Przez większą część ubiegłego roku Morgan Stanley wydawał niezwykle dokładne ostrzeżenia, że zyski przedsiębiorstw, szczególnie od spółek z indeksu S&P 500 (SPX), będą szybko spadać. Teraz Morgan Stanley przewiduje recesję zarobków lub spadek zysków, które będą trwać przez cały 2019 r., A być może nawet później, raporty Business Insider.
„Zyski pogarszają się nawet szybciej, niż się spodziewaliśmy. Zakres korekty zysków w ciągu ostatniego miesiąca był nawet bardziej ujemny niż się spodziewaliśmy”, pisze Michael Wilson, główny strateg ds. Akcji w Morgan Stanley, w notatce dla klientów cytowanej przez CNBC. Reszta Wall Street wydaje się zbliżać do punktu widzenia Wilsona, jak podsumowano w poniższej tabeli.
Zarobki 2019: od złego do gorszego
- Zyski S&P 500 spadną ROCZNIE w pierwszym kwartale 2019 r., Po raz pierwszy od 2 kwartału 2016 r. Spodziewane są spadki w 6 z 11 sektorów przemysłu S&P 500 Spadek dochodów w skali światowej w przyspieszającym tempie
Znaczenie dla inwestorów
Jako dowód na to, jak gwałtownie spadają szacunki zysków, zaledwie tydzień wcześniej Wilson doradzał inwestorom, aby zrezygnowali z akcji w USA na podstawie prognozowanych stóp wzrostu zysków, które były nadal dodatnie. W tym czasie przewidywał wzrost EPS między 1, 3% a 3, 5% r / rw pierwszych trzech kwartałach 2019 r., Według poprzedniego raportu.
Główną przyczyną rosnącego pesymizmu Wilsona jest wspomniany wyżej „zakres korekty zarobków”. Jest to stosunek negatywnych do dodatnich wytycznych dotyczących zysków wydanych przez korporacje w odniesieniu do nadchodzących wyników. Większość firm stara się obniżyć oczekiwania analityków i inwestorów, zwiększając szanse, że rzeczywiste wyniki przekroczą szacunki.
Od pierwszego kwartału 2005 r. Wskaźnik korekty zysków miał średni odczyt 2, 54, w oparciu o dane z FactSet Research Systems i działu Refinitiv Thomson Reuters, cytowane przez BI. W pierwszym kwartale 2019 r. Wskaźnik ten wynosił 3, 63 według stanu na 31 stycznia, co jest najwyższym wynikiem od pierwszego kwartału 2016 r. Drugi kwartał 2016 r. Był ostatnim rokiem, w którym zysk S&P 500 spadł w ujęciu rocznym.
Wilson wątpi również, by konflikt handlowy między USA a Chinami został rozwiązany w zadowalający sposób. Uważa, że relacje gospodarcze między dwiema największymi gospodarkami świata doznały trwałych szkód i że w rezultacie firmy amerykańskie prawdopodobnie poniosą wyższe koszty.
Wcześniej w styczniu Morgan Stanley ostrzegł, że ryzyko recesji w USA gwałtownie rośnie, osiągając najwyższy poziom od kryzysu finansowego w 2008 r. „Gwałtowny spadek przyszłych zysków”, wysyłając S&P 500 z powrotem do najniższych poziomów w grudniu W tym raporcie przewidziano również rok 2018, również od zespołu Wilsona.
Tymczasem zarówno wzrost zysków, jak i wojna handlowa USA-Chiny będą jednym z czterech kluczowych czynników napędzających rynek akcji w 2019 r., Zgodnie z raportem Goldman Sachs. Pozostają jednak względnie optymistyczne, przewidując wzrost EPS o 6% w całym roku S&P 500, przy 3% wzroście w scenariuszu zachowawczym.
Najnowsze szacunki konsensusu z projektu analityków giełdowych wskazują, że S&P 500 EPS spadnie o 0, 8% rok do roku (r / r) w pierwszym kwartale 2019 r., Według FactSet, jak donosi CNBC.
Patrząc w przyszłość
Wilson zaleca akcje, które były historycznie zaniżone w stosunku do rynku, mają lepsze korekty zysków niż rynek i przynoszą gorsze zwroty niż rynek od szczytu. Od 7 stycznia akcje spełniające te kryteria skriningu zwróciły 11%, w porównaniu do 7% dla S&P 500, w tym AT&T Inc. (T), CarMax Inc. (KMX), Sherwin-Williams Co. (SHW) i United Wynajem Inc. (URI), według BI.
