rynku, więc może istnieć okazja do ochłodzenia się z perspektywy taryfowej i handlowej.
Nie oczekuję, że tak się stanie w tym tygodniu; do poniedziałku, kiedy mają zostać nałożone nowe cła na import z Meksyku, nie byłbym zaskoczony, widząc znaczną deeskalację zagrożeń handlowych. Sprzeciw Senatu wobec większej liczby taryf może zapewnić ścieżkę do zmniejszenia niepewności i stworzyć warunki do bardziej trwałego wzrostu w głównych indeksach giełdowych.
