Obligacje i akcje konkurują o pieniądze inwestycyjne na podstawowym poziomie, co sugeruje, że wzmocnienie rynku akcji przyciągnęłoby fundusze z dala od obligacji. W obliczu zmniejszonego popytu na obligacje sprzedawcy musieliby obniżyć ceny, aby przyciągnąć kupujących. W oparciu o tę teorię cena obligacji spadałaby, dopóki rentowności obligacji nie wzrosłyby do poziomu, który byłby konkurencyjny wobec skorygowanych o ryzyko zwrotów z rynku akcji.
Chociaż faktyczny związek między obligacjami i akcjami często nie pasuje idealnie do tej prostej teorii, pomaga opisać dynamiczny charakter tych alternatyw inwestycyjnych.
Wpływ hossy na akcje na obligacje
W krótkim okresie wzrost wartości akcji spowodowałby, że ceny obligacji byłyby niższe, a rentowności obligacji wyższe niż w innym przypadku. Istnieje jednak wiele innych zmiennych na danym rynku inwestycyjnym, takich jak stopy procentowe, inflacja, polityka pieniężna, regulacje rządowe i ogólne nastroje inwestorów.
Hossy zwykle charakteryzują się optymizmem inwestorów i oczekiwaniami na przyszłą aprecjację cen akcji. To dostosowuje dynamikę zwrotu z ryzyka na rynku i często prowadzi do relatywnie mniejszej niechęci inwestorów i inwestorów. Większość obligacji (nie obligacji śmieciowych) jest bezpieczniejszą inwestycją niż większość akcji, co oznacza, że akcje muszą oferować wyższy zwrot jako premię za zwiększone ryzyko. Dlatego pieniądze opuszczają akcje i trafiają na rynek obligacji w czasach niepewności. Przeciwnie, często dzieje się tak na hossie, ponieważ akcje zaczynają otrzymywać fundusze kosztem obligacji.
To, czy spadek cen obligacji będzie pozytywny, zależy od rodzaju inwestora obligacji. Obecni posiadacze obligacji ze stałymi kuponami stają się coraz bardziej poszkodowani przez spadające ceny obligacji w miarę zbliżania się terminu zapadalności papierów wartościowych. Ci, którzy kupują obligacje, lubią spadać ceny obligacji, ponieważ oznacza to, że uzyskają wyższe zyski.
Fed i stopy procentowe
Należy również wziąć pod uwagę politykę stóp procentowych Rezerwy Federalnej (i innych banków centralnych na rynkach poza USA). Fed ustala krótkoterminowe stopy procentowe, aby wpłynąć na warunki gospodarcze.
Jeśli postrzega się, że gospodarka boryka się z trudnościami, Fed może próbować zmusić stopy procentowe do obniżenia konsumpcji i pożyczek. To powoduje wzrost cen obligacji. Jeśli silny rynek hossy rozwija się jednocześnie z mocnymi danymi gospodarczymi, Fed może zdecydować, że stopy procentowe wzrosną. Powinno to doprowadzić do obniżenia cen obligacji, ponieważ rentowności wzrosną do stóp procentowych. Interwencja Fed ma duży wpływ zarówno na akcje, jak i obligacje.
Ekonomiści i analitycy rynku mają pomysły na temat tego, co powoduje zmiany w gospodarce, ale cały system jest zbyt powiązany i skomplikowany, aby z całą pewnością przewidzieć, co się stanie. Ceny obligacji mogą wzrosnąć, gdy akcje cieszą się hossą. Zaufanie inwestorów nigdy nie jest ustalone, a oczekiwane wyniki polityki rządu lub banku centralnego mogą przynieść wyniki, których nie oczekiwano. Między innymi dlatego trudno jest opracować skuteczne strategie handlowe oparte na czynnikach makroekonomicznych.
